hache (realidad argentina)

Esto que pego a continuación sirve para compliar datos. La principal aclaración es que es una compilación basada en la metodología actual. La segunda aclaración es que la metodología actual no es la más difundida internacionalmente. Tal es así que en el prospecto del bono a 100 años emitido en 2017 se hablaba de un déficit primario de 1,8%, mientras que con la nueva metodología da más del doble 3,77%. No es menor. ¿Para qué sirve subir el déficit fiscal primario? Una hipótesis es que el de Macri es un gobierno adicto a la deuda externa, y bajo la lógica de endeudarse para sostener el déficit este engorde sirve para justificar un mayor endeudamiento. Lo cual también implicó, lamentablemente, la necesidad de un ajuste mayor para llegar al déficit cero. Otro tema, vinculado al anterior es que la suma de déficit en dólares entre 2016 y junio de 2019, es aproximadamente 59.000 millones de dólares, mientras que la nueva deuda neta está en el orden de los 105.000 millones de dólares (la...

En todos estos gráficos se puede ver que la industria, su crecimiento, tiene una importancia clave en todos los indicadores de sustentabilidad económica y desarrollo que se pueden hallar en un país. En fecto, tanto en crecimiento del PBI per cápita, caída del desempleo, sostenimiento de la deuda, mejro igualdad o menos pobreza, la industria muestra ser un factor clave para traccionar las mejoras. Entonces la pregunta pasa a ser ¿cómo mejoramos la industria en la Argentina? Yo tengo una primera respuesta, y la dejo abierta porque cómo se construye esa respuesta es el gran problema nacional. Lo primero que necesita la industria para crecer es estabilidad de largo plazo y lo segundo es demanda, nacional y extranjera. (Click para agrandar)           Hoy el desafío es reindustrializar el país, frenar la reprimarización, la extranjerización, el exceso de transnacionalización, la volatilidad de las variables macro fundamental...

Lo que sigue a continuación es la variación anual del gasto acumulado de 2018 sobre el acumulado del año 2017. El contexto en el que se enmarca este pequeño artículo tiene que ver con los ingresos (más de 2,6 billones de pesos) y egresos (casi 2,95 billones de pesos) del Estado nacional. Los ingresos subieron 30,2% y los gastos primarios (son contar intereses) crecieron 22,4%. Los ingresos en concepto de ganancias subieron menos de 5% mientras que los asociados al IVA más de 42%. Como se puede ver los rubros que tienen que ver con algún beneficio social, o productivo, subieron por abajo de la inflación, mientras que el rubro que tiene un sentido contrario a la mejora social y productiva, intereses de deuda subió por arriba de la inflación. Esto tiene que ver con redistribución del ingreso, y hace al traspaso de impuestos y recaudación a gastos del Estado nacional. Por supuesto es mejor que el gasto en jubilaciones haya subido 26.7% es mejor que si hubiera subido menos. Pero su cr...

En los últimos años se viene hablando mucho de la importancia de recudir el Estado para favorecer la economía. Esto se basa en la equivocada idea, que proviene de modelos macroeconómicos neoclásicos, de que un mayor gasto público presiona las tasas de interés al alza y eso impide a la inversión privada explotar tanto como lo haría si ese gasto no fuera tal. En la Argentina eso no tiene ningún sentido porque los objetivos de nuestra economía no tienen ver con achicar el Estado. La economía tiene que cambiar para mejorar. Tiene que sumar jugadores en términos sectoriales -en presencia o participación-, al entramado productivo, para crecer con una configuración económica que sea productiva, inclusiva y sustentable. Eso requiere un cambio de las instituciones que asignan recursos, por ejemplo, para favorecer a la ciencia y la tecnología con mayor investigación y desarrollo. Lo que precisa la economía argentina es ganar en sustentabilidad sin que ello tenga que ver con ...

Los gráficos que siguen a continuación hablan por sí solos respecto de la caída de poder adquisitivo de la asignación universal en la Ciudad de Buenos Aires (dónde el IPC CABA de septiembre fue 6%). La asignación universal cae 14% en términos reales en septiembre respecto de diciembre de 2015. Si tomamos los acumulados de los primeros 9 meses de 2018 y 2015, el promedio actual es 10,37% más bajo que el de 2015. O sea, la caída es absoluta. A este trabajo hay que adicionarle que la inflación de los que menos ingresos tienen suele ser mayor que la inflación del IPC (que es la inflación de los deciles 7 ú 8 más o menos). Última consideración: para que en septiembre 2018 haya una asignación similar a la de diciembre de 2015 (sin perjuicio de los párrafos anteriores), el monto en pesos debería ser 1.954,5 pesos, o sea 270,5 pesos más que la AUH actual (16% de aumento sobre el valor de septiembre recién actualizado). Esto es lo que ha logrado Cambiemos. Emocionante. ...

