hache (realidad argentina)

Según datos de AFIP, la suma total de recaudación de impuestos, seguridad social y aduanas, era 28,4% del PBI en 2015, y cerró 2018 con 25,4%, 3 puntos menos (en 2003 ese total era 21,1%, de un PBI más chico; y en 2011, un buen año, fue 26,9%). Esto es un ajuste de recaudación. Y tiene correlato con ajuste en el gasto, que se vio en subsidios, jubilaciones, obras públicas, salarios, y casi todos los rubros del gasto primario bajaron. ¿Qué no bajó? Los intereses de deuda no bajaron, en 2019 ya representan el doble que en 2015 (sobre recursos nacionales).  Las imágenes provienen de datos de AFIP. Como puede verse desde 2015 en adelante el peso de impuestos y seguridad social sobre PBI caen todos los años, mientras que la reca que proviene de aduanas cae entre puntaspero a partir de la devaluación enorme de 2018 causada por la crisis de deuda en la que se metió el gobierno, se establecieron nuevas retenciones que hicieron rebotar su peso en el PBI desde 2018. Dentro de los i...

En estos años se está hablando mucho acerca de la importancia de recudir el Estado para favorecer la economía. Lo que queremos mostrar que en la Argentina eso no tiene ningún sentido. ¿Por qué? Porque los objetivos de la economía argentina no tienen nada que ver con achicar el Estado. Lo que precisa la economía de la Argentina es ganar en sustentabilidad sin que ello tenga que ver con ajuste furioso de la economía. Al contrario, la idea es ganar sustentabilidad con equilibrios que tengan que ver con mayores niveles de producción. Como se puede ver en los siguientes gráficos un mejor gini tiene mucho que ver con mejores niveles de producción industrial. Imagen de gráfico 1. Tiene sentido. La industria es la que mejor derrame genera en nuestra economía y la que mayor impacto tiene en el nivel salarial de todos los trabajadores. Recordemos que del conjunto de negociaaciones colectivas de trabajo que se dan durante el año, en promedio de los últimos 5 años, ...

  Eran los genios de la inversión, fueron a Davos, hicieron mini Davos, organizaron un G20, se juntaron con todos los presidentes del mundo. ¿Qué lograron? Meter 3 limones en EEUU y 4 cerezas en China. Pero la inversión externa les huye. No hay tanto riesgo de que gane otro porque mucho peor es si en 2019 vuelve a ganar Cambiemos. Mirá estos promedios (ver gráfico):  Inversión extranjera: 2014 y 2015: 1,46% sobre PBI; y 2016 y 2017: 1,2%. O sea, que tras # 3AñosDeMacri   el fuerte del macrismo no se concretó. Bajó la igualdad social, subió la pobreza, mejoraron ganancias de energéticas, del agro, de mineras, de finanzas, de empresas amigas (algunas) pero así y todo el ambiente de inversión es mucho peor, ¿por qué? Porque no se entiende que el driver de la inversión es la demanda o su expectativa. En la Argentina se abusa de la macro para crecer. Más allá de que ahora la rompieron, la propuesta para 2019 es sólo la estabilidad macro. Eso es necesario pero ...

En base al índice de Innovación, los países del #G20 quedan ordenados así. Fuente: La Universidad de Cornell, INSEAD y la OMPI. El promedio para 2017 fue de 37.12 puntos. El valor más alto fue en Suiza: 67.7 puntos y el valor más bajo fue en Yemen: 15.6 puntos. El Índice Mundial de Innovación proporciona indicadores detallados de los resultados de la innovación en 126 países y economías de todo el mundo. Por medio de sus 80 indicadores se explora la innovación desde una perspectiva amplia, que incluye el entorno político, la educación, la infraestructura y el desarrollo empresarial. El Índice Mundial de Innovación de 2018 se calcula a partir del promedio de dos subíndices. Con el subíndice de los recursos invertidos en innovación se evalúan elementos de la economía nacional que comprenden actividades innovadoras agrupadas en cinco pilares: 1) instituciones, 2) capital humano e investigación, 3) infraestructura, 4) sofisticación de los mercados y 5) sof...

