hache (realidad argentina)

El macrismo ya tiene 3 etapas bastante distintas: a) la etapa pura, la que coincide directamente con lo que esperábamos de él, el partido que incluso podía ganar elecciones abriendo la economía y endeudándose para sostener la estabilidad del tipo de cambio, que duró, lo que duró (!?) entre que asumió y abril de 2018, 4 meses después de haber logrado la última colocación en el exterior; b) entre entonces y el 11 de agosto, que es la etapa del FMI con ajuste y devaluación; c) el FMI tampoco alcanzó, por lo tanto comenzó una tercera etapa en la que vivimos el final de fiesta con default y control de cambios. Macri va derechito a terminar su gobierno peor que como empezó: control de cambios, default, retenciones (que no aplica a sus dogmas), FMI, corrida financiera y temor de corrida bancaria, y la pérdida absoluta de la soberanía fiscal y monetaria para poder atender intereses y vencimientos de deuda. Es una locura, porque la idea de poner un control de cambios tenía que ver con evitar ...

Esto que pego a continuación sirve para compliar datos. La principal aclaración es que es una compilación basada en la metodología actual. La segunda aclaración es que la metodología actual no es la más difundida internacionalmente. Tal es así que en el prospecto del bono a 100 años emitido en 2017 se hablaba de un déficit primario de 1,8%, mientras que con la nueva metodología da más del doble 3,77%. No es menor. ¿Para qué sirve subir el déficit fiscal primario? Una hipótesis es que el de Macri es un gobierno adicto a la deuda externa, y bajo la lógica de endeudarse para sostener el déficit este engorde sirve para justificar un mayor endeudamiento. Lo cual también implicó, lamentablemente, la necesidad de un ajuste mayor para llegar al déficit cero. Otro tema, vinculado al anterior es que la suma de déficit en dólares entre 2016 y junio de 2019, es aproximadamente 59.000 millones de dólares, mientras que la nueva deuda neta está en el orden de los 105.000 millones de dólares (la...

Es notable que durante estos varios años, desde que asumió Macri, y empezó a gestionar con una acumulación de errores y hechos delictivos que dan calambre, lo importante pasó a ser dejar atrás los purismos que impedían pensar una fórmula que ampliara el electorado a representar. (Hechos fraudulentos y oscuros hubo un montón, estos son algunos: Deuda Correo Argentino, Soterramiento Sarmiento, Iecsa, Lewis y Odebrecht, Aportantes truchos, Parques Eólicos, blanqueo a familiares de funcionarios y caída de jubilaciones reales, devaluación récord, inflación récord, FMI récord, deuda récord, fuga récord, D'Alessio, Autopistas del Sol con reconocimiento de deudas en dólares, tarifazo récord, Panamá Papers, Paradise Papers, Desvío de Fondos para Caputo "Axis" e I. Caimán, caída del salario real, cierre de Pymes, de clubes, problemas de salud intensos, vacunas, educación, CyT). Por supuesto, ampliar el electorado, ya que de esto vamos a hablar en este post, así que ya saben si ...

La asimetría que imprime Cambiemos en la Argentina es la más brusca desde 2002. Es notable: mientras desregulan la cuenta capital y los bancos ganan 121% más en 2018 [i] , impiden y reprimen a los productores rurales hacer otro feriazo en Constitución (15 de febrero de 2019), espacio de reclamo en el que venden fruta. A unos flexibilizan para que puedan hacer el negocio que quieran, fugando divisas en niveles récord desde 2003, y a otros reprimen. Las dos caras de la misma moneda. Débiles con los poderosos. Esto también queda claro cuando se miran algunos números que hacen al acumulado de 2018. En el gráfico que acompaña este artículo se puede observar que mientras los bancos ganaron en el acumulado de 2018, 121% en relación a todo 2017, los salarios registrados privados, el salario mínimo y las jubilaciones variaron por debajo de la inflación, indicando pérdida real de poder de compra, lo cual se potencia para los sectores que más se alejan hacia abajo del promedio,...

El esfuerzo enorme realizado por el gobierno anterior para desendeudar el país y que el Estado tuviera más recursos hacía para los sectores de la economía real, y promover el crecimiento, fue destruído por Macri: En 2019 14 de cada 100 pesos de gasto serán para intereses de deuda. Entonces mientras se ahoga la actividad con una variación monetaria igual a 0, y mientras hay unu ajuste enorme del gasto público primario para lograr el equilibrio primario, a su vez crecen los intereses de deuda (abajo de la línea), agrandando el déficit financiero total y obligando a un mayor superávit primario para financiarlo, en pesos, mientras por el lado de los dólares sigue habiendo enormes problemas dado que el único financista es el FMI y eso es un cuasi default. Entonces el camino elegido es el ajuste procíclico, no sirve para mejorar el país. No sirve en absoluto. ¿Cómo se resuelve? Olvidándose por un tiempo de toda la parte financiera, y poniendo de pie el país productivo. O sea, que el m...

"Exitosa salida del cepo", 32 meses después.