Como puede ver en estos gráficos no sólo cae el poder adquisitivo del salario, además, tal como históricamente pide Paolo Rocca en cada discurso que da (o sea, no hay ningún secreto acá), medido en dólares. En efecto entre abril y mayo, producto de la devaluación el salario en dólares cayó 17,2%. A su vez comparado con noviembre pasado, ha caído en dólares alrededor de 22,8%. O sea casi un cuarto de su valor en dólares. Para las empresas que tienen cierta transnacionalización de su negocios, y que cuenta con dólares, esto ayudó mucho a mejorar sus ganancias. No termina ahí, en el contraste con el mejor momento de 2015, la caída a mayo ya refleja 28,2% de caída. Es una barbaridad. Sin embargo, cabe señalar que los niveles de 2015 fueron inauditos producto de la apreciación cambiaria, que de ningún modo es una situación productiva positiva. El problema es que una vez llegado ahí, deben cuidarse los niveles de bienestar social, porque ello es un bien en sí mismo. Y en todo caso modera...

Desde diciembre 2015 a marzo 2018: se acumularon 38.500 millones de dólares el saldo negativo de cuenta corriente (base caja, balance cambiario, dato BCRA), u$s 41.000 millones la fuga (formación de activos externos), además las reservas subieron 36.000 millones. Más u$S 16.500 millones del pago a buitres, y algo que aún tiene el tesoro por las emisiones de deuda, resulta en los u$s 140.000 millones de deuda macrista. Dos años de errores, que llevan a este momento. Momento en el cual todavía no sabemos si existe una corrida incontrolada, o una devaluación controlada, que funciona para transferir divisas a bajo precio a sectores especulativos, gracias a la ingente venta de reservas que ya acumula más de 7.000 millones de dólares quemados desde marzo de este año. Cabe recordar que el FMI pedía en su último reporte del Art. IV una devaluación de entre 10 y 25% del peso, como se puede ver en la imagen que acompaña el siguiente tuit. (Click en el siguiente tuit, apra ver el extracto...

Esa pérdida suma casi 2,5% del PBI de 2017. ¿Cómo se llama la obra? Transferencia y concentración de recursos. Esta cuenta se hace relacionando el nivel salarial registrado privado (SIPA-AFIP) y la inflación (en este caso IPC CABA). La perdida acumulada a marzo de 2018, es 1,44 salarios de diciembre de 2015 (gráfico 1). Cabe recordar que los salarios que están abajo de la media, perdieron mucho más porque están afectados con mayor profundidad por la inflación, en base a la ingente transferencia de recursos, de los sectores trabajadores hacia las operadoras de servicios, que significa el tarifazo. Gráfico 1 Además se puede observar que el promedio de pérdida en 2016 fue 6,8% en relación al salario proemdio registrado privado de diciembre de 2015. Mientras que en 2017 subió un poco y mostró una pérdia promedio de 5,5,% respecto del mismo mes de 2015 (gráfico 2). También cabe destacar que en lo que va de 2018, se aceleró la pérdida, en efecto en los 3 meses de 2018 el prome...

Mientras el Indec dice que la economía cerció 4,1% en enero. Que la industria subió 5,3% en febrero. Que la pobreza por suerte bajó al 25,7% de las personas en el segundo semestre de 2017 (era 30,3% en el segundo de 2016), que la indigencia se redujo hasta 4,8% de las personas (era 6,1% un año antes), lo que pasa en la macro argentina es deuda, deuda y también, quizá, más deuda. Todo lo que suene a mejora de indicadores sociales, más allá de las discusiones metodológicas que obviamente van a existir, es en realidad el ojo del huracán. Una pequeña tregua. Porque la deuda ayuda a pisar precios. A sostener un equilibrio de precios atendible para no destruir más el consumo y el bienestar respecto a 2015.  La deuda total del gobierno central (externa e interna) sube sin freno desde 2015. Click en imágenes para agrandar. Datos del Ministerio de Finanzas, Dirección Nacional de Cuentas Internacionales. Los intereses de la deuda sobre el PBI cada vez son más altos. Estos intere...