Perdedores: casi todos. Ganadores: bancos y acreedores de deuda, empresas exportadoras y productores exportadores. Si no se estabiliza la economía, de manera que los precios relativos (salarios, tarifas, tipo de cambio) no sufran más shocks nominales al alza o a la baja, no hay forma de pensar un horizonte productivo. El gobierno deberá equilibrar las ganancias de los distintos sectores (menos para petroleras y más para Pymes industriales, p.e.) si pretende que el país crezca sin expulsión de los sectores populares y trabajadores.

En agosto siguieron las tremendas asimetrías de nuestro país. Mientras sectores concentrados y centralizados del capital ganaban fortunas, cosa que se puede observar por ejemplo en las ganancias de bancos, y en los acreedores externos que cobran intereses, pero también en que la devaluación del dólar benefició al campo y a las tarifas dolarizadas de servicios públicos, sectores populares fueron afectados por la inflación y la caída de la actividad y la industria. Esta es la foto del cambio del país en agosto de 2018, donde cada vez cuesta más encontrar buenas noticias. No está claro si veníamos bien, pero que pasaron cosas, pasaron cosas. 

A continuación se muestra la evolución sectorial del PBI en el segundo trimestre de 2018, cuando ya había comenzado la crisis cambiaria, pero no terminado (en agosto siguió), en el primer caso en términos constantes, en donde se destaca el sector financiero por su saldo favorable de 8,7%, tanto en su comparación interanual, como con 2015. Mientras que el sector agropecuario, en función de la sequía, pero también de la inestabilidad cambiaria, baja enormemente. La industria manufacturera cae más de 5% desde 2015. En el conjunto cabe mencionar que el promedio es negativo 4,8% internaual y 5,5% desde 2015. (Click en imágenes para agrandarlas) En segundo lugar se muestras los valores corrientes. Esto sirve para mostrar las transferencias del ingreso entre sectores en donde tiene sentido comparar contra la inflación. La internaual entre junio de 2018 y junio de 2017 fue 29,29%, mientras que entre junio de 2018 e igual mes de 2015 fue 131% (Indec y Bein). Por tanto los valores ...

Desde diciembre 2015 a marzo 2018: se acumularon 38.500 millones de dólares el saldo negativo de cuenta corriente (base caja, balance cambiario, dato BCRA), u$s 41.000 millones la fuga (formación de activos externos), además las reservas subieron 36.000 millones. Más u$S 16.500 millones del pago a buitres, y algo que aún tiene el tesoro por las emisiones de deuda, resulta en los u$s 140.000 millones de deuda macrista. Dos años de errores, que llevan a este momento. Momento en el cual todavía no sabemos si existe una corrida incontrolada, o una devaluación controlada, que funciona para transferir divisas a bajo precio a sectores especulativos, gracias a la ingente venta de reservas que ya acumula más de 7.000 millones de dólares quemados desde marzo de este año. Cabe recordar que el FMI pedía en su último reporte del Art. IV una devaluación de entre 10 y 25% del peso, como se puede ver en la imagen que acompaña el siguiente tuit. (Click en el siguiente tuit, apra ver el extracto...

Los subsidios a la energía son los que más bajaron, entre 2015 y 2018, 64.5% en términos reales. Impresionante, rarísimo el gradualismo en este tema. Mejor no saber qué sería un shock. Aclaraciones del cuadro: los datos de los años, corresponden al presupuesto presentado al principio de cada año. Se puede ver que en 2017 en energía hubo un leve crecimiento que no le ganó a la inflación. El cambio nominal es la diferencia nominal entre estos datos. La columna 2015 a precios de 2018 considera la inflación de 2016, 2017 y 2018 y se actualiza el valor de 2015 en base a ella (aquí cabe destacar que trabajar sobre el ejecutado 2015 podría ser más preciso; en parte porque la inflación de los presupuestos no coincide con la realidad y en parte porque pudo haberse modificado algún dato con el cambio de gobierno). Finalmente, la diferencia de la última columna busca entender la variación real, el ejercicio es interesante por cuanto demuestra que los subsidios a la energía son los que más ba...

