hache (realidad argentina)

No hay certeza acerca de si todo lo que ocurrió era parte de un lpan maestro de derecha, que buscaba generar un ajuste espectacular, y además dejarlo fijo en el mayor tiempo posible, o si se trato de impericia, errores, y fallida convicción.  Probablemente, sea un mix de todo eso.  Lo que está claro es que el salario formal privado real podría cerrar 20% abajo que en 2015. Un quinto del poder adquisitivo de entonces. El salario mínimo promedio de los primeros 8 meses de 2019, está un 25% abajo en cantidades (y tomando una inflación general, recordemos que la inflación de sectores vulnerables es mayor al promedio). Las jubilaciones mínimas en el promedio de 2019 caen aprox 15% contra 2015, siempre recordando que el peso de los remedios sobre sus canastas es fuerte y esto no se mide igual en el IPC. Como fuere, en 2018 el gasto público primario (Estado nacional) base caja, fue 15,3% menos en términos reales que en 2015, pero si se toma el gasto de capital (obras) l...

El país está saliendo mal. Ya se nos fue enero y esto no arranca. Me acuerdo, no sin nostalgia, cuando tanto se decía que el gobierno nunca haría las cosas mal porque nadie quiere fracasar. Se olvidaron de analizar si bien para un sector no podría mal para el resto. Y tal cual. El empleo industrial registrado privado, imagen 1, no subió nunca en los 3 años de gestión PRO. No subió cuando creció la actividad ni mucho menos cuando cae. El empleo industrial es el más importante, por varias razones: su capacidad de derramar en más empleo indirecto, su relativa calidad, su sindicalización, su masividad y su importancia para tantos conurbanos de la Argentina. Hoy el empleo industrial está en los niveles de 2007. En 3 años, desde 2015, se perdieron los 8 años anteriores. Como se puede ver en la imagen 2, desde que asumió Cambiemos hay un verdadero tobogán de caída de empleo industrial registrado que supera los 125.000 empleos entre noviembre de 2015 y noviembre de 2018. Click en las ...

En estos años se está hablando mucho acerca de la importancia de recudir el Estado para favorecer la economía. Lo que queremos mostrar que en la Argentina eso no tiene ningún sentido. ¿Por qué? Porque los objetivos de la economía argentina no tienen nada que ver con achicar el Estado. Lo que precisa la economía de la Argentina es ganar en sustentabilidad sin que ello tenga que ver con ajuste furioso de la economía. Al contrario, la idea es ganar sustentabilidad con equilibrios que tengan que ver con mayores niveles de producción. Como se puede ver en los siguientes gráficos un mejor gini tiene mucho que ver con mejores niveles de producción industrial. Imagen de gráfico 1. Tiene sentido. La industria es la que mejor derrame genera en nuestra economía y la que mayor impacto tiene en el nivel salarial de todos los trabajadores. Recordemos que del conjunto de negociaaciones colectivas de trabajo que se dan durante el año, en promedio de los últimos 5 años, ...

Clásico post con las variaciones sectoriales. 1. Precios constantes de 2004. Esto muestra la evolución real de cada sector. ¿En dónde enfocarse? En que el sector financiero es el único que mejora en 2018 con fuerza. La construcción alcanza su techo en 2015. La industria en 2011. Y el comercio en 2013. Transporte y logística podría decirse que en 2010, pero luego de eso sin caer.  2. Variaciones corrientes. ¿Esto para qué sirve? Muestra la transferencia de ingresos entre sectores. Sectores que pierden (abajo de inflación) y sectores que ganan. A veces un sector puede producir meos que antes pero ganar más ingresos (incluso arriba de la inflación). Esto tiene que ver con los precios implícitos, por ejemplo los de la energía subieron, y aunque electricidad y gas apenas sube 0,7% real (a percios constantes) entre septiembre de 2015 y mismo mes de 2018, los ingresos subieron 413% siendo sin dudas uno de los sectores que más ganó en el cambio de precios relativos. 3. Éste es...

La actividad económica ha sido errante en los últimos 3 años. Se decía que había que hacer un ajuste inicial en 2016 para pder crecer 20 años seguidos, pero sorprendetemente se arrebataron con la deuda, que creció (la deuda total) más de 50 puntos porcentuales de 41.2% a 92.7% desde septiembre de 2015 hasta igual mes de 2018. Esta locura apreció fuertemente el tipo de cambio, sublimando un crecimiento con anabólicos durante 2017, pero que reventó con la crisis de financiamiento y la maxi devaluación desde mayo de 2018. Así no hubo crecimiento real, de hecho se espera una caída de casi 2 puntos para fines de 2019 respecto de 2015, o incluso más si se toman las proyecciones negativas del FMI. Este mismo FMI que pide más ajuste para poder crecer pero que por lo visto, las calificadoras de riesgo no piensan igual. Standard & Poors le bajó la nota a la Argentina (de B+ a B) por la caída en la actividad en un informe de este noviembre de 2018. Pero pará, explicamelo para que lo enti...

