hache (realidad argentina)

No hay una expulsión de empleo privado a medida que se toma empleo público. Esta extraviada idea proviene del modelo que dice que bajar el gasto, hace disminuir el déficit público y entonces como hay menos demanda de dinero podría bajar la tasa de interés y generar inversiones, pero esto no se verifica en la realidad. El empleo público no deja de ser una forma de gasto, eminentemente redistributivo y progresivo (la recaudación que suele ser más fuerte en sectores con más capacidad contributiva, más allá de los niveles dignos de progresividad tributaria), porque ese gasto en salario de trabajadoers públicos se dirige hacia personas que contribuyen en una cuantía mucho menor que el salario retribuido. Este gasto, asimismo, es demanda y permite hacer crecer la economía. Si los empleos son eficientes o no es otro tema, no macro. Por supuesto si el gasto público no es sustentable, hay un problema, basado en la necesidad de recursos, pero no es con el empleo público sino con el modelo ec

Es improbable que sepamos que va a pasar en 2020. Ni sabemos qué deja Macri exactamente, ni sabemos qué fuerzas internacionales moverán la aguja de la economía de la Argentina. Pero tenemos algunos indicios de por dónde van a pasar las principales cuestiones. Vamos a hacer un repaso de algunas de ellas. Un primer resumen, de datos, podría ser que: La pobreza subió de 27% a 38% por lo menos en 4 años (datos privados homogéneos). La deuda pública subió de 52% a 92% del PBi en estos años, pero con altísimo incremetno de la deuda externa. La industria cayó 17% en 4 años.El desempleo industrial privado cayó alrededor de 10% del empleo del sector en 2015. El desempleo subió aprox 5 puntos de la PEA en ese lapso. El salario real cayó 20%. 1. La única forma en que la Argentina mejora sus variables sociales, es cuando crece la industria ( ver acá ). Esto es clave y muy difícil de lograr en el corto plazo porque no hay mayor inversión industrial sin dólares, y el cepo no ayuda a

Esta información es de la DNIAF. Como para tener una idea de a dónde apunto presentando estos datos, quiero hacer hincapié en los años 2010 y 2011, que fueron años de mucho crecimiento y la persión de 30% en promedio no afectó ese crecimiento. Hoy esa presión está un punto por abajo. Anuque cabe pensar que con la caída del PBI (y el reestablecimiento de las reetncioens) es posible que ese valor suba en 2019. Un segundo problema es cómo se recauda ese monto. Recordemos que el impuestos a las ganancais (las 4 categorías) se redujo en 4 años en términos del PBI 1,5 puntos porcentuales mientras subió el IVA. Un tercer problema es como se usan los recursos recaudados. Por supuesto si ellos se usan en pagar intereses el derrame sería nulo, si se usan en subsidios o transferencias sociales de algún tipo, sí puede ser positivo. Con este panorama, les dejo los datos. Fuente: Dirección Nacional de Investigaciones y Análisis Fiscal, MH, en base a datos

No hay certeza acerca de si todo lo que ocurrió era parte de un lpan maestro de derecha, que buscaba generar un ajuste espectacular, y además dejarlo fijo en el mayor tiempo posible, o si se trato de impericia, errores, y fallida convicción.  Probablemente, sea un mix de todo eso.  Lo que está claro es que el salario formal privado real podría cerrar 20% abajo que en 2015. Un quinto del poder adquisitivo de entonces. El salario mínimo promedio de los primeros 8 meses de 2019, está un 25% abajo en cantidades (y tomando una inflación general, recordemos que la inflación de sectores vulnerables es mayor al promedio). Las jubilaciones mínimas en el promedio de 2019 caen aprox 15% contra 2015, siempre recordando que el peso de los remedios sobre sus canastas es fuerte y esto no se mide igual en el IPC. Como fuere, en 2018 el gasto público primario (Estado nacional) base caja, fue 15,3% menos en términos reales que en 2015, pero si se toma el gasto de capital (obras) la caída e