En la web de Anses están los informes del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), hasta el primer trimestre de 2017 (a la fecha de hoy, con ingreso 10/11/2017). Si bien se critica la falta de actualización, allí se puede hallar mucha info al respecto.  "La Anses no aguanta más", "hay que ordenar las cuentitas", dijo el presidente de la nación. Porque se busca en la reforma previsional, tal como decía el FMI en su informe de artículo IV de 2016 , modificar la fórmula que garantiza la sustentabilidad y el crecimiento de las jubilaciones reales y (ahora) las asignaciones por hijo. A continuación se muestra el crecimiento real del FGS. Hoy el FGS se estima arriba del billón de pesos ($1.000.000.000.000).  También puede verse que salvo 2015, las asignaciones (AUH) tuvieron un valor de poder adquisitivo más o menos estable desde 2013. Las jubilaciones, si bien están perdiendo respecto del promedio de poder adquisitivo de los últimos 3 años del gobierno...

A continuación pongo en gráficos algunas variables. Lo que busco mostrar es la importancia de la industrialización y de la igualdad en la distribución del ingreso, para el crecimiento de nuestro país, dada su estructura productiva. Como se puede ver en el primero, una menor participación en el ingreso del quintil que más gana, la línea verde, (sin dejar de ser el quintil que más gana, por-su-pues-to) se correlaciona con un mayor PBI per cápita (barras azules).   En el siguiente gráfico, lo que se observa es que un mejor gini (cuando baja la línea azul, lo que implica mayor igualdad en la distribución del ingreso) se correlaciona con un mayor valor agregado industrial (línea roja que sube). Desde 2002 se concreta un proceso de mejora en la igualdad hasta 2013 que acompaña el crecimiento en al valor agregado industrial. Son datos que deben tenerse en cuenta en sus trayectorias largas. Entonces, finalmente, en un sólo gráfico veamos la relación con tendenc...

Sobre mi opinión política de la UCA, y su juego partidario a favor del neoliberalismo actual, por lo menos hasta 2015, ya hemos hablado bastante . Acerca la sobre representación en su EPH de hogares pobres se ha escrito un montón. Y el sesgo erróneo en la inflación de 2013 (utilizada para calcular la serie de pobreza por ingesos), que da muy por arriba del IPC Congreso para ese año. Acá venimos a mostrar el informe que publicó ayer la UCA sobre pobreza multidimensional, que por supuesto no fue tapa de los diarios dominantes, porque no da a favor del modelo cambiemita.  El informe se denomina: "Hacia una erradicación de la pobreza. Dimensiones de la pobreza y la importancia de su medición multifactorial. Argentina urbana 2010-2016". Completo acá .  Dice la UCA: "Un problema adicional, no menos importante al problema de definir y medir la pobreza, es el escaso interés que tiene en la Argentina el estudio de los determinantes de la pobreza y su relación con el dis...

Estamos mostrando la correlación que existe entre 1993 y 2016 entre gasto público (total) / PBI y desempleo. La idea es que a partir de 2005 empieza a subir con fuerza el gasto y a bajar el desempleo. Sin que ello señale o una causalidad o la fuerza que ella tenga.  De todos modos, tiene mucho sentido pensar que en un país con tanta desigualdad y tanta propensión a consumir el total de ingreso extra por una gran parte de la población, una mayor distribución del ingreso, vinculada a un mayor gasto, aumenta la demanda agregada y se multiplica en un mayor consumo. Este mayor consumo a su vez genera más empleo, y con las políticas correctas puede incluso generar una mayor producción. Para estudiar la relación entre esto y la inflación se puede leer la historia de la curva de Phillips .  No se trata de postular que un mayor crecimiento del gasto puede bajar el desempleo de manera permanente, porque esto a su vez tiene relación con la necesidad de divisas de ...

