hache (realidad argentina)

Es improbable que sepamos que va a pasar en 2020. Ni sabemos qué deja Macri exactamente, ni sabemos qué fuerzas internacionales moverán la aguja de la economía de la Argentina. Pero tenemos algunos indicios de por dónde van a pasar las principales cuestiones. Vamos a hacer un repaso de algunas de ellas. Un primer resumen, de datos, podría ser que: La pobreza subió de 27% a 38% por lo menos en 4 años (datos privados homogéneos). La deuda pública subió de 52% a 92% del PBi en estos años, pero con altísimo incremetno de la deuda externa. La industria cayó 17% en 4 años.El desempleo industrial privado cayó alrededor de 10% del empleo del sector en 2015. El desempleo subió aprox 5 puntos de la PEA en ese lapso. El salario real cayó 20%. 1. La única forma en que la Argentina mejora sus variables sociales, es cuando crece la industria ( ver acá ). Esto es clave y muy difícil de lograr en el corto plazo porque no hay mayor inversión industrial sin dólares, y el cepo no ayuda a...

No hay certeza acerca de si todo lo que ocurrió era parte de un lpan maestro de derecha, que buscaba generar un ajuste espectacular, y además dejarlo fijo en el mayor tiempo posible, o si se trato de impericia, errores, y fallida convicción.  Probablemente, sea un mix de todo eso.  Lo que está claro es que el salario formal privado real podría cerrar 20% abajo que en 2015. Un quinto del poder adquisitivo de entonces. El salario mínimo promedio de los primeros 8 meses de 2019, está un 25% abajo en cantidades (y tomando una inflación general, recordemos que la inflación de sectores vulnerables es mayor al promedio). Las jubilaciones mínimas en el promedio de 2019 caen aprox 15% contra 2015, siempre recordando que el peso de los remedios sobre sus canastas es fuerte y esto no se mide igual en el IPC. Como fuere, en 2018 el gasto público primario (Estado nacional) base caja, fue 15,3% menos en términos reales que en 2015, pero si se toma el gasto de capital (obras) l...

El macrismo ya tiene 3 etapas bastante distintas: a) la etapa pura, la que coincide directamente con lo que esperábamos de él, el partido que incluso podía ganar elecciones abriendo la economía y endeudándose para sostener la estabilidad del tipo de cambio, que duró, lo que duró (!?) entre que asumió y abril de 2018, 4 meses después de haber logrado la última colocación en el exterior; b) entre entonces y el 11 de agosto, que es la etapa del FMI con ajuste y devaluación; c) el FMI tampoco alcanzó, por lo tanto comenzó una tercera etapa en la que vivimos el final de fiesta con default y control de cambios. Macri va derechito a terminar su gobierno peor que como empezó: control de cambios, default, retenciones (que no aplica a sus dogmas), FMI, corrida financiera y temor de corrida bancaria, y la pérdida absoluta de la soberanía fiscal y monetaria para poder atender intereses y vencimientos de deuda. Es una locura, porque la idea de poner un control de cambios tenía que ver con evitar ...

En estos años se está hablando mucho acerca de la importancia de recudir el Estado para favorecer la economía. Lo que queremos mostrar que en la Argentina eso no tiene ningún sentido. ¿Por qué? Porque los objetivos de la economía argentina no tienen nada que ver con achicar el Estado. Lo que precisa la economía de la Argentina es ganar en sustentabilidad sin que ello tenga que ver con ajuste furioso de la economía. Al contrario, la idea es ganar sustentabilidad con equilibrios que tengan que ver con mayores niveles de producción. Como se puede ver en los siguientes gráficos un mejor gini tiene mucho que ver con mejores niveles de producción industrial. Imagen de gráfico 1. Tiene sentido. La industria es la que mejor derrame genera en nuestra economía y la que mayor impacto tiene en el nivel salarial de todos los trabajadores. Recordemos que del conjunto de negociaaciones colectivas de trabajo que se dan durante el año, en promedio de los últimos 5 años, ...

Mira que ironía, querida, Él no te entrega nada... En cambio yo te ofrezco mi vida, Con sólo una mirada … Estas variaciones hablan por sí solas, los bancos ganan por arriba de la inflación mientras el ingreso real de los argentinos caen estrepitosamente. Gobernar bien es equilibrar estas cosas.

Perdedores: casi todos. Ganadores: bancos y acreedores de deuda, empresas exportadoras y productores exportadores. Si no se estabiliza la economía, de manera que los precios relativos (salarios, tarifas, tipo de cambio) no sufran más shocks nominales al alza o a la baja, no hay forma de pensar un horizonte productivo. El gobierno deberá equilibrar las ganancias de los distintos sectores (menos para petroleras y más para Pymes industriales, p.e.) si pretende que el país crezca sin expulsión de los sectores populares y trabajadores.

