hache (realidad argentina)

A continuación les pego un cuadro que muestra algunas variables. La idea es mostrar que la destrucción actual, que en todos los casos se empeoró respecto desde 2015 (quizá la apertura financiera en algún momento fue un activo, pero hoy sin dudas con el cuasi default frenado por el FMI es un ercontra pasivo). Por ejemplo los niveles de deuda son tan altos que debemos ermontarnos a 2004 para encontrar niveles más altos. O el salario, la pobreza, la cantidad de Pymes o el PBI per cápita están hoy en su peor momento desde 2010. Esto es lo que hizo Cambiemos. La Argentina se merece recuperar la senda del crecimiento, la industria, la inversión en i+D y el ascenso social.  Click en la imagen par agrandar.

Es impresionanet que el salario en dólares (según tipo de cambio de cada mes y según salarios actualizados promedios registrados privados y salario mínimo vital y móvil actualizado) haya caído a la mitad en 3 años. Esto no puede salir por casualidad o por error en ningún país del mundo. Se te puede caer por error ¿cuánto? ¿10%? No mucho más de eso. Si se te cae a la mitad es porque buscaste eso. Por ejemplo, el salario promedio registrado, en dólares era 1330 dólares en promedio en febrero 2018, y bajó a 902 dólares en febrero de 2019. Esto es una caída de 32,1% en sólo un año. Fuerte. No era necesario tanto.

La ortodoxia suele decir que bajar impuestos hace subir el empleo de calidad. Vaya uno a saber por qué no los bajan más si, de ser cierta esa afirmación, ganarían todos: Las empresas y personas que pagan impuestos y los trabajadores. Una segunda frase es que eso no ocurre por el afán de los políticos de contar con más recursos. Una ridiculez enorme también. Si el afán de los políticos se redujera un poco saldrían ganando los 3 en ese supuesto: políticos que asignan recursos con mayor legitimidad por subir el empleo y bajar impuestos. Una tercera afirmación, ya desde la lona de la ortodoxia, es que el ajuste tiene una suerte de umbral mágico, a partir de un punto, el ajuste es virtuoso pero hasta llegar a ese punto perjudica a toda la economía más que si no se hiciera. Incomprobado. Evidentemente la ortodoxia delira. Divaga. Tira fruta. Lo único cierto es que hace lobby para grandes empresas, preferentemente multinacionales extranjeras de los sectores energéticos, financieros y de...

Como se puede ver el Estado alcanzó el punto total más alto en 2015. Ello no fue garantía de desarrollo. Es cierto que en ese punto hubo una históricamente buena distribución del ingreso, pero el punto más alto de la producción fue en 2011. Recaudar más no garantiza en sí mismo más producción, sí más distribución. Sin embargo a la luz de estos datos, no se puede decir en modo alguno lo contrario: bajar la recaudación no mejora ninguna variable del país. Se requiere estrategia y plan, macro y sectorial. Pero de ningún modo suponer que bajar la recaudación, como ocurre en 2016 y 2017 puede ser garantía de mejoras. Dentro del total, se puede dividir distintos ítems de la recaudación: impuestos, seguridad social y aduanas. Las líneas hablan por sí solas, a la luz de ellas, una mayor proporción de la recaudación por comercio exterior no perjudica el crecimiento del país, como se puede ver en el caso de 2008, un año en el que se crecía con fuerza. Por suepuesto, esto no depende sólo ...

En los últimos días no enteramos que el gobierno está retirando recursos de la economía real. Por ejemplo recortando asignacionales familiares a los chicos de zonas vulnerables de nuestro país en el orden de un recorte de hasta 1850 pesos por chicos. Esto ahorraría para el Estado un número entre 5.000 y 7.000 millones de pesos. Recordemos que el Estado gasta en intereses de deuda cerca de 1.000 millones de pesos por día, y otro tanto en intereses de Lebacs (el primero se está agrando más rápido de lo que se achica el segundo). A este ajuste hay que sumarle el recorte en Ciencia y Tecnología (Invap, Inti, Inta, Conicet o incluso el recorte en transferencias reales a universidades nacionales). Se trata de una ingente masa de dinero, a la que se puede sumar el congelamiento (por no decir más ajuste) de AUH y jubilaciones. Los despidos en varias áreas del Estado, despidos, también lastiman los vasos comunicantes entre impuestos y redistribución del ingreso con equidad. Todos los qu...