Estos gráficos son muy interesantes. Lo que muestran es una correlación (lógica) entre empleo industrial y salario real. Como se puede ver, hay un gráfico con las variables en base 100 (sobre diciembre de 2015) y otro con 2 ejes. Hay 2 gráficos, esto es para que no nos detengamos en criticar la doble escala del gráfico y vayamos a la cuestión de fondo.  ¿Nos llama la atención? Por supuesto que no. Más producción nacional es más empleo, y cuando crece el empleo, el industrial en este caso, (la industria suele tener una buena proporción de empleo registrado), eso valoriza el trabajo, y esto por supuesto en la mayoría de los casos fortaleciendo sindicatos.  ¿Hay otra forma de mejorar el salario que no sea con producción industrial, y mayor empleo industrial que derrame en el resto de los sectores? Posiblemente, pero no se ve con claridad en la Argentina. El camino deberá ser éste. También hay correlación (inversa) entre industria y pobreza, ver aquí . Entonces cuando nos

Las importaciones tienen relación directa con el crecimiento del PBI como se puede ver en este gráfico. Se suele hablar de 3 puntos de aumento de importaciones por cada punto que sube el PBI. Pero se puede ir a mayor detalle: Entre 2003 y 2007 que son años de recuperación esa proporción estuvo en 4,46 puntos de aumento de importaciones por cada punto de crecimiento del PBI. Este dato no es menor, porque una salida de una recesión, como por ejemplo la actual, puede demandar más dólares que el promedio. En todo el período que va de 2003 a 2015, esos promedios arrojan 4,2 puntos de aumento de impo por cada punto de crecimiento. Entre 2012 y 2015, cabe destacar hubo caída de importaciones en la mayoría de los trimestres.  En el macrismo pasa otra cosa: hay 1,3 puntos de caída de importaciones por cada punto que cayó la economía. Es relativamente poco, y tiene que ver con la apertura importadora.  Además les dejo la misma imagen pero para exportaciones. Aquí la relación no es ta

Dicen las teorías monetaristas que la inflación es en todo momento y en cualquier lugar, un fenómeno estrictamente monetario.  La inflación es multicausal, en mi visión el motivo principal es la falta de acuerdo entre actores económicos dentro de un Estado. Por supuesto que la emisión, cuando se monetiza el déficit público impacta en este acuerdo de actores, la inflación sería por apropiación del excedente y la falta de validación de los grandes jugadores de la economía, sobre todo. Por eso tampoco se puede descontrolar la emisión, pero esto no tiene nada que ver con el monetarismo. La variación interanual de la base monetaria corre ahora a más de 44 puntos de distancia de la inflación. Un poquitito como que no puede ser por esto que queda afectada la inflación. O en todo caso, no únicamente, por tanto la inflación no es un fenómeno exclusivamente. Quizá sea por emisión que recién ahora aparece, que estaba escondida bajo tierra en el sur (¿delay?), o bien también puede ser

Según datos de AFIP, la suma total de recaudación de impuestos, seguridad social y aduanas, era 28,4% del PBI en 2015, y cerró 2018 con 25,4%, 3 puntos menos (en 2003 ese total era 21,1%, de un PBI más chico; y en 2011, un buen año, fue 26,9%). Esto es un ajuste de recaudación. Y tiene correlato con ajuste en el gasto, que se vio en subsidios, jubilaciones, obras públicas, salarios, y casi todos los rubros del gasto primario bajaron. ¿Qué no bajó? Los intereses de deuda no bajaron, en 2019 ya representan el doble que en 2015 (sobre recursos nacionales).  Las imágenes provienen de datos de AFIP. Como puede verse desde 2015 en adelante el peso de impuestos y seguridad social sobre PBI caen todos los años, mientras que la reca que proviene de aduanas cae entre puntaspero a partir de la devaluación enorme de 2018 causada por la crisis de deuda en la que se metió el gobierno, se establecieron nuevas retenciones que hicieron rebotar su peso en el PBI desde 2018. Dentro de los impue

Esto habla por sí mismo. Jugando con un gráfico... Línea verde POBREZA, en % de población, base 100 = 1991. Cuanto más baja menos pobreza. Povcalnet y estudios privados. Línea naranja INDUSTRIALIZACION, valor agregado (US$ constantes de 2010), base 100 = 1991. Banco Mundial.