A continuación se muestra la evolución sectorial del PBI en el segundo trimestre de 2018, cuando ya había comenzado la crisis cambiaria, pero no terminado (en agosto siguió), en el primer caso en términos constantes, en donde se destaca el sector financiero por su saldo favorable de 8,7%, tanto en su comparación interanual, como con 2015. Mientras que el sector agropecuario, en función de la sequía, pero también de la inestabilidad cambiaria, baja enormemente. La industria manufacturera cae más de 5% desde 2015. En el conjunto cabe mencionar que el promedio es negativo 4,8% internaual y 5,5% desde 2015. (Click en imágenes para agrandarlas) En segundo lugar se muestras los valores corrientes. Esto sirve para mostrar las transferencias del ingreso entre sectores en donde tiene sentido comparar contra la inflación. La internaual entre junio de 2018 y junio de 2017 fue 29,29%, mientras que entre junio de 2018 e igual mes de 2015 fue 131% (Indec y Bein). Por tanto los valores ...

Ganadores y perdedores del modelo Datos Indec. ¿Cómo leer esto? Ejemplo: fijate que si bien la generación y distribución de energía eléctrica baja 0,30% en un año (en términos reales, a precios constantes), su ingreso en términos corrientes sube 81%. 1. Variaciones reales (cantidades), variación productiva 2. Variaciones de ingresos corrientes o nominales, en pesos corrientes. 3. Resumen de cuadro de variaciones corrientes   Esto responde a una clara apropiación de ganancias. La inflación fue 25% anual en marzo. Si se mira el dato desde el primer trimestre de 2015, el aumento de ingresos más que se cuatriplicó (310%), mientras que en cantidades sólo subió 1,89%. Lo que está de fondo aquí es un fuerte cambio en los precios relativos, que se pueden ver en las variaciones del índide de precios implícitos (que no traigo aquí). Ese cambio favorece sectores y perjudica otros. Por ejemplo la rama más perjudicada desde 2015 es fabricación de producto...

Como puede ver en estos gráficos no sólo cae el poder adquisitivo del salario, además, tal como históricamente pide Paolo Rocca en cada discurso que da (o sea, no hay ningún secreto acá), medido en dólares. En efecto entre abril y mayo, producto de la devaluación el salario en dólares cayó 17,2%. A su vez comparado con noviembre pasado, ha caído en dólares alrededor de 22,8%. O sea casi un cuarto de su valor en dólares. Para las empresas que tienen cierta transnacionalización de su negocios, y que cuenta con dólares, esto ayudó mucho a mejorar sus ganancias. No termina ahí, en el contraste con el mejor momento de 2015, la caída a mayo ya refleja 28,2% de caída. Es una barbaridad. Sin embargo, cabe señalar que los niveles de 2015 fueron inauditos producto de la apreciación cambiaria, que de ningún modo es una situación productiva positiva. El problema es que una vez llegado ahí, deben cuidarse los niveles de bienestar social, porque ello es un bien en sí mismo. Y en todo caso modera...

Los subsidios a la energía son los que más bajaron, entre 2015 y 2018, 64.5% en términos reales. Impresionante, rarísimo el gradualismo en este tema. Mejor no saber qué sería un shock. Aclaraciones del cuadro: los datos de los años, corresponden al presupuesto presentado al principio de cada año. Se puede ver que en 2017 en energía hubo un leve crecimiento que no le ganó a la inflación. El cambio nominal es la diferencia nominal entre estos datos. La columna 2015 a precios de 2018 considera la inflación de 2016, 2017 y 2018 y se actualiza el valor de 2015 en base a ella (aquí cabe destacar que trabajar sobre el ejecutado 2015 podría ser más preciso; en parte porque la inflación de los presupuestos no coincide con la realidad y en parte porque pudo haberse modificado algún dato con el cambio de gobierno). Finalmente, la diferencia de la última columna busca entender la variación real, el ejercicio es interesante por cuanto demuestra que los subsidios a la energía son los que más ba...