Los amigos de artepolitica, me publicaron este artículo sobre los cambios que operan en nuestro país en materia de estructura productiva. El macrismo demostró que sabe cómo hacer que ganen los sectores que representa con mayor intensidad y cómo sostener la legitimidad de gobierno al mismo tiempo: esto es curioso porque aquellos sectores beneficiados no son los de mayor derrame social o productivo. Todos los gobiernos de la Argentina reciente que tuvieron control del sector externo tuvieron gobernabilidad. Tal como pedía el FMI en sus informes (además de la reforma jubilatoria) se realizó una devaluación de la moneda local entre diciembre y marzo, de casi 20% (en términos de cuántos dólares se compran con un peso, esa depreciación equivale a comprar casi 15% menos dólar con cada peso). Dice el FMI en su Consulta del artículo IV para la Argentina de 2017 (IMF Country Report No. 17/409): “External imbalances. The increase in foreign financing (mainly from public borrowi...

¿Qué estamos haciendo acá? Estamos buscando relaciones. Que no siempre son causalidades. ¿Qué correlaciones podemos hallar? A simple vista, en el caso argentino, parece haber una correlación entre un aumento del gasto público (en % del PBI) y una mejora en la igualdad social. Eso se puede observar en el hecho de que la bola más chiquita es la más alta, arriba a la derecha. Tiene lógica. Lo que también puede señalarse es que el aumento de la cantidad de PyMEs no tiene relación directa con ese aumento del gasto. Sino que entran a jugar otras cosas. Puede observarse que en 2002 el gasto público (consolidado, que suma el total de nación, las provincias y los municipios) sobre PBI, cae de forma muy importante y también se achica la economía y la cantidad de PyMEs (que registran empleo) son muchas menos, en términos totales (destrucción neta). Lo interesante es que el aumento de la cantidad de PyMEs tiene que ver con el crecimiento de la economía y no tanto con el aumento del gasto. De...

La cuenta corriente del balance de pagos muestra los intercambios de moneda con el exterior en función de l flujo de todos los bienes, servicios, ingresos, intereses y pagos desde y hacia el país. El informe actúa como un indicador de cómo la economía del país interactúa con el resto del mundo. En este caso puntual, que se muestran los resultados del balance cambiario del BCRA, se atiende una suerte de base caja cambiaria.  Históricamente la Argentina es muy dependiente de estas cuentas para su estabilidad y sustentabilidad. La estabilidad, que tiene que ver con la gobernabilidad está basada en que el saldo sea financiable con facilidad. Cosa que actualmente, gracias a la apertura -indiscriminada, y poco planificada- de la cuenta capital y financiera, ocurre. En efecto, gracias a un endeudamiento neto del público nacional por encima de los 50.000 millones de dólares (en el marco de nuevas tomas de deuda y pagos de comisiones a los bancos colocadores -Citi, HSBC, Deutsche, BBVA, ...

El gobierno hace su propio diagnóstico de por qué no anda en el largo plazo la economía argentina. Y su manera de darle una solución es a través de un paquete de reformas. En este post ponemos en duda que los objetivos de la reforma se logren por la vía propuesta. Esto no quiere decir que deba irse al otro extremo para ersolver la sustentabilidad argentina, de hecho el kircherismo exageró en cargas impositivas sin coordinar con los contribuyentes para que estén de acuerdo con pagarlas. De hecho, la sustentabilidad argentina, en este blog siempre se vinculó con la coordinación de factores, impuestos, servicios, industrialización, distribución del ingreso. La imposición en extremo no suele ser sustentable. De esto pecaba el kirchnerismo mientras mejoraba la calidad de vida, y también parece pecar el macrismo, mientras ajusta y transfiere ingentes ingresos desde los trabajadores hacia los empresarios, sobre todo transnacionalizados. En los medios locales se resumió la propuesta. ...

Los bonos de deuda y títulos públicos aumentaron un 80% en dólares entre diciembre de 2015 y diciembre de 2016. La cuenta corriente cambiaria desde que asumió Macri presenta un saldo negativo de 22.722 millones de dólares (12.000 de ellos responden a vioajes y turismo), un saldo por formación de activos externos (fuga) de 19.653 millones de dólares, las reservas variaron en cerca de 23.000 millones de dólares. La deuda externa bruta desde que asumió Cambiemos supera los 100.000 millones de dólares, siendo por lo menos la mitad de esta deuda, nueva deuda neta: la deuda externa del sector público creció cerca de 13 puntos del PBI desde 2015. Las importaciones de bienes de consumo, subieron 9,1% en cantidades en 2016, y ya llevan otros 12,2% arriba en el primer semestre de 2017. Es cierto que los salarios (privados registrados) reales no bajaron de forma explosiva. Si bien llegaron a estar casi 12% real abajo en junio de 2016, respecto de diciembre de 2015, en julio de 2017 están ...