“Estoy ansioso por dedicarme a solucionar los problemas de la familia argentina” (dijo Domingo Cavallo en 2001 tras cerrar el lamentable megacanje de deuda). Q uerido diario: la ortodoxia lo hizo de nuevo. Ha chocado el país productivo y social para alegría de amigos, acreedores amantes de la timba, de la renta energética y de algunos agroexportadores de productos primarios. En lo que va del año el dólar subió casi 100% y el deterioro social nos recuerda al rodrigazo.   A primera hora del 29 de agosto de 2018, curiosamente el día de los ñoquis, el presidente Mauricio Macri dio un mensaje que buscaba llevar tranquilidad a los mercados: “Hemos acordado con el Fondo Monetario Internacional los fondos necesarios para garantizar el cumplimiento de las obligaciones financieras del año que viene”. “Esta decisión apunta a eliminar cualquier incertidumbre que se puede haber generado antes las complicaciones del contexto internacional”. Resultó, al contrario de lo busc...

Cada vez que hay volatilidad, como la que existe en la Argentina desde abril de este año, hay un escenario propicio para profundizar ganadores y perdedores. Desde abril hasta agosto quemaron 21.346 millones de dólares de reservas que provienen (7500) del FMI y que pagamos todos, y también todos nuestros hijos. Para bancar acreedores. Equivale a casi 5% del PBI en solo 4 meses, ó a 3 veces todo el presupuesto de función educación. Ese monto perdido de reservas se reparte entre 12.717 en el reinado Sturzenegger y 8.629 en el reinado de Todo Caputo. Winter is coming. Eso se puede ver de nuevo en junio de 2018, un camino que empezó con la "exitosa salida del cepo" pero que en el medio tuvo un endeudamiento feroz y récord, de 153.000 millones de dólares brutos y 101.000 millones de dólares neto, con una fuga que superó los 50.000 millones, y con una renta energética que vuela. Así las cosas, la foto de junio:

Últimamente me enfrasqué en distintas discusiones donde el debate era si el gobierno de Macri tiene algo de pragmatismo a favor de los sectores populares, o sea, alejándose de su ideología para sostener la gobernabilidad mediante cierto gradualismo, todos conceptos que se sostienen desde la amistad al gobierno, o bien nada de esto es así. En la otra postura se sostiene que se va a todo lo que da, y no da más, porque no se ponen de acuerdo entre las mismas fracciones del capital concentrado y centralizado y transnacionalizado que apoya al gobierno. Serían dos lecturas contrapuestas, que buscan interpretar cómo fue que llegamos acá, sin modificar el diagnóstico sobre qué es acá. Se trata entonces de discutir interpretaciones de las decisiones internas del gobierno, no así su resultado. Y seguramente haya algo de ambas. Pero no vale, en la vida hay que elegir, aunque sea para mostrar valor. Pero no es menor tomar dimensión de la interpretación más cercana a la realidad, que siempre es...

Aquellas cosas que decíamos que podían ocurrir cuando asumía Trump hace cerca de un año atrás, empiezan a ocurrir ahora. Entre 2011 y 2016  las exportaciones de EEUU pasaron desde 9,55% hasta 7,81% del PBI. Esto es algo que busca cambiar Trump (con alguna idea económica aceptable, para EEUU, pero inadmisible desde la integridad y los derechos de lo humano). El Índice de Producción Industrial mostró su peor performance en años en 2016, mejorando sensiblemente en 2017. Esto no es menor, por cuanto se relaciona con la inversión, con el aumento de la demanda agregada y por supuesto con el desempleo. En 2010 EEUU tuvo un paro de 10%, similar al de 1983 cuando Reagan iniciaba su nuevo paradigma neoliberal. En 2017 el desempleo muestra un mínimo de casi 4%, comparable al de 2000, pero también al del estado de bienestar aún existente en los 60s. Todo este resumen nos conduce a un sólo lugar. En la medida que Trump tenga éxito, en este zafarrancho, la tasa de la FED va a subir, porque sin...

Estas cosas conversábamos ayer con el programa de radio Juguete Rabioso de Ate Capital. Me preguntaban esto 1) Son realistas las metas contempladas en el presupuesto? 2) Como puede analizarse el presupuesto en terminos sociales? 3) Por que el gobierno tuvo que recalcular la inflacion? Por que fallo su prediccion? 4) Realmente se va hacia la estabilidad macroeconomica como pretende el Gobierno? 5) Sturzenegger dijo que el dolar es mas competitivo que al momento de salir del cepo al dolar. Es cierto eso? Y más o menos, esto intentábamos responder. http://ar.ivoox.com/es/columna-hernan-herrera-del-cepa-acerca-del-audios-mp3_rf_22903157_1.html Gracias. Saludos.