Las proyecciones de deuda externa en % del PBI para fines de 2018 está en el orden del 46% del PBI, mientras el PBI per cápita se calcula a la baja. La deuda total pública podría llegar a 80% del PBI o más a fin de año. Como se puede ver en el gráfico siguiente, la devaluación tiene un efecto sobre el peso de la deuda en el PBI porque baja el PBI en dólares, y porque cada vez hay más deuda externa. Lo cual es más grave si se tiene en cuenta que ya no se puede rolear deuda con el sector privado sin negociar con el FMI. Lógicamente, también tiene un efecto sobre el PBI per cápita a la baja.  Además, según el balance cambiario del BCRA cada vez es mayor la salida por intereses (que incluye sector público nacional y subnacional y privado) al mismo tiempo que la decisión es no establecer ninguna regulación para evitar la fuga. Este conjunto de cuestiones hace a medida que pasa el tiempo nuestro país sea menos sustentable, y menos fuerte en referencia a la estabilidad de su...

De los creadores de la exitosa salida del cepo, llega veníamos bien pero pasaron cosas. Notablemente, en mayo de 2018, mientras cayo la actividad y la industria, subieron los intereses de deuda y las ganancias de los bancos. Una de cal y otra de cal. Las devaluaciones tienen un efecto fuerte y en los primeros momentos sobre la distribución del ingerso de carácter regresivo. Una devaluación cuidada, medida, puede mejorar la competitividad, en la medida que el Estado tenga herramientas para favorecer la inversión industrial y cuidar el ingeso de los sectores populares. El gobierno de Cambiemos ya es la segunda devaluación que pone en marcha al mismo tiempo de desregula la economía. El resultado es el conocido: hace más ricos a los ricos y más pobres a los pobres. Winter is coming. 

Los amigos de artepolitica, me publicaron este artículo sobre los cambios que operan en nuestro país en materia de estructura productiva. El macrismo demostró que sabe cómo hacer que ganen los sectores que representa con mayor intensidad y cómo sostener la legitimidad de gobierno al mismo tiempo: esto es curioso porque aquellos sectores beneficiados no son los de mayor derrame social o productivo. Todos los gobiernos de la Argentina reciente que tuvieron control del sector externo tuvieron gobernabilidad. Tal como pedía el FMI en sus informes (además de la reforma jubilatoria) se realizó una devaluación de la moneda local entre diciembre y marzo, de casi 20% (en términos de cuántos dólares se compran con un peso, esa depreciación equivale a comprar casi 15% menos dólar con cada peso). Dice el FMI en su Consulta del artículo IV para la Argentina de 2017 (IMF Country Report No. 17/409): “External imbalances. The increase in foreign financing (mainly from public borrowi...

Últimamente me enfrasqué en distintas discusiones donde el debate era si el gobierno de Macri tiene algo de pragmatismo a favor de los sectores populares, o sea, alejándose de su ideología para sostener la gobernabilidad mediante cierto gradualismo, todos conceptos que se sostienen desde la amistad al gobierno, o bien nada de esto es así. En la otra postura se sostiene que se va a todo lo que da, y no da más, porque no se ponen de acuerdo entre las mismas fracciones del capital concentrado y centralizado y transnacionalizado que apoya al gobierno. Serían dos lecturas contrapuestas, que buscan interpretar cómo fue que llegamos acá, sin modificar el diagnóstico sobre qué es acá. Se trata entonces de discutir interpretaciones de las decisiones internas del gobierno, no así su resultado. Y seguramente haya algo de ambas. Pero no vale, en la vida hay que elegir, aunque sea para mostrar valor. Pero no es menor tomar dimensión de la interpretación más cercana a la realidad, que siempre es...

En estos 2 años de gestión macrista pasaron muchas cosas. Pero de todas ellas la que más sorprende es que no pudieron convencer al mercado de tener una expectativa acorde con su visión desregulacionista. Así, no se está viendo ningún driver de crecimiento económico vinculado al comportamiento del sector privado. Al contrario, el único elemento que sostiene alguna performance de crecimiento es la apreciación del tipo de cambio, basada en endeudamiento público para sostener, además una creciente fuga que ya supera los 30.000 millones de dólares (saldo de formación de activos en el exterior según el BCRA) y que a su vez sirve de oxígeno para reproducir un carry trade (valorización financiera, montado sobre tasas positivas, por ejemplo de Lebacs) que según el BCRA ya resultó en una fuga de 11.000 millones de dólares. Como todos sabemos esta lógica de hiper endeudamiento para sostener la valorización financiera, que resulta de tasas altas necesarias para evitar que haya corridas cambiar...

Los bonos de deuda y títulos públicos aumentaron un 80% en dólares entre diciembre de 2015 y diciembre de 2016. La cuenta corriente cambiaria desde que asumió Macri presenta un saldo negativo de 22.722 millones de dólares (12.000 de ellos responden a vioajes y turismo), un saldo por formación de activos externos (fuga) de 19.653 millones de dólares, las reservas variaron en cerca de 23.000 millones de dólares. La deuda externa bruta desde que asumió Cambiemos supera los 100.000 millones de dólares, siendo por lo menos la mitad de esta deuda, nueva deuda neta: la deuda externa del sector público creció cerca de 13 puntos del PBI desde 2015. Las importaciones de bienes de consumo, subieron 9,1% en cantidades en 2016, y ya llevan otros 12,2% arriba en el primer semestre de 2017. Es cierto que los salarios (privados registrados) reales no bajaron de forma explosiva. Si bien llegaron a estar casi 12% real abajo en junio de 2016, respecto de diciembre de 2015, en julio de 2017 están ...

