tag:blogger.com,1999:blog-78598122024-03-25T10:41:46.971-03:00hache (realidad argentina)el silencio no miente, y tampoco arriesga, es tiempo de ruido, llamamos política a la transformación organizada de la realidad económica y social, la hache en este caso no es muda Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.comBlogger877125tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-80193411646103330632023-04-07T11:19:00.001-03:002023-04-07T11:19:03.676-03:00Carrera de salarios y precios, en el paisaje de los relativos<p>La cuestión es que la suma de la base monetaria más los pasivos remunerados del BCRA aumentaron menos que los precios y que el dólar. Esto como para desestimar que el problema principal venga por ahí. </p><p>El problema como se puede ver es el dólar. Obviamente que los pasivos remuerados son una forma de esterilización que busca sacarle presión al dólar. Entonces todo tiene que ver con todo. </p><p>El dólar oficial desde enero de 2018 hasta marzo de 2023 subió 968%, el IPC 888% en ese mismo lapso, los salarios privados en promedio, 735%, mientras, siempre en ese período, la suma de base monetaria y pasivos remunerados del BCRA tuvieron un crecimiento de 680%. Con esto lo que se busca es moderar el mito de la dominancia monetaria de la inflación. No se niega la emisión como una pata más del problema, pero queda claro que el dólar debe estabilizarse para poder bajar la nominalidad. </p><p>De cualquier modo, está claro que la locomotora de los precios en esta etapa de devaluaciones, inaugurada por el pésimo manejo de la deuda de Cambiemos -pésimo o especulativo como quieran- en el contexto del fin del rolleo en 2018 (si hubieran pensado en la eocnomía real el default y el cepo lo habrían puesto sin llamar al FMI y hubieran reestructurado desde ahí. Pero sólo querían el negocio por lo visto. Entre 2018 y 2019 había mucho pass through pendiente, y en 2020 se siguió devaluando en el marco de la caída de la actividad por la pandemia. Cuando la actividad levantó los precios volvieron al nivel de precios relativos previos a las devaluaciones. Y ahí estamos todavía, absorbiendo precios además crecidos por la guerra y la salida del Covid en el mundo. </p><p>La cuestión en definitiva es que en esta época de crisis del balance de pagos los precios son liderados por el dólar. Y los salarios siguen por abajo de los precios. Así de triste es el panorama. </p><p>Se sale exportando más, pero para exportar e invertir se precisa estabilidad. Suponer que devaluar hoy ayudará no es cierto y traerá más pobreza, porque el dólar lidera los precios. </p><p>Click para agrandar. </p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhzLAyp9Y9WsF7_gRG0wzocDr-DFV1xGSXUPPCp_y_o6Mrc7lCcAENrC3PT9wk8pXy0veuKhbH93rqz8pddH_64YIa5-olUIwavUQgcAIQUqgxy7MUoF84kvS_CQACIaMzTCnKi7B4FvqbVvVMqXIkgrBI3GZZEx_kDKQ1PbJFOU4LecwyRIg" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img alt="" data-original-height="668" data-original-width="1469" height="233" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/a/AVvXsEhzLAyp9Y9WsF7_gRG0wzocDr-DFV1xGSXUPPCp_y_o6Mrc7lCcAENrC3PT9wk8pXy0veuKhbH93rqz8pddH_64YIa5-olUIwavUQgcAIQUqgxy7MUoF84kvS_CQACIaMzTCnKi7B4FvqbVvVMqXIkgrBI3GZZEx_kDKQ1PbJFOU4LecwyRIg=w511-h233" width="511" /></a></div><br /><br /></div><br /><br /><p></p>Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-35669804247945707162022-11-13T22:17:00.000-03:002022-11-13T22:17:13.545-03:00Fundus.ar<p>En la web de la Fundación para el Desarrollo Urbano Sustentable se pueden encontrar distintas notas, informes e información de este grupo de analistas, del cual formo parte.</p><p>Se trata de un grupo multidisciplinario que investiga y analiza la realidad para aportar a un cambio, tanto urbano como económico, que permita una vida urbana más justa, pero también una mayor igualdad social en todo el país. </p><p>Aportamos a la construcción de ideas, al análisis y al debate para lograr un desarrollo urbano sustentable, inclusivo, integrador, apuntando a la producción y la calidad de vida.</p><p>Estudiamos desde un enfoque económico que pone al trabajo y la producción como ejes integradores. Pensamos el desarrollo como un camino que debe vivirse con el mayor nivel de vida posible. </p><p>Gracias. Nos vemos acá: <a href="https://fundus.ar/">https://fundus.ar/</a> </p>Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-12011422718408414202021-06-08T13:01:00.001-03:002021-06-10T15:56:40.656-03:00Sobre la inflación estructural en la Argentina de 2021<p> <!--[if !mso]>
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</p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span lang="ES" style="font-size: 16.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">¿Por qué sigue
habiendo inflación en la Argentina? <span style="mso-bidi-font-weight: bold;"> </span></span></b></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span lang="ES" style="font-size: 16.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"><span style="mso-bidi-font-weight: bold;">¿Por
qué va a seguir habiendo inflación en la Argentina? </span></span></b></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span lang="ES" style="font-size: 16.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"><span style="mso-bidi-font-weight: bold;"> ¿Qué hacer? </span></span></b></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><b><span lang="ES" style="font-size: 16.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></b></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><b><span lang="ES" style="font-size: 16.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Argentina, junio de 2021.