Vamos a describir hechos ¿inconexos?: -El martes 20/12 vencen $445.000 millones de Lebacs. De un total de $1,2 billones de Lebacs. -Las que vencen equivalen a U$S 25.000 millones (45% de reservas) -El dólar sube, se trata de presiones devaluacionistas de todo tipo: sectores exportadores, problemas de expectativas financieras, sensación de que el carry trade no es para siempre, y un montón de otras cuestiones vinculadas a una cuenta corriente negativa en 4,1% del PBI y una fuga (FAE) con egresos que vuelan. -Quieren sacar la reforma previsional que ajusta $100 mil millones a los jubilados y AUH antes del martes. A lo sumo un bono les devolverá $6.000 millones, quizá un poco más si hay lío, pero no mucho más. -El FMI está pidiendo esta reforma, tal como figuró en el artículo IV de 2016: cambiar la fórmula, reducir la tasa de reemplazo ( bajar la relación entre el haber jubilatorio inicial y el salario, que ahora es 72%, a un 60% ) y subir la edad para jubilarse. Entonces, con...

A continuación pongo en gráficos algunas variables. Lo que busco mostrar es la importancia de la industrialización y de la igualdad en la distribución del ingreso, para el crecimiento de nuestro país, dada su estructura productiva. Como se puede ver en el primero, una menor participación en el ingreso del quintil que más gana, la línea verde, (sin dejar de ser el quintil que más gana, por-su-pues-to) se correlaciona con un mayor PBI per cápita (barras azules).   En el siguiente gráfico, lo que se observa es que un mejor gini (cuando baja la línea azul, lo que implica mayor igualdad en la distribución del ingreso) se correlaciona con un mayor valor agregado industrial (línea roja que sube). Desde 2002 se concreta un proceso de mejora en la igualdad hasta 2013 que acompaña el crecimiento en al valor agregado industrial. Son datos que deben tenerse en cuenta en sus trayectorias largas. Entonces, finalmente, en un sólo gráfico veamos la relación con tendenc...

El pequeño ejercicio que sigue a continuación sirve para pensar un poco la situación actual del mercado laboral y el consumo en la Argentina. El gráfico que sigue busca comparar el consumo masivo y el empleo privado (con estacionalidad), poniendo como base de inicio las devaluaciones efectuadas en 2014 y a fines de 2015. En el eje vertical izquierdo aparecen las variaciones interanuales del consumo, en el derecho un base 100 del empleo registrado privado. (Es cierto que las variaciones interanuales del consumo están siendo comparadas con líneas mensuales de empleo, lo cual puede prestarse a confusión, pero también lo es que se ve bastante bien cómo se mueven las curvas.) Algunas consideraciones a partir del gráfico, donde t0 xpresa el mes de la devaluación, y t1, t2... t19, son los 19 meses siguientes. En t11 en la serie de consumo vinculada a la caída por la devaluación de 2014, se presente un crecimiento contra el año anterior. Esto puede relacionarse con distintas medi...

En distintos lugares me preguntan en esta fecha cómo se ve este primer año de macrismo, amigos, amigas conocidos, conocidas, incluso en alguna entrevista... ¿qué pasó, qué va a pasar? Explicar qué pasó es más fácil que decir qué va a pasar, porque el futuro de ver difícil es, como decía Yoda. En Artepolitica hice un rapaso más largo. Clickear .  Aquí voy con algunas viñetas porque el tiempo es tirano, aunque nunca tanto como en Jujuy donde Milagro Sala está por cumplir un año detenida sin pruebas ni condena, siendo esto un hecho destacable entre lo más negativo de este año 2016, porque agrede los principios del cuidado de los derechos humanos y el Estado de derecho. Lo bueno: * Entre lo bueno caben mencionar los avances en salir de la restricción externa. Esto se realizó mal pero se hizo, y cabe señalarlo. Esto resulta de un costado de la herencia que creaba un desafío. Y se atendió, mal y apurado y sin plan pero se atendió. Es verdad que se hizo ajustando la economía y end...

Ahora que se discute el regreso de las evaluaciones del FMI, tras levantase la moción de censura del organismo multilateral sobre el país en noviembre , como se supone , resulta pertinente una mínima mirada respecto del artículo 4, y de sus habituales posiciones de política económica que redundan en condicionamientos vinculados a la agilidad de los préstamos otorgados. Traete un almohadoncito para sentarte. Publicado originalmente, acá. ¿Qué significa el artículo 4 del FMI? Introducción La idea de este artículo es dejar claro qué significa el Artículo IV del FMI. Para lo cual en una primera parte se expresa lo que dice dicho artículo. En una segunda parte se presentan algunas recomendaciones para la Argentina o para Paraguay que resultan de la consulta de dicho artículo. En una tercera parte se hacen algunas reflexiones sobre la deuda de la Argentina, el rol del FMI y la independencia económica del Estado. Antes que nada cabe recordar que los gobiernos populares ...