Esa pérdida suma casi 2,5% del PBI de 2017. ¿Cómo se llama la obra? Transferencia y concentración de recursos. Esta cuenta se hace relacionando el nivel salarial registrado privado (SIPA-AFIP) y la inflación (en este caso IPC CABA). La perdida acumulada a marzo de 2018, es 1,44 salarios de diciembre de 2015 (gráfico 1). Cabe recordar que los salarios que están abajo de la media, perdieron mucho más porque están afectados con mayor profundidad por la inflación, en base a la ingente transferencia de recursos, de los sectores trabajadores hacia las operadoras de servicios, que significa el tarifazo. Gráfico 1 Además se puede observar que el promedio de pérdida en 2016 fue 6,8% en relación al salario proemdio registrado privado de diciembre de 2015. Mientras que en 2017 subió un poco y mostró una pérdia promedio de 5,5,% respecto del mismo mes de 2015 (gráfico 2). También cabe destacar que en lo que va de 2018, se aceleró la pérdida, en efecto en los 3 meses de 2018 el prome...

Con información que publica el INDEC, que surge de la EPH, construimos 2 gráficos para decir algunas pavadas sobre la distribución del ingreso en la Argentina. Primera cosa, faltan los datos del IV trimestre de 2015 por eso quedó ese salto entre 2016 y 2014, porque incluye 2 años. En este link se puede ver el post del III trimestre sobre el mismo asunto. Segunda cosa: es clave recordar que la inflación de los deciles de menos ingresos es superior a la de los ricos, por tanto estas diferencias de variaciones no siempre explican mejoras reales entre deciles, asimismo se utilizó la inflación de CABA mientras el datos de la EPH es de 31 conglomerados de todo el país. Como se puede ver, el decil más pobre suele crecer bastante más que el más pobre cuando el año cierra con mejoras y crecimiento, en la serie ello ocurre con excepción de 2006 (año en que el país creció pero el decil 10, el más rico fue el que más creció). En 2016, que incluye 2 años, se observa que el perjuicio generado...

¿Qué estamos viendo acá? Que el IVA recauda casi 2 puntos más en relación con toda la estructura impositiva, mientras ganancias 3 puntos menos. Después se pueden hacer distintas lecturas que les dejo a cada uno. Pero la clave acá está en que la estructura tributaria, incluso antes de la reforma, se ha hecho más regresiva. (Click en imágenes para agrandar)

Los datos de FIEL de industria son bastante interesantes.Y FIEL no es anti macrista, al contrario, entre sus auspiciantes hay bancos locales y extranjeros, hay multinacionales como Shell, Toyota, IBM, Ford, y grupos locales como Roggio, Techint, Arcor, Pampa Energía, y amigos como Banco Ciudad, SRA o Nextel. Entre otros tantos. A continuación algunos datos de su índice de Producción Industrial. En ellos se puede ver que en 2017 la industria subió pero sin alcanzar el promedio de 2015. Las variaciones fueron altas pero contra meses de caída en 2016. En 2017 según FIEL la industria quedó 1,8% arriba de 2016, mientras en este último año había caído 4,5%. El análisis de la producción por sector es heterogéneo, como se puede ver en el último gráfico.    

Con la información publicada aquí , sobre la nueva movilidad de las jubilaciones, que da cuenta de una serie de aspectos nuevos a considerar para revisar la indexación de las jubilaciones, realizamos el siguiente gráfico. Como puede verse entre enero y agosto de 2018, tanto con la nueva fórmula (que no acumula) que considera a los de la moratoria como a los que no, hay una pérdida real de la jubilación mínima frente a la movilidad de la vieja fórmula (criticada pro el FMI y que fue modificada en diciembre pasado). Esto se agrava mucho más en el caso de los que ingresaron con moratoria, los cuales ven que ni en marzo con el bono de $375 logran mejores resultados reales, en poder adquisitivo, que con la fórmula vieja. En un primer momento durante este 2018 no es tan bajo, en relación a las jubilaciones históricas, porque venían de su mejor momento real en 2015. Y todavía no es tanto lo que se perderá (una pérdida de 4% promedio para los 8 meses considerados respecto de diciembre de 2...

Según el balance cambiario (informado por el BCRA), que registra la salida y el ingreso de divisas, en la comparación de enero de 2018 sobre el mismo mes de 2017: la fuga (formación de activos en el exterior) subió +60%, la inversión extranjera real bajó -63%, los ingresos financieros especulativos (ingresos de portafolio) subieron +233%, la remisión de utilidades creció +4% y el déficit total de la cuenta corriente (en rojo) mostró un aumento de +187%. Increíblemente, el gobierno que venía a mostrar confianza para el mundo está cada vez peor. Saldo de turismo, entre ingresos y egresos, pasó de un rojo de 1.143 millones de dólares en enero de 2017 a 1.184 millones de dólares en enero de 2018. El saldo de todo 2017 fue de U$S 8.622 millones negativos, un 29,2% más que en 2016. Como puede verse durante la época de restricciones cambiarias, se redujeron las remisiones y también la inversión extranjera. Lo notable es que luego de la quita de restricciones, y subsidiando el dólar co...

