hache (realidad argentina)

En el marco de la discusión sobre el aporte solidario, que es un impuesto a la riqueza a cobrarse una sola vez, a quienes declararon 200 millones de pesos o más, que alcanzaría a 11.865 personas, un 0,026% del país, se plantea discutir aspectos valiosos o problemáticos de la recaudación y el gasto público en la Argentina. Para ello, se busca presentar algunas series de datos que permitan visualizar la situación, escapando de este modo a cualquier fanatismo o sesgo en el análisis de la cuestión. No puede ser que un tema tan importante para el crecimiento y el desarrollo del país se parezca tanto a una charla de café, o peor aún, esté monopolizado por el libertarismo antiimpuestos, sin medio dato de la constitución de óptimos económicos.   En primer lugar, cabe destacar que se trata de correlaciones (no causalidades, aunque se puedan aproximar), por cuanto es posible que las causalidades estén explicadas en gran medida, o no, por variables que no figuren en cada gráfico...

Como se puede ver ganan los bancos, ganan los acreedores de deuda, y ganan los que tienen saldo positivo de dólares. Pierden trabajadores, jubilados, y actividades productivas. No se sabe por qué el gobierno presenta su modelo como "raíces para el futuro".

El gobierno sacó un informe sobre la situación de la economía argentina mirando para delante. Lo más interesante es que dicen que estamos mejor parados para delante. Curioso, el país está con muletas en todos lados. Pero vamos al detalle. El resultado fical primario puede llegar a estar en 0% durante 2019, pero se estima que difícilmente puedan bajar el financiero de 3,2%. Es el peor resultado financiero desde los 90s. Como se ve en el gráfico de más abajo, hay una muy interesante modificación de prioridades del Estado nacional. Los intereses sobre recursos se duplicaron entre 2015 y 2019 mientras el peso de los gastos de capital sobre el total de gastos se redujo a la mitad en ese lapso. Esto es de por sí un gran dato de estar peor parados. Pero el problema sigue. El BCRA tiene una bola de Leliqs que es eralmente una pesada herencia. Toda la política monetaria fue un incordio y acá estamos. No hay un BCRA saneado, sus reservas subieron por la deuda y no por una política de ...

A continuación les dejo el gráfico que muestra la composición del Fondo de Garantías de Sustentabiladad (FGS) de Anses ( link ). Lo más llamativo sin dudas es esto: el FGS llegó a integrar 64.069 millones de dólares, y tras la mega devaluación, ese valor cayó 33% hasta 42.977 millones de dólares: 21.092 millones menos. Es el valor más bajo en dólares desde 2010. Ésa es la gestión del mejor equipo en 50 años. ¿Dónde están todos esos analistas que hablaban de la plata de los jubilados durante el gobierno que recuperó el FGS para que puedan destinarse esos fondos a la economía real? No aparecen, porque el problema siempre es la economía real para algunos, o porque reduce los saldos exportables en el corto plazo, o porque genera empleo y sindicalización, o porque obliga a destinar dólares para poder atender las necesidades de inversión, o porque es más difícil flexibilizar el sistema financiero como piden los grandes bancos transnacionales, o porque suben los precios en dólares de a...

¿Sabés hasta que momento hay que remontarse para encontrar un salario mínimo en dólares más que el actual? Hasta noviembre de 2006. En 40 meses desde septiembre de 2015 derrumbaron el salario mínimo hasta valores de 9 años atrás. Nota: La medida del salario mínimo en dólares no habla exactamente de su poder adquisitivo, sino que sirve como medida de comparación entre países por ejemplo para empresas multinacionales que tienen intereses creados en invertir en distintos países. Esta medida parecería que ayudaría a tomar decisiones de inversiones. Pero, como tantas veces dijimos, en realidad no es medida suficiente, sino que la importancia central está dada en las escalas del mercado interno y otras decisioens. De este modo, no sólo se perjudicó a los trabajadores vinculados a esta medida, sino que además, como se puede ver, las empresas multinacionales, en distintos sectores, se están yendo o desinviritendo en el país. El modelo cambiemita no va. Para una medida vinculada al pod...