El macrismo ya tiene 3 etapas bastante distintas: a) la etapa pura, la que coincide directamente con lo que esperábamos de él, el partido que incluso podía ganar elecciones abriendo la economía y endeudándose para sostener la estabilidad del tipo de cambio, que duró, lo que duró (!?) entre que asumió y abril de 2018, 4 meses después de haber logrado la última colocación en el exterior; b) entre entonces y el 11 de agosto, que es la etapa del FMI con ajuste y devaluación; c) el FMI tampoco alcanzó, por lo tanto comenzó una tercera etapa en la que vivimos el final de fiesta con default y control de cambios. Macri va derechito a terminar su gobierno peor que como empezó: control de cambios, default, retenciones (que no aplica a sus dogmas), FMI, corrida financiera y temor de corrida bancaria, y la pérdida absoluta de la soberanía fiscal y monetaria para poder atender intereses y vencimientos de deuda. Es una locura, porque la idea de poner un control de cambios tenía que ver con evitar

De los creadores de "exitosa salida del cepo" llega "estamos creando las bases para un futuro mejor que nos permita crecer por 20 años seguidos". Sensacional éxito, en las cuentas en el exterior que tienen los funcionarios del gobierno.

Un fragmento de una entrevista que me hicieron hace poco... Se las dejo por acá... -¿En qué sectores impacta esa devaluación? -«Lo hace en los precios, en la pobreza, en las variables sociales, la producción -que generó el cierre de más de 20 mil pymes- y esto se nota en los lugares que más precisan y viven de los ingresos en pesos». -¿Cómo se traduce en números? -«El desempleo subió de 6 a 10 puntos y creció muy rápido. Y no crece más rápido porque hay algunos resortes que permiten licuar el salario del trabajador. Es decir el empresario vende sus productos más caros y no sube el salario. Así licua costos. Entonces evita la expulsión de trabajadores, pero con el cimbronazo que vivimos, es de esperar que el desempleo siga subiendo. Shock inflacionario, más pobreza que repercutirá sobre los más desposeídos. El gobierno intentó justificar en la elección que hicieron los argentinos el descalabro que vivimos, echa la culpa hacia afuera. Si el gobierno quisiera demostrar

Algunos comentarios en carácter express.    1. Alberto logró pasar los 40 puntos, y sacarle 6 puntos de diferencia a Macri. De hecho terminó 47,65% a 32,08%. Sí leíste bien, más de 15 puntos de distancia. 2. A esta altura, por el azar de los apellidos, estamos más acostumbrados a hablar de Alberto, antes que de Fernández, y de Macri antes que Mauricio. Te dejo la inquietud, que seguro es otra derrota del macrismo. 3. El Frente de Todos ganó en Buenos Aires, Axel Kicillof sacó 50,65% a 29,88% de Vidal. Son los datos de hoy. Sí, leíste bien, a casi 0,2 puntos de sacarle una luz de 20 puntos (veinte puntos). Sí, leíste bien. Para peor en la PBA no se deberían haber contado los blancos, eso pone a AK en más de 52 puntos. ¿Te parece mucho? Lo que también es mucho es el dolor social que lo explica. 4. En Santa Fe (10 puntos de diferencia), Mendoza, Entre Ríos, Jujuy, ganó el Frente de Todos. En Córdoba el FDT perdió por sólo 18 puntos. Hablar de techos y pisos en este contexto inesp

Como se puede ver ganan los bancos, ganan los acreedores de deuda, y ganan los que tienen saldo positivo de dólares. Pierden trabajadores, jubilados, y actividades productivas. No se sabe por qué el gobierno presenta su modelo como "raíces para el futuro".

Esto que pego a continuación sirve para compliar datos. La principal aclaración es que es una compilación basada en la metodología actual. La segunda aclaración es que la metodología actual no es la más difundida internacionalmente. Tal es así que en el prospecto del bono a 100 años emitido en 2017 se hablaba de un déficit primario de 1,8%, mientras que con la nueva metodología da más del doble 3,77%. No es menor. ¿Para qué sirve subir el déficit fiscal primario? Una hipótesis es que el de Macri es un gobierno adicto a la deuda externa, y bajo la lógica de endeudarse para sostener el déficit este engorde sirve para justificar un mayor endeudamiento. Lo cual también implicó, lamentablemente, la necesidad de un ajuste mayor para llegar al déficit cero. Otro tema, vinculado al anterior es que la suma de déficit en dólares entre 2016 y junio de 2019, es aproximadamente 59.000 millones de dólares, mientras que la nueva deuda neta está en el orden de los 105.000 millones de dólares (la