</span></b><b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span lang="ES" style="font-size: 16.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"></span></b></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p align="right" class="MsoNormal" style="text-align: right;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p align="right" class="MsoNormal" style="text-align: right;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Por Lic. Hernán Herrera</span></p>
<p align="right" class="MsoNormal" style="text-align: right;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Miembro de la Fundación
para el Desarrollo Urbano Sustentable (FUNDUS).</span></p>
<p align="right" class="MsoNormal" style="text-align: right;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 134.7pt; text-align: justify;"><i style="mso-bidi-font-style: normal;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">“Las imperfecciones del mercado se traducen por
deficiencias del sistema de precios; en tal sentido, la presión no monetaria
sobre el nivel de precios es tanto mayor cuanto más defectuoso es el sistema de
precios vigente. Las imperfecciones del sistema de precios suelen ser
comparativamente altas en las economías de desarrollo insuficiente, por falta
de una adecuada extensión u organización de los mercados internos… la cantidad
de dinero es una variable endógena y la variable exógena es el nivel de precios
o la tasa de salarios, según se trate de un modelo de patrón-mercancía o de
patrón-salarios. El primero corresponde a la inflación estructural y el segundo
a la inflación de costos”</span></i><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> decía el profesor Olivera, y su equipo, en 1960. </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Si hay un tema que genera la muy conocida como “grieta”
en la Argentina, ése es la inflación. Porque hay distintas concepciones para
entenderla. Por supuesto, si hay grieta hay política, y donde hay cambio de
precios hay variación de ganancias e ingresos. Entonces es un tema que afecta
la rentabilidad de las empresas o los productores, en pesos y dólares, y
también tiene consecuencias en la calidad de vida de los trabajadores. Es una
cuestión que la política local pone en la agenda hace décadas. Y llama la
atención que todavía no haya materias universitarias en nuestro país, que sean
exclusivamente para tratar este tema, en un nivel teórico, pero sobre todo
práctico. Ya que a veces la resolución del problema en términos prácticos puede
pensarse de modo aislado de sus causas. Aunque a veces no. Asimismo, esta
mínima introducción no sería completa si no podemos hacer la siguiente
consideración: la inflación es un problema importante que tiene la Argentina,
pero nunca se puede subordinar la producción y el empleo a bajar la inflación,
la solución debe ser tal que haya sinergia entre una menor inflación y un
aumento de la producción, la productividad, el empleo y las exportaciones.
Entonces, el problema es de la política porque según la forma como se encare la
cuestión va a haber distintos niveles productivos y de calidad de vida, así, si
hay varios modos de abordar el tema, entonces hay distintas representaciones
sociales y políticas que se pueden ejercer. Y eso hacen nuestros partidos
políticos, las diferencias no son tan livianas como a veces quieren decirnos. </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Motivos de la
inflación</span></b></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Si la inflación fuera determinada por la emisión monetaria
alcanzaría con dejar de emitir. No alcanza. Dejar de emitir sólo sirve para
anclar el movimiento de precios producto de otros efectos, como puede ser la
menor actividad (menos transacciones, porque hay menos dinero real, en los
términos de la misma teoría cuantitativa), y un aumento del desempleo, por
ejemplo, y, por tanto, afectar así la economía real, verdadero espacio donde se
dan los cambios de precios relativos que afectan al conjunto de precios, su
inercia, y posibles cambios en su formación. Entonces como el verdadero
problema de fondo es la disputa distributiva, dejar de emitir no garantiza que
se desinfle el aumento de precios, porque no asegura que esa puja se detenga
(sólo ayuda a inclinarla hacia la concentración del capital). </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">No nos quedemos en el debate de fondo. Porque queremos
dar cuenta de qué pasa actualmente con los precios en nuestro país. La
inflación es un proceso generalizado de cambio de precios. Entonces entre las
causas de la inflación, cuando existe, y en la Argentina es más regla que excepción,
es preciso ver qué está cambiando que afecte a todos los precios. Posiblemente
se trate de cambios en precios relativos (el dólar o los salarios, siendo las
tarifas una consecuencia de la combinación del precio del dólar y de la disputa
distributiva). El debate arranca cuando queremos ver qué está cambiando, y más
aún cuando queremos identificar qué cambia primero. No suele ser el nivel de
dinero circulante lo que cambia primero. Pero como en una Gestalt mal pergeñada,
muchos insisten en creer que el dinero emitido se regala y eso afecta los
precios. </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Por supuesto, el dinero en circulación tiene
su efecto en el nivel de transacciones que ocurren en el mercado, pero sólo aguas
abajo, porque aguas arriba la actividad de la economía real no es causada por
una mayor emisión, sino por una mayor demanda (interna o externa), y
apalancamiento vía tasas de interés y otros beneficios a la oferta. Pero de
vuelta ¿este circulante depende de la decisión de emitir para financiar por
ejemplo al Estado -exógena- o depende de variables vinculadas con el nivel de
actividad y precios -endógena-? No sólo no está claro cuánto de la validación
de la primera parte de la pregunta se vincula con teorías monetaristas clásicas,
pero suponiendo que esto es así, sigue sin estar claro por qué el gasto público
adicional genera inflación mientras que un gasto público similar a la
recaudación no la generaría (sobre esto volveremos inmediatamente después). En
todo caso, esto explica cómo se afecta en el margen al crecimiento, y vuelve a
situar al origen de la emisión en una decisión endógena. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">La inflación monetarista es muy fácil de
entender, y simple, si hay más pesos, entonces las mismas cantidades se reparten
en nuevos precios para completar esa nueva cantidad de pesos, y cuando esto se
acelera, del otro lado, la gente quiere menos pesos (como si comprar por
ejemplo un litro más de leche para llevar a la mesa fuera no querer pesos), y
se los saca de encima, entonces los pesos pierden su valor, como si fuera otro
bien, y los precios aumentan porque se ajustan al exceso de dinero, sin ajustar
oferta. Lo cual