Sobre mi opinión política de la UCA, y su juego partidario a favor del neoliberalismo actual, por lo menos hasta 2015, ya hemos hablado bastante . Acerca la sobre representación en su EPH de hogares pobres se ha escrito un montón. Y el sesgo erróneo en la inflación de 2013 (utilizada para calcular la serie de pobreza por ingesos), que da muy por arriba del IPC Congreso para ese año. Acá venimos a mostrar el informe que publicó ayer la UCA sobre pobreza multidimensional, que por supuesto no fue tapa de los diarios dominantes, porque no da a favor del modelo cambiemita.  El informe se denomina: "Hacia una erradicación de la pobreza. Dimensiones de la pobreza y la importancia de su medición multifactorial. Argentina urbana 2010-2016". Completo acá .  Dice la UCA: "Un problema adicional, no menos importante al problema de definir y medir la pobreza, es el escaso interés que tiene en la Argentina el estudio de los determinantes de la pobreza y su relación con el dis...

En el primer gráfico se muestra la evolución histórica del salario real. El salario registrado privado promedio se actualiza mes a mes. Desde 2017 se estima el ajuste en base a los ajustes de años anteriores para cada mes, quitando los picos. Este segundo gráfico estima la pérdida de poder de compra desde diciembre de 2016, considerando un salario que no se movió desde entonces. Cabe destacar que son estimaciones promedios. En general la inflación afecta con más fuerza a los salarios que están por debajo del promedio que a aquellos que quedan por encima.  Un sueldo promediotuvo en abril un poder de compra de 9,5% % menos que en diciembre de 2016, si es que no tuvo ajustes positivos en el medio. El acumulado durante 2017, muestra que en 4 meses la masa salarial de esos cuatro meses perdió de manera sumada un 22% de un sueldo de diciembre.

Creo que el gobierno aprendió a hervir la rana: sostiene con deuda la apreciación que banca algo de consumo pero que destruye la industria. Algunas cuestiones a tener en cuenta: El sector industrial es fundamental para el crecimiento de la Argentina, si se quiere que ese crecimiento derrame en otras variables como empleo, inclusión, salario, producción, exportaciones. El empleo industrial es la locomotora de la organización sindical, cuanto más industria hay en la Argentina más fuerte se hace el movimiento obrero. Cuanto más fuerte es el movimiento obrero, mejor es el salario real de toda la población asalariada. Cuanto mejor es el salario real, mayor es el consumo y eso aumenta el empleo en un círculo virtuoso. Dicho lo cual, ahora que cae el empleo industrial como en un tobogán, la pregunta es ¿cuánto se podrá sostener con deuda la estabilidad macro para no ir a una crisis de desempleo, como en 2001-2002? En enero de 2017 se registran 44.324 empleos industriales menos qu...

Cada tanto hago gráficos o consigo imágenes que buscan ser elocuentes de la realidad que vivimos. Como este marzo viene un toque zarpado en quilombo, te dejo 10 imágenes que espero den alguna cuenta de donde estamos como país y qué rol tiene el Estado.  Lo de siempre, bah, pero actualizado. Espero que la pasen bien, y que entonces corten acá y no las vean. Disfruten mejor de una cerveza al aire libre, qué sé yo. Si todavía pueden.Si igual las quieren ver, están abajo. Besos y abrazos (click en imágenes para agrandarlas) 1. No es verdad que la inflación siempre lastima el salario, acá se ve que desde 2003 sólo lo hizo en 2003, 2014 y 2016.   2. Cuando el Estado te ayuda y cuando no.   3. ¿Brotes verdes? No.   4. El mito de la emisión en la Argentina.   5. Deuda loca.    6. ¿ Así que cada vez faltan más cloacas, decía el señor del bondi en Morón con las cloacas? Esta data es de la UCA.   7. La util...

El oficialismo habla de diálogo, pero ese diálogo para los sectores trabajadores no tiene sentido si no es en igualdad de condiciones, si no es con elementos de objetividad que permitan discutir derechos laborales y salariales con justicia distributiva. No hay ninguna otra forma de sentarse de igual a igual en una mesa de negociación si no se muestra la fortaleza social que iguale a las partes en disputa. Los trabajadores tienen una sola manera de lograrlo en el capitalismo y es mostrando organización y fuerza social. Esta organización de trabajadores genera un derrame real a todos los trabajadores, sindicalizados o no. Pone en debate los niveles de concentración entre el capital y el trabajo, y un país con altos niveles de ganancias de productos de bajo valor agregado (agropecuarios), emerge como clave la distribución del ingreso entre el capital y el trabajo, y sus sustentabilidad, basada en la redistribución de las divisas entre el campo y la industria. No se trata de poner en jaq...