Esto es muy interesante, y deja mucho para decir. O pensar, al menos. Variación interanual del resultado general en pesos (proxy de ganancias brutas, antes de los análisis ROE o ROA) de los bancos entre enero de 2015 y mayo de 2019 (último dato). También se puede analilzar el margen financiero pero la ventaja del resultado general es que existe un neteo intermedio (impuestos, ajsutes, cargos, cargas) que limpia un poco el análisis. los bancos siempre ganan.  el modelo macrista, como se puede ver al final de la línea de tiempo favoreció mucho a los bancos, especialmente del sector privado y extranjeros. resulta más interesante, en relación con el punto anterior, mirar tanto cómo les fue a los bancos frente al aumento del dólar, como frente al aumento de la inflación.  en vez de un sistema que maduró hacia un equilibrio, la renta de los bancos se vio disparada desde abril de 2018 cuando se inició el desarme de Lebacs y se pasó a un sistema de letras exclusivas para bancos que los f

En todos estos gráficos se puede ver que la industria, su crecimiento, tiene una importancia clave en todos los indicadores de sustentabilidad económica y desarrollo que se pueden hallar en un país. En fecto, tanto en crecimiento del PBI per cápita, caída del desempleo, sostenimiento de la deuda, mejro igualdad o menos pobreza, la industria muestra ser un factor clave para traccionar las mejoras. Entonces la pregunta pasa a ser ¿cómo mejoramos la industria en la Argentina? Yo tengo una primera respuesta, y la dejo abierta porque cómo se construye esa respuesta es el gran problema nacional. Lo primero que necesita la industria para crecer es estabilidad de largo plazo y lo segundo es demanda, nacional y extranjera. (Click para agrandar)           Hoy el desafío es reindustrializar el país, frenar la reprimarización, la extranjerización, el exceso de transnacionalización, la volatilidad de las variables macro fundamentales y repensar como promo

En efecto, cuando mejora la capcidad industrial del país, baja la pobreza. Es en principio una correlación, porque la industria solo puede crecer cuando se dan varios factores simultáneos y coordinados (en general por el Estado) como una mayor demanda interna y más exportaciones. En este contexto la causalidad existe, si mejora la producción industrial, dada nuestra estructura productiva, nuestras instituciones, nuestra cultura sindical (recordemos que la industria explica el 34% de las paritarias en la Argentina -convenios colectivos de trabajo homologados- y llegando a casi 60% de las negociaciones si se suma transporte) entonces sin dudas habrá más empleo, mejor salario y descenso de la pobreza. Lo que debe expresarse a modo de aclaración, es que la industria nunca ha crecido aislada del resto de los sectores en la Argentina, entonces es bueno recordar que la coordinación de todo el sistema productivo, social (conflicto), institucional y la estabilidad de largo plazo (cosa que

El gobierno sacó un informe sobre la situación de la economía argentina mirando para delante. Lo más interesante es que dicen que estamos mejor parados para delante. Curioso, el país está con muletas en todos lados. Pero vamos al detalle. El resultado fical primario puede llegar a estar en 0% durante 2019, pero se estima que difícilmente puedan bajar el financiero de 3,2%. Es el peor resultado financiero desde los 90s. Como se ve en el gráfico de más abajo, hay una muy interesante modificación de prioridades del Estado nacional. Los intereses sobre recursos se duplicaron entre 2015 y 2019 mientras el peso de los gastos de capital sobre el total de gastos se redujo a la mitad en ese lapso. Esto es de por sí un gran dato de estar peor parados. Pero el problema sigue. El BCRA tiene una bola de Leliqs que es eralmente una pesada herencia. Toda la política monetaria fue un incordio y acá estamos. No hay un BCRA saneado, sus reservas subieron por la deuda y no por una política de