El poder adquisitivo del salario mínimo (hoy en $8060) perdió 6,4% promedio en 2016. O sea, el nivel de todo 2016 en promedio, sobre el de 2015, arroja esa pérdida para el acumulado del año. Sin recuperar esa pérdida, si se quisiera empatar en 2017, el nivel de 2015, se precisa una suba de del salario mínimo de 23% (hasta $9.900) en junio de 2017. Suponiendo una inflación que cede para la última parte del año. El salario mínimo es una referencia para muchos sectores, y le suele poner un piso no sólo al salario registrado, sino especialmente al salario del empleo en negro. Para recuperar lo perdido en 2016, a precios actuales, estamos hablando de cerca de $6.000 extra, cerca del 60% de un salario mínimo estimado en $9.900.  Otra cosa que llama la atención es la pendiente de la caída del poder de compra durante 2017, en alrededor del 8%. Con una salvedad para nada menor: esta caída de 8% se corresponde con una canasta promedio de precios, pero debe recordarse que la inflación...

Según los datos de la EPH, Indec, recién publicados, la brecha entre el decil más rico (décimo) y el decil más pobre (el primero) ha mostrado signos de deterioro hacia el último trimestre de 2016. Si bien el apagón estadístico que hizo Cambiemos no permite comparar de manera lineal contra 2015, sí hay datos que permiten ver que en la lectura histórica se ha retrocedido en igualdad social unos 5 años, hasta los niveles de 2011. El dato más nuevo que permite una comparación directa es el seegundo trimestre de 2016. Dicho período mostró un empeoramiento de la igualdad social de un 16,5% contra el mismo período de 2015. Siempre suponiendo que el Indec actual no manosea estos datos, es verdad que todavía no se ve un perjuicio tan grande, el año 2011 no era malo en este sentido, más allá de que haya seguido mejorando hasta 2015. Entonces la pregunta, es ¿cuál es la dentendia que estamos observando? ¿El deterioro que se mencionó tiene que ver con una mejora en términos de costos prod...

Cosas que encontré por ahí. Y que bien valen una mirada. Los gráficos que siguen son de autoría de Daniel Schteingart (click para agrandar). Hay distintas cuestiones que son interesantes en ellos. Vamos viendo uno por uno. En el gráfico que sigue hay que mirar lo que pasó en la Argentina desde 1975-1976. En ese momento se rompió la tendencia similar a otros países avanzados. La Argentina, por varias razones, entre las que cabe contar la política económica interna, se encontró en 2011 con niveles superiores a los de 1974.  La industria baja la pobreza. Basta de decir pavadas contra la industria. El caso argentino es claro. Sin industria no hay combate a la pobreza. En todo caso, la discusión es cómo industrializar sin afectar (¿tanto?) el sector externo o los niveles de endeudamiento externo. En 2014 la situación del Gini era más equitativa que en 2011, otro mito que se cae.   Este gráfico lo hizo el departamento de Economía de...

Finalmente apareció la información de la EPH (Indec), y con ella pudimos hacer algunas cuentas. Click para agrandar los gráficos. En todos los casos se trabajó con la escala de ingresos individual (EPH). Nos resulta la más repsentativa de la situación del conjunto social. Pero está claro que trabajar con per cápita familiar (otro recorte de la EPH) arroja información que aporta a la comprensión también. Va en gustos.  Brecha: surge de dividir la media del decil que más ingresos tiene sobre la media del que menos ingresos tiene. A continuación nos fijamos cuánto aumenta la media de cada decil año a año y agregamos el dato de la inflación (Bein) entre los segundos trimestres de cada año. Lo que sigue es el gráfico que sale del cuadro anterior. Puede verse que en el último año los deciles que más crecen son los más ricos, en detrimento de los más vulnerables que se ven confinados a los últimos lugares. Eso es el cambio. En este gráfico recortamos algunos deciles...

Para analizar la lógica de las paritarias existen varios ejercicios posibles. Desde una mirada macro cabe hacer una lectura de plazos largos o medios en los que se pueda ver cómo evolucionan los precios y los salarios de cada sector. Esto puede dar una pauta de una política de ingresos implementada por el Estado. (Cuando el tipo de cambio está atrasado o requiere de deuda para sostenerse el nivel de ingresos podría chocar con límites estructurales en el mediano plazo, salteamos aquí esta discusión que ya dimos en otros post.) Como puede verse en los siguientes gráficos, donde se ponen en comparación los aumentos salariales totales, y del sector educación, ambos promedios registrados (datos de SIPA), el salario le gana a los precios, de este modo en 2006 se recupera el salario real de 2001 (en base a IPC Bein, según IPC Congreso esto ocurrirá recién en 2008) (Primer gráfico). En el segundo gráfico puede verse como la evolución de los salarios totales supera la evolución de la infl...