En una economía tan desigual, ninguna medida que no mejore la igualdad social, es estructuralmente de largo plazo. Mucho precios cuidados, con aumentos hasta en la leche, pero según BCRA, las ganancias de bancos en febrero subieron 83,3%, muy por encima de la inflación de 51,3% que hubo interanual en febrero. Para contextualizar. Desde diciembre de 2015 hasta febrero de 2019: Dólar +309% Salario registrado privado +130% Salario mínimo +124% Jubilación mínima +142% Inflación +190% (Bein e Ipc Indec). Gas +2300% Ganancias de bancos, febrero '16 a '19 (BCRA) subieron +306% En resumen, y tomando el IPC de Caba, y extendiéndonos hasta marzo, la inflación entre diciembre de 2015 y marzo de 2019 fue 188,7% (IPC CABA), el salario privado registrado subió 132% con suerte. En este contexto llega Precios Cuidados, pero un congelamiento no es alivio, debe acompañarse con política de ingresos. Y sobre todo, menos alivio es si la lista de precios cuidados no tiene descuento...

El país está saliendo mal. Ya se nos fue enero y esto no arranca. Me acuerdo, no sin nostalgia, cuando tanto se decía que el gobierno nunca haría las cosas mal porque nadie quiere fracasar. Se olvidaron de analizar si bien para un sector no podría mal para el resto. Y tal cual. El empleo industrial registrado privado, imagen 1, no subió nunca en los 3 años de gestión PRO. No subió cuando creció la actividad ni mucho menos cuando cae. El empleo industrial es el más importante, por varias razones: su capacidad de derramar en más empleo indirecto, su relativa calidad, su sindicalización, su masividad y su importancia para tantos conurbanos de la Argentina. Hoy el empleo industrial está en los niveles de 2007. En 3 años, desde 2015, se perdieron los 8 años anteriores. Como se puede ver en la imagen 2, desde que asumió Cambiemos hay un verdadero tobogán de caída de empleo industrial registrado que supera los 125.000 empleos entre noviembre de 2015 y noviembre de 2018. Click en las ...

Mira que ironía, querida, Él no te entrega nada... En cambio yo te ofrezco mi vida, Con sólo una mirada … Estas variaciones hablan por sí solas, los bancos ganan por arriba de la inflación mientras el ingreso real de los argentinos caen estrepitosamente. Gobernar bien es equilibrar estas cosas.

La ortodoxia suele decir que bajar impuestos hace subir el empleo de calidad. Vaya uno a saber por qué no los bajan más si, de ser cierta esa afirmación, ganarían todos: Las empresas y personas que pagan impuestos y los trabajadores. Una segunda frase es que eso no ocurre por el afán de los políticos de contar con más recursos. Una ridiculez enorme también. Si el afán de los políticos se redujera un poco saldrían ganando los 3 en ese supuesto: políticos que asignan recursos con mayor legitimidad por subir el empleo y bajar impuestos. Una tercera afirmación, ya desde la lona de la ortodoxia, es que el ajuste tiene una suerte de umbral mágico, a partir de un punto, el ajuste es virtuoso pero hasta llegar a ese punto perjudica a toda la economía más que si no se hiciera. Incomprobado. Evidentemente la ortodoxia delira. Divaga. Tira fruta. Lo único cierto es que hace lobby para grandes empresas, preferentemente multinacionales extranjeras de los sectores energéticos, financieros y de...

Como se puede ver el Estado alcanzó el punto total más alto en 2015. Ello no fue garantía de desarrollo. Es cierto que en ese punto hubo una históricamente buena distribución del ingreso, pero el punto más alto de la producción fue en 2011. Recaudar más no garantiza en sí mismo más producción, sí más distribución. Sin embargo a la luz de estos datos, no se puede decir en modo alguno lo contrario: bajar la recaudación no mejora ninguna variable del país. Se requiere estrategia y plan, macro y sectorial. Pero de ningún modo suponer que bajar la recaudación, como ocurre en 2016 y 2017 puede ser garantía de mejoras. Dentro del total, se puede dividir distintos ítems de la recaudación: impuestos, seguridad social y aduanas. Las líneas hablan por sí solas, a la luz de ellas, una mayor proporción de la recaudación por comercio exterior no perjudica el crecimiento del país, como se puede ver en el caso de 2008, un año en el que se crecía con fuerza. Por suepuesto, esto no depende sólo ...

El esfuerzo enorme realizado por el gobierno anterior para desendeudar el país y que el Estado tuviera más recursos hacía para los sectores de la economía real, y promover el crecimiento, fue destruído por Macri: En 2019 14 de cada 100 pesos de gasto serán para intereses de deuda. Entonces mientras se ahoga la actividad con una variación monetaria igual a 0, y mientras hay unu ajuste enorme del gasto público primario para lograr el equilibrio primario, a su vez crecen los intereses de deuda (abajo de la línea), agrandando el déficit financiero total y obligando a un mayor superávit primario para financiarlo, en pesos, mientras por el lado de los dólares sigue habiendo enormes problemas dado que el único financista es el FMI y eso es un cuasi default. Entonces el camino elegido es el ajuste procíclico, no sirve para mejorar el país. No sirve en absoluto. ¿Cómo se resuelve? Olvidándose por un tiempo de toda la parte financiera, y poniendo de pie el país productivo. O sea, que el m...