¿Qué podemos ver en los siguientes gráficos? La evolución en términos reales, a nivel de promedios, del poder de compra de la jubilación mínima y la Asignación Universal por Hijo. Se cruzaron el nivel de precios promedio de CABA con los valores nominales de las jubilaciones y la AUH para obtener una mirada sobre la evolución real de estos derechos monetizados. La inflación de agosto y septiembre se estimó en 1,5%. Se trata de promedios analíticos. Por supuesto que cada vida es un mundo. Además debe considerarse que los sectores de menores recursos sufren la inflación, el tarifazo, el acceso a descuentos, el aumento por encima del promedio de remedios de una forma mucho más cruda que el promedio dela población. A todo esto, no perder de vista, que una cosa es la discusión de la evolución real de los aumentos, y otra el histórico pésimo nivel de compra de estas transferencias. Los jubilados merecen mucho más. Por supuesto, que ello se logra mejorando el poder adquisitivo real y no ...

Con datos de Indec, BCRA, CABA, Ripte, AFIP, entre otros, armamos un cuadrito que sirve para mirar en conjunto algunas variables importantes de la dinámica de la economía de la Argentina. Ningún dato es bueno, salvo el consumo público quizá un poco. Pero no alcanza. En nuestro país, con alrededor de 44 millones de personas, sólo el crecimiento con inclusión puede lograr mejoras en las condiciones sociales del conjunto. Esto está en disputa en este año electoral. Este es un cuadro estadístico con abuso de los promedios. Pero dentro de cada ítem debe entenderse que los sectores más débiles, vulnerables, o más chicos, son los que más pierden. Otro detalle a tener en cuenta que es que en este punto el deterioro no es tanto, y dejó de profundizarse este año 2017. Pero ello no debe llevar a confusión, por cuanto, se está sosteniendo el modelo de especulación y tipo de cambio apreciado que ayuda a sostener el poder de compra del salario y los ingresos, en base a deuda externa. Que com...

Estos datos que dan cuenta de una reconversión productiva a favor de las importaciones de alimentos, mientras el sector cae en términos reales, bajan las exportaciones, y las transferencias totales al sector (VAB a precios corrientes) muestran que el mismo además se concentra, porque los grandes nunca pierden mientras los chicos cierran. Según el índice de producción industrial de FIEL, el sector alimentos y bebidas cae 2,5% en el acumulado de los primeros 5 meses de 2017, respecto de igual periódo del año anterior. En este contexto, de huida de la inversión, frente a un mercado que no tiene atractivo de ventas internas o externas, el gobierno de Macri y de Vidal, deciden reprimir la protesta en vez de sentarse a negociar con una empresa transnacional, que puede afrontar 600 salarios más por mes sin que afecte sus ganancias. No es menor que se tenga en cuenta todo este deterioro del empleo y del Estado para cuiadarlo, en el marco de las elecciones de este 2017, porque lo ...

Durante el primer semestre de 2017 pasaron muchas cosas, y se publicaron también muchas otras.  Vamos a hacer un repaso veloz de algunas de ellas. El consumo según Came registra 18 caídas de las ventas minoristas seguidas desde que asumió Cambiemos. Criticar el nivel de presión tributario es un clásico de la derecha vernácula, y engloba una clara pertenencia de clase. Cuando sube la presión tributaria, lógicamente, a partir de un punto su estructura se hace más progresiva, al menos de hecho. Más allá de eso, sólo el Estado puede redistribuir el ingreso con equidad, criterio, planificación y sustentabilidad de largo plazo (en la Argentina esto último nunca ocurrió, dicho sea de paso, pero sí lo demás). El Estado siempre es árbitro del ingreso, tanto para concentrar la economía cuidando las externalidades de ello que pueden impactar en el sistema como para desconcentrarla, mejorando la equidad. En este último caso, cuanto más impuestos se recaud...