Hoy gobernar ya no es sólo generar trabajo. Hoy gobernar es sobre todo construir racionalidad macroeconómica. Y en la Argentina construir estabilidad es tener un diagnóstico correcto del sector externo. Es verdad que bajando el déficit fiscal se puede alentar una corrección en el déficit externo. Pero es absolutamente mentira que eso podría traer crecimiento e inclusion. Al contrario. ¿Por qué? Porque en la Argentina más Estado, es decir mayor distribución del ingreso genera una multiplicación en el consumo, en la demanda agregada, y esto es asi por los altos índices de necesidades de la población. Menos Estado no afecta entonces solo a jubilados, también repercute con todas las actividades transables orientadas al mercado interno y las no transables, mam allá del comportamiento empresario que muchas veces su bienestar y ganancias no van de acuerdo a la vida de sus empresas, gracias a posiciones financieras... La estabilidad no se logra bajando el déficit fiscal, porque si bien e...

Desde diciembre 2015 a marzo 2018: se acumularon 38.500 millones de dólares el saldo negativo de cuenta corriente (base caja, balance cambiario, dato BCRA), u$s 41.000 millones la fuga (formación de activos externos), además las reservas subieron 36.000 millones. Más u$S 16.500 millones del pago a buitres, y algo que aún tiene el tesoro por las emisiones de deuda, resulta en los u$s 140.000 millones de deuda macrista. Dos años de errores, que llevan a este momento. Momento en el cual todavía no sabemos si existe una corrida incontrolada, o una devaluación controlada, que funciona para transferir divisas a bajo precio a sectores especulativos, gracias a la ingente venta de reservas que ya acumula más de 7.000 millones de dólares quemados desde marzo de este año. Cabe recordar que el FMI pedía en su último reporte del Art. IV una devaluación de entre 10 y 25% del peso, como se puede ver en la imagen que acompaña el siguiente tuit. (Click en el siguiente tuit, apra ver el extracto...

Los amigos de artepolitica, me publicaron este artículo sobre los cambios que operan en nuestro país en materia de estructura productiva. El macrismo demostró que sabe cómo hacer que ganen los sectores que representa con mayor intensidad y cómo sostener la legitimidad de gobierno al mismo tiempo: esto es curioso porque aquellos sectores beneficiados no son los de mayor derrame social o productivo. Todos los gobiernos de la Argentina reciente que tuvieron control del sector externo tuvieron gobernabilidad. Tal como pedía el FMI en sus informes (además de la reforma jubilatoria) se realizó una devaluación de la moneda local entre diciembre y marzo, de casi 20% (en términos de cuántos dólares se compran con un peso, esa depreciación equivale a comprar casi 15% menos dólar con cada peso). Dice el FMI en su Consulta del artículo IV para la Argentina de 2017 (IMF Country Report No. 17/409): “External imbalances. The increase in foreign financing (mainly from public borrowi...

Esa pérdida suma casi 2,5% del PBI de 2017. ¿Cómo se llama la obra? Transferencia y concentración de recursos. Esta cuenta se hace relacionando el nivel salarial registrado privado (SIPA-AFIP) y la inflación (en este caso IPC CABA). La perdida acumulada a marzo de 2018, es 1,44 salarios de diciembre de 2015 (gráfico 1). Cabe recordar que los salarios que están abajo de la media, perdieron mucho más porque están afectados con mayor profundidad por la inflación, en base a la ingente transferencia de recursos, de los sectores trabajadores hacia las operadoras de servicios, que significa el tarifazo. Gráfico 1 Además se puede observar que el promedio de pérdida en 2016 fue 6,8% en relación al salario proemdio registrado privado de diciembre de 2015. Mientras que en 2017 subió un poco y mostró una pérdia promedio de 5,5,% respecto del mismo mes de 2015 (gráfico 2). También cabe destacar que en lo que va de 2018, se aceleró la pérdida, en efecto en los 3 meses de 2018 el prome...

Con información que publica el INDEC, que surge de la EPH, construimos 2 gráficos para decir algunas pavadas sobre la distribución del ingreso en la Argentina. Primera cosa, faltan los datos del IV trimestre de 2015 por eso quedó ese salto entre 2016 y 2014, porque incluye 2 años. En este link se puede ver el post del III trimestre sobre el mismo asunto. Segunda cosa: es clave recordar que la inflación de los deciles de menos ingresos es superior a la de los ricos, por tanto estas diferencias de variaciones no siempre explican mejoras reales entre deciles, asimismo se utilizó la inflación de CABA mientras el datos de la EPH es de 31 conglomerados de todo el país. Como se puede ver, el decil más pobre suele crecer bastante más que el más pobre cuando el año cierra con mejoras y crecimiento, en la serie ello ocurre con excepción de 2006 (año en que el país creció pero el decil 10, el más rico fue el que más creció). En 2016, que incluye 2 años, se observa que el perjuicio generado...