Cada vez que hay volatilidad, como la que existe en la Argentina desde abril de este año, hay un escenario propicio para profundizar ganadores y perdedores. Desde abril hasta agosto quemaron 21.346 millones de dólares de reservas que provienen (7500) del FMI y que pagamos todos, y también todos nuestros hijos. Para bancar acreedores. Equivale a casi 5% del PBI en solo 4 meses, ó a 3 veces todo el presupuesto de función educación. Ese monto perdido de reservas se reparte entre 12.717 en el reinado Sturzenegger y 8.629 en el reinado de Todo Caputo. Winter is coming. Eso se puede ver de nuevo en junio de 2018, un camino que empezó con la "exitosa salida del cepo" pero que en el medio tuvo un endeudamiento feroz y récord, de 153.000 millones de dólares brutos y 101.000 millones de dólares neto, con una fuga que superó los 50.000 millones, y con una renta energética que vuela. Así las cosas, la foto de junio:

Es notable la cantidad de acontecimientos políticos y económicos que ocurrieron en este mayo de 2018. Desde la mayor devaluación del peso después de la salida del cepo, hasta la locura de no saber si volver a poner retenciones al campo, pasando por la vuelta al FMI. Sin dudas el peor mes en términos de construcción de un futuro mejor para todos desde que asumió Cambiemos. Quiero destacar algunas pocas cosas. La primera es que el regreso al FMI sólo puede tener como interés encorsetar al Estado, ya que tanto si nos prestan 10.000 millones de dólares, como el récord de todos los deudores de 30.000 millones de dólares, vendrán con condiciones. Y estas condiciones en todos los casos debilitan al Estado, y en nuestro país, ello se traduce en concentración económica y en una peor distribución del ingreso, con amplia ventajas para los sectores transnacionalizados y una precarización creciente de los sectores PYMES que se abocan al mercado interno, y por supuesto un aumento de la pobreza ...

El gobierno de Macri quitó los encajes que obraban sobre los capitales golondrinas, obligándolos a dejar 30% de lo ingresado al país durante un año. Obviamenet ello contenía los intentos especulativos. Pero la flexibilización financiera al gusto del capital especulativo global, sumada a una tasa positivo creó un fuerte movimiento de divisas del país con el exterior. A continuación algunos gráficos que provienen de datos del balance cambiario del BCRA (aquí un post anterior al respecto con los datos agregados por año). En ellos se podrá ver el saldo de la fuga como así también los egresos brutos, dato no menor por cuanto cuando se corta el ingreso de dólares, hay una idea de los flujos que quedarán desatendidos presionando el precio de la divisa. Click en las imágenes para agrandar. En este último gráfico se observa el acumulado, eso muestra una pauta de los niveles de millones de dólares que estuvieron moviéndose este tiempo. Es notable que la columna verde (!) d...

Desde diciembre 2015 a marzo 2018: se acumularon 38.500 millones de dólares el saldo negativo de cuenta corriente (base caja, balance cambiario, dato BCRA), u$s 41.000 millones la fuga (formación de activos externos), además las reservas subieron 36.000 millones. Más u$S 16.500 millones del pago a buitres, y algo que aún tiene el tesoro por las emisiones de deuda, resulta en los u$s 140.000 millones de deuda macrista. Dos años de errores, que llevan a este momento. Momento en el cual todavía no sabemos si existe una corrida incontrolada, o una devaluación controlada, que funciona para transferir divisas a bajo precio a sectores especulativos, gracias a la ingente venta de reservas que ya acumula más de 7.000 millones de dólares quemados desde marzo de este año. Cabe recordar que el FMI pedía en su último reporte del Art. IV una devaluación de entre 10 y 25% del peso, como se puede ver en la imagen que acompaña el siguiente tuit. (Click en el siguiente tuit, apra ver el extracto...

Los subsidios a la energía son los que más bajaron, entre 2015 y 2018, 64.5% en términos reales. Impresionante, rarísimo el gradualismo en este tema. Mejor no saber qué sería un shock. Aclaraciones del cuadro: los datos de los años, corresponden al presupuesto presentado al principio de cada año. Se puede ver que en 2017 en energía hubo un leve crecimiento que no le ganó a la inflación. El cambio nominal es la diferencia nominal entre estos datos. La columna 2015 a precios de 2018 considera la inflación de 2016, 2017 y 2018 y se actualiza el valor de 2015 en base a ella (aquí cabe destacar que trabajar sobre el ejecutado 2015 podría ser más preciso; en parte porque la inflación de los presupuestos no coincide con la realidad y en parte porque pudo haberse modificado algún dato con el cambio de gobierno). Finalmente, la diferencia de la última columna busca entender la variación real, el ejercicio es interesante por cuanto demuestra que los subsidios a la energía son los que más ba...

Según el balance cambiario (informado por el BCRA), que registra la salida y el ingreso de divisas, en la comparación de enero de 2018 sobre el mismo mes de 2017: la fuga (formación de activos en el exterior) subió +60%, la inversión extranjera real bajó -63%, los ingresos financieros especulativos (ingresos de portafolio) subieron +233%, la remisión de utilidades creció +4% y el déficit total de la cuenta corriente (en rojo) mostró un aumento de +187%. Increíblemente, el gobierno que venía a mostrar confianza para el mundo está cada vez peor. Saldo de turismo, entre ingresos y egresos, pasó de un rojo de 1.143 millones de dólares en enero de 2017 a 1.184 millones de dólares en enero de 2018. El saldo de todo 2017 fue de U$S 8.622 millones negativos, un 29,2% más que en 2016. Como puede verse durante la época de restricciones cambiarias, se redujeron las remisiones y también la inversión extranjera. Lo notable es que luego de la quita de restricciones, y subsidiando el dólar co...

Todavía no se terminaron las vacaciones y es buen momento para insistir en una idea antes que la vorágine del año nos impida una mayor reflexión. Y eso que este añito para la Argentina está muy movido: siguen los aumentos de tarifas multiplicándose, perjudicando el consumo masivo de los sectores más vulnerables, subió la volatilidad del dólar, que, sin embargo, sigue atrasado, las tasas del BCRA no bajaron en un ambiente mundial que muestra las alzas de las tasas de la FED y del bono a 10 años de EEUU con impacto en el precio de la deuda, mientras el país tiene récords en déficit comercial, en déficit financiera, en fuga de divisas del sistema (formación de activos externos), con altísima exposición al ingreso de capitales golondrinas. En este contexto el gobierno no logra que la actividad repunte de manera sustentable, ni logra bajar la inflación, ni generar empleo genuino por afuera de los efectos de la obra pública, ni consigue que haya cada vez más inversiones extranjeras. El ...

Aquellas cosas que decíamos que podían ocurrir cuando asumía Trump hace cerca de un año atrás, empiezan a ocurrir ahora. Entre 2011 y 2016  las exportaciones de EEUU pasaron desde 9,55% hasta 7,81% del PBI. Esto es algo que busca cambiar Trump (con alguna idea económica aceptable, para EEUU, pero inadmisible desde la integridad y los derechos de lo humano). El Índice de Producción Industrial mostró su peor performance en años en 2016, mejorando sensiblemente en 2017. Esto no es menor, por cuanto se relaciona con la inversión, con el aumento de la demanda agregada y por supuesto con el desempleo. En 2010 EEUU tuvo un paro de 10%, similar al de 1983 cuando Reagan iniciaba su nuevo paradigma neoliberal. En 2017 el desempleo muestra un mínimo de casi 4%, comparable al de 2000, pero también al del estado de bienestar aún existente en los 60s. Todo este resumen nos conduce a un sólo lugar. En la medida que Trump tenga éxito, en este zafarrancho, la tasa de la FED va a subir, porque sin...

A continuación se muestran algunos gráficos que salen de data de CAME, D'Alesio, UTDT y Poliarquía. En ellos se confirma que hubo alguna relación entre las elecciones y la economía. Como ya se mostró en otros posts . Pero vamos por partes, porque acá queda registrado un problema no menor: el gobierno logró un veranito de consumo en 2017, pero no lo logra sostener, ni con el viagra de la deuda. Y esto es dramático, porque el tipo de cambio sigue atrasado a pesar de su volatilidad actual, que tuvo impacto en la imagen positiva y en el consumo. Como puede verse en la serie larga de consumo de CAME hubo 3 meses en 2017 en donde se verificó un aumento del consumo, quizá más por la base de comparación que por un proceso con tendencia firme, pero ello tiene impacto en la sensación social.  Como se ve 2014 y 2016 fueron similares, pero 2015 y 2017 no. El Estado funcionando con intervenciones, preocupado por el crecimiento de jubilaciones y AUH, promoviendo el Progresar y el Proc...