Todavía no se terminaron las vacaciones y es buen momento para insistir en una idea antes que la vorágine del año nos impida una mayor reflexión. Y eso que este añito para la Argentina está muy movido: siguen los aumentos de tarifas multiplicándose, perjudicando el consumo masivo de los sectores más vulnerables, subió la volatilidad del dólar, que, sin embargo, sigue atrasado, las tasas del BCRA no bajaron en un ambiente mundial que muestra las alzas de las tasas de la FED y del bono a 10 años de EEUU con impacto en el precio de la deuda, mientras el país tiene récords en déficit comercial, en déficit financiera, en fuga de divisas del sistema (formación de activos externos), con altísima exposición al ingreso de capitales golondrinas. En este contexto el gobierno no logra que la actividad repunte de manera sustentable, ni logra bajar la inflación, ni generar empleo genuino por afuera de los efectos de la obra pública, ni consigue que haya cada vez más inversiones extranjeras. El ...

"Confío que en algunos años los argentinos van a pensar en su moneda, no en la de otro país" (Macri). Tienen al HSBC y al FMI en la UIF, tomaron récord mundial y nacional de deuda en 2 años. El déficit comercial es récord. El que tiene que empezar a pensar en dólares para el país, conteniendo la fuga, también récord, es él. Como se puede ver en el siguiente gráfico, el saldo comercial corriente en dólares marcó un rojo récord en 2017. Incluso en términos del PBI es un registro rojo que no se veía desde 1998. Por supuesto que los buenos años en la Argentina, en lo que hace a crecimiento generan un aumento de importaciones (se habla de 3% de aumento de impo por cada punto de crecimiento), pero en este 2017 la elasticidad fue mucho mayor, por la apertura importadora, que es disfuncional al crecimiento industrial. Esto es un problema muy grande que sólo se sostiene con niveles tremendos de deuda. Se calculan cerca de 130.000 millones de dólares tomados de deuda desde que asu...

El trabajo que hemos hecho acá consiste en calcular la variación de los ingresos medios de cada decil, de un año a otro, sobre los datos de población per cápita familiar de la EPH , entre los terceros trimestres de cada año. (Datos de la Encuesta permanente de hogares del Indec actual). Los años 2008 y 2016 calculan dos años seguidos por la falta de datos del tercer trimestre en 2007 y 2015. La inflación (de consultoras privadas hasta 2017) también calcula 2 años en esos casos. Población en deciles según escala per cápita familiar de la EPH , entre terceros trimestres de cada año ( decil 1 el más pobre , decil 10 el más rico ): Aclración: la inflación de cada decil no es la misma. Los deciles más bajos, suelen tener una inflación mayor que los más ricos (10 es el más rico). Esto se profundiza durante las épocas de ajuste de tarifas.  Resultados: más allá de que no se puede ver el caso interanual de 2016 en este gráfico porque se muestra el acumulado desde 201...

Me puse a jugar con los gráficos de google. Lo interesante en este caso es que me permitió meter en un solo dibujo 4 variables. Cada burbuja representa un año desde 1996 a 2016 (el año está escrito sobre la bola; 2015 es la bola más chica y se ve tapada, apenas a la derecha y arriba de 2014). El eje Y, vertical, de ordenadas, muestra el valor agregado industrial (en dólares de 2010), el eje X, horizontal, de abscisas, refleja el trabajo industrial privado registrado de la Argentina en cada año. El color de las bolas representa un parámetro de PBI per cápita. Y el tamaño de la bola el gini en cada año, cuanto más chica mayor es la igualdad en la sociedad. ¿Para qué sirve ver esto? En principio demuestra que en la Argentina, la igualdad, el trabajo industrial, la producción y el PBI per cápita están relacionados de forma positiva. Por ende, reducir impuestos a los que más tienen, como se entiende que se quiere con las reformas, y bajar transferencia...

En la web de Anses están los informes del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), hasta el primer trimestre de 2017 (a la fecha de hoy, con ingreso 10/11/2017). Si bien se critica la falta de actualización, allí se puede hallar mucha info al respecto.  "La Anses no aguanta más", "hay que ordenar las cuentitas", dijo el presidente de la nación. Porque se busca en la reforma previsional, tal como decía el FMI en su informe de artículo IV de 2016 , modificar la fórmula que garantiza la sustentabilidad y el crecimiento de las jubilaciones reales y (ahora) las asignaciones por hijo. A continuación se muestra el crecimiento real del FGS. Hoy el FGS se estima arriba del billón de pesos ($1.000.000.000.000).  También puede verse que salvo 2015, las asignaciones (AUH) tuvieron un valor de poder adquisitivo más o menos estable desde 2013. Las jubilaciones, si bien están perdiendo respecto del promedio de poder adquisitivo de los últimos 3 años del gobierno...