¿Qué estamos viendo acá? Que el IVA recauda casi 2 puntos más en relación con toda la estructura impositiva, mientras ganancias 3 puntos menos. Después se pueden hacer distintas lecturas que les dejo a cada uno. Pero la clave acá está en que la estructura tributaria, incluso antes de la reforma, se ha hecho más regresiva. (Click en imágenes para agrandar)

El otro día un amigo me pedía pruebas acerca de qué ciclos económicos de la Argentina transitaron una mayor industrialización. En el momento le hablé de esto, pero con unos minutos más fui a los datos y conseguí algún gráfico y armé otros. (Click en imágenes para agrandar). ¿Qué estamos viendo? 1. Entre 1993 y 2001 la industria cayó, a una tasa acumulativa anual de 0,7%, mientras creció arriba de 10% entre 2002 y 2007 y en un 4,2% anual acumulativo entre 2008 y 2013. Fuente: Eduardo Basualdo, equipo de la Flacso, publicado por Cefidar: Documento de Trabajo Nº 68 – Abril de 2015. 2.  Precios constantes, en "cantidades". La industria entre puntas, de 2004 a 2011, creció 44,6%, cayó 5,7% entre 2011 y 2015, y siguió cayendo 4,49% entre 2015 y 2017. En el gráfico el sector que más creció fue transporte y comunicaciones. El gobierno actual, no sólo no modificó el problema para perfeccionar la industrialización del país que se vivía desde 2011, además empeoró el patrón e...

Según el balance cambiario (informado por el BCRA), que registra la salida y el ingreso de divisas, en la comparación de enero de 2018 sobre el mismo mes de 2017: la fuga (formación de activos en el exterior) subió +60%, la inversión extranjera real bajó -63%, los ingresos financieros especulativos (ingresos de portafolio) subieron +233%, la remisión de utilidades creció +4% y el déficit total de la cuenta corriente (en rojo) mostró un aumento de +187%. Increíblemente, el gobierno que venía a mostrar confianza para el mundo está cada vez peor. Saldo de turismo, entre ingresos y egresos, pasó de un rojo de 1.143 millones de dólares en enero de 2017 a 1.184 millones de dólares en enero de 2018. El saldo de todo 2017 fue de U$S 8.622 millones negativos, un 29,2% más que en 2016. Como puede verse durante la época de restricciones cambiarias, se redujeron las remisiones y también la inversión extranjera. Lo notable es que luego de la quita de restricciones, y subsidiando el dólar co...

A continuación se muestran algunos gráficos que salen de data de CAME, D'Alesio, UTDT y Poliarquía. En ellos se confirma que hubo alguna relación entre las elecciones y la economía. Como ya se mostró en otros posts . Pero vamos por partes, porque acá queda registrado un problema no menor: el gobierno logró un veranito de consumo en 2017, pero no lo logra sostener, ni con el viagra de la deuda. Y esto es dramático, porque el tipo de cambio sigue atrasado a pesar de su volatilidad actual, que tuvo impacto en la imagen positiva y en el consumo. Como puede verse en la serie larga de consumo de CAME hubo 3 meses en 2017 en donde se verificó un aumento del consumo, quizá más por la base de comparación que por un proceso con tendencia firme, pero ello tiene impacto en la sensación social.  Como se ve 2014 y 2016 fueron similares, pero 2015 y 2017 no. El Estado funcionando con intervenciones, preocupado por el crecimiento de jubilaciones y AUH, promoviendo el Progresar y el Proc...

"Confío que en algunos años los argentinos van a pensar en su moneda, no en la de otro país" (Macri). Tienen al HSBC y al FMI en la UIF, tomaron récord mundial y nacional de deuda en 2 años. El déficit comercial es récord. El que tiene que empezar a pensar en dólares para el país, conteniendo la fuga, también récord, es él. Como se puede ver en el siguiente gráfico, el saldo comercial corriente en dólares marcó un rojo récord en 2017. Incluso en términos del PBI es un registro rojo que no se veía desde 1998. Por supuesto que los buenos años en la Argentina, en lo que hace a crecimiento generan un aumento de importaciones (se habla de 3% de aumento de impo por cada punto de crecimiento), pero en este 2017 la elasticidad fue mucho mayor, por la apertura importadora, que es disfuncional al crecimiento industrial. Esto es un problema muy grande que sólo se sostiene con niveles tremendos de deuda. Se calculan cerca de 130.000 millones de dólares tomados de deuda desde que asu...