A continuación les dejo el gráfico que muestra la composición del Fondo de Garantías de Sustentabiladad (FGS) de Anses ( link ). Lo más llamativo sin dudas es esto: el FGS llegó a integrar 64.069 millones de dólares, y tras la mega devaluación, ese valor cayó 33% hasta 42.977 millones de dólares: 21.092 millones menos. Es el valor más bajo en dólares desde 2010. Ésa es la gestión del mejor equipo en 50 años. ¿Dónde están todos esos analistas que hablaban de la plata de los jubilados durante el gobierno que recuperó el FGS para que puedan destinarse esos fondos a la economía real? No aparecen, porque el problema siempre es la economía real para algunos, o porque reduce los saldos exportables en el corto plazo, o porque genera empleo y sindicalización, o porque obliga a destinar dólares para poder atender las necesidades de inversión, o porque es más difícil flexibilizar el sistema financiero como piden los grandes bancos transnacionales, o porque suben los precios en dólares de a

Resultó ser un humo real. No perdamos de vista que el Banco Central de Brasil emitió un comunicado diciendo que esto no estaba previsto ni en avance. A continuación una entrevista bastante divertida sobre la moneda común con Brasil. que me hicieron en FM La Tribu.

A continuación les pego un cuadro que muestra algunas variables. La idea es mostrar que la destrucción actual, que en todos los casos se empeoró respecto desde 2015 (quizá la apertura financiera en algún momento fue un activo, pero hoy sin dudas con el cuasi default frenado por el FMI es un ercontra pasivo). Por ejemplo los niveles de deuda son tan altos que debemos ermontarnos a 2004 para encontrar niveles más altos. O el salario, la pobreza, la cantidad de Pymes o el PBI per cápita están hoy en su peor momento desde 2010. Esto es lo que hizo Cambiemos. La Argentina se merece recuperar la senda del crecimiento, la industria, la inversión en i+D y el ascenso social.  Click en la imagen par agrandar.

En marzo el empleo registrado privado cayó 160.982 trabajadores sobre marzo 2018, y 14.101 contra febrero (sin estacionalidad). Es una caída enorme de 2,55% en un año. El industrial cayó 68.944 en un año, y lleva 134.882 perdidos desde dic 2015 (s/e). El empleo total registrado sin estacionalidad cayó 1,6% frente a diciembre de 2015. Índice de salarios del Indec. Es raro que el sector público dé igual que el privado. Esto debe tener que ver con la metodología y el alcance en todo el país. La cuestión es que los salarios en total crecieron 37,3% en un año en marzo, y perdieron contra la inflación de 54,7%. El panorama es muy negativo y se da en un año electoral, con muy posibles incidencias en el proceso de elección presidencial. Habrá que ver cómo se desarrolla, pero si no se encuentra forma de estabilizar el empleo, sin dudas el mal humor social, por lo menos en algunos sectores, se irá deteriorando.

Increíblemente, los sectores que siempre ganan con el macrismo (y con el neoliberalismo en general, en la Argentina) en marzo lo hicieron de nuevo. ¿Casualidad? No lo creo.

Es notable que durante estos varios años, desde que asumió Macri, y empezó a gestionar con una acumulación de errores y hechos delictivos que dan calambre, lo importante pasó a ser dejar atrás los purismos que impedían pensar una fórmula que ampliara el electorado a representar. (Hechos fraudulentos y oscuros hubo un montón, estos son algunos: Deuda Correo Argentino, Soterramiento Sarmiento, Iecsa, Lewis y Odebrecht, Aportantes truchos, Parques Eólicos, blanqueo a familiares de funcionarios y caída de jubilaciones reales, devaluación récord, inflación récord, FMI récord, deuda récord, fuga récord, D'Alessio, Autopistas del Sol con reconocimiento de deudas en dólares, tarifazo récord, Panamá Papers, Paradise Papers, Desvío de Fondos para Caputo "Axis" e I. Caimán, caída del salario real, cierre de Pymes, de clubes, problemas de salud intensos, vacunas, educación, CyT). Por supuesto, ampliar el electorado, ya que de esto vamos a hablar en este post, así que ya saben si

¿Sabés hasta que momento hay que remontarse para encontrar un salario mínimo en dólares más que el actual? Hasta noviembre de 2006. En 40 meses desde septiembre de 2015 derrumbaron el salario mínimo hasta valores de 9 años atrás. Nota: La medida del salario mínimo en dólares no habla exactamente de su poder adquisitivo, sino que sirve como medida de comparación entre países por ejemplo para empresas multinacionales que tienen intereses creados en invertir en distintos países. Esta medida parecería que ayudaría a tomar decisiones de inversiones. Pero, como tantas veces dijimos, en realidad no es medida suficiente, sino que la importancia central está dada en las escalas del mercado interno y otras decisioens. De este modo, no sólo se perjudicó a los trabajadores vinculados a esta medida, sino que además, como se puede ver, las empresas multinacionales, en distintos sectores, se están yendo o desinviritendo en el país. El modelo cambiemita no va. Para una medida vinculada al pod

Con esta lectura de los datos, queda claro que el Conicet no es prioridad. El presupuesto del Conicet era 535 millones de dólares en 2015 y será 324 millones de dólares en 2019. Una caída en dólares de casi 40%. Esto es exclusiva responsabilidad del desmanejo cambiario del gobierno. Y de su falta de atención en la inversión en CyT, e i+D. Son los desarrollistas más locos del mundo.

Si hay algo de la herencia que le molesta a los sectores conservadores, es que exista un gasto público consensuado (AUH) para cuidar a los que menos tienen. Acá hay consenso. La sociedad no quiere que esto termine. Se entiende. Sobre todo con la pobreza creciendo. Algunos datos en las imágenes. Click para agrandar. En la primera se ve, el total de chicos y chicas que se benefician con este derecho (que técnicamente es un subsidio al consumo para sectores con propensión maginal a consumir que tiende a 1).   En la segunda echamos por tierra que las chicas se embaracen por un plan. En efecto, se cae un mito. El 80% de las 2,2 millones de titulares de una asignación universal por hijo (4 millones de chicos), tiene 1 ó 2 hijos nada más. No se embarazan por un plan. Para ponerlo en contraste, por un plan se embaraza Coca Cola que pide proceso preventivo de crisis o Galperin cuando evita impuestos. Entonces, el mito es verso. Con este gráfico además se demuestra que a lo larg

Lo que salió bien en la Argentina fue la salida del cepo y la vuelta al FMI. Patético

El único objetivo de este post es mostrar, y subir un gráfico de pobreza, en el largo plazo.  No hay una metodología propia de cálculo. Tomé la línea de PovcalNet, Grupo Banco Mundial, que cruza ingresos a determinado nivel de ingresos por persona (en dólares constantes de 2011). En este caso utilicé 10,8 dólares por día porque es un nivel aproximado al actual que usa el Indec.  Esto es para todos los años menos para 2015 (donde puse el promedio de los semestres primero y segundo a partir de los datos comparables que construyeron Schteingart, Favata y Zack) y 2018 (que presenta el último dato del Indec, y lo promedié con el primer semestre).  En el caso de 2015, los datos promediados de ambos semestres fueron: 29.6 y 26.9%, en el caso de 2018: 27.3 y 32%.  Con esto, lo importante de este post es manejar una aproximación, uniforme, de una línea de pobreza, comparable con la canasta actual y tirada tan para atrás como se pueda. Está claro por otro lado, que 10,8 dó

En una economía tan desigual, ninguna medida que no mejore la igualdad social, es estructuralmente de largo plazo. Mucho precios cuidados, con aumentos hasta en la leche, pero según BCRA, las ganancias de bancos en febrero subieron 83,3%, muy por encima de la inflación de 51,3% que hubo interanual en febrero. Para contextualizar. Desde diciembre de 2015 hasta febrero de 2019: Dólar +309% Salario registrado privado +130% Salario mínimo +124% Jubilación mínima +142% Inflación +190% (Bein e Ipc Indec). Gas +2300% Ganancias de bancos, febrero '16 a '19 (BCRA) subieron +306% En resumen, y tomando el IPC de Caba, y extendiéndonos hasta marzo, la inflación entre diciembre de 2015 y marzo de 2019 fue 188,7% (IPC CABA), el salario privado registrado subió 132% con suerte. En este contexto llega Precios Cuidados, pero un congelamiento no es alivio, debe acompañarse con política de ingresos. Y sobre todo, menos alivio es si la lista de precios cuidados no tiene descuento