El trabajo que hemos hecho acá consiste en calcular la variación de los ingresos medios de cada decil, de un año a otro, sobre los datos de población per cápita familiar de la EPH , entre los terceros trimestres de cada año. (Datos de la Encuesta permanente de hogares del Indec actual). Los años 2008 y 2016 calculan dos años seguidos por la falta de datos del tercer trimestre en 2007 y 2015. La inflación (de consultoras privadas hasta 2017) también calcula 2 años en esos casos. Población en deciles según escala per cápita familiar de la EPH , entre terceros trimestres de cada año ( decil 1 el más pobre , decil 10 el más rico ): Aclración: la inflación de cada decil no es la misma. Los deciles más bajos, suelen tener una inflación mayor que los más ricos (10 es el más rico). Esto se profundiza durante las épocas de ajuste de tarifas.  Resultados: más allá de que no se puede ver el caso interanual de 2016 en este gráfico porque se muestra el acumulado desde 201...

El empleo en negro no muestra señales de mejora. Es raro, después de haberle dado subsidios al empleo de McDonald's mientras cae el empleo registrado industrial, extrañamente se profundizaron los negativos niveles de informalidad. No, no es raro. Sin ninguna sorpresa hay una correlación entre mayores aportes patronales sobre PBI y menor empleo en negro. Es lógico, sube el empleo, suben aportes, baja la informalidad, lo que no tiene tanta lógica es suponer que achicando los aportes patronales se genera empleo y así bajaría el empleo en negro. En realidad hay muchas variables aquí en juego. Pero no hay forma de creer que flexibilizar el empleo y achicar el Estado existiendo tanta pobreza y necesidad de transferencias para el consumo, necesarias para subir la demanda, pueda crear empleo de calidad.   Otra correlación, mayor crecimiento y empleo generan más aportes. Se peude decir lo mismo que antes. ¿Por qué la Argentina crecería con un Estado más chico? Eso nunca ocurrió....

Vamos a describir hechos ¿inconexos?: -El martes 20/12 vencen $445.000 millones de Lebacs. De un total de $1,2 billones de Lebacs. -Las que vencen equivalen a U$S 25.000 millones (45% de reservas) -El dólar sube, se trata de presiones devaluacionistas de todo tipo: sectores exportadores, problemas de expectativas financieras, sensación de que el carry trade no es para siempre, y un montón de otras cuestiones vinculadas a una cuenta corriente negativa en 4,1% del PBI y una fuga (FAE) con egresos que vuelan. -Quieren sacar la reforma previsional que ajusta $100 mil millones a los jubilados y AUH antes del martes. A lo sumo un bono les devolverá $6.000 millones, quizá un poco más si hay lío, pero no mucho más. -El FMI está pidiendo esta reforma, tal como figuró en el artículo IV de 2016: cambiar la fórmula, reducir la tasa de reemplazo ( bajar la relación entre el haber jubilatorio inicial y el salario, que ahora es 72%, a un 60% ) y subir la edad para jubilarse. Entonces, con...

La cuenta corriente del balance de pagos muestra los intercambios de moneda con el exterior en función de l flujo de todos los bienes, servicios, ingresos, intereses y pagos desde y hacia el país. El informe actúa como un indicador de cómo la economía del país interactúa con el resto del mundo. En este caso puntual, que se muestran los resultados del balance cambiario del BCRA, se atiende una suerte de base caja cambiaria.  Históricamente la Argentina es muy dependiente de estas cuentas para su estabilidad y sustentabilidad. La estabilidad, que tiene que ver con la gobernabilidad está basada en que el saldo sea financiable con facilidad. Cosa que actualmente, gracias a la apertura -indiscriminada, y poco planificada- de la cuenta capital y financiera, ocurre. En efecto, gracias a un endeudamiento neto del público nacional por encima de los 50.000 millones de dólares (en el marco de nuevas tomas de deuda y pagos de comisiones a los bancos colocadores -Citi, HSBC, Deutsche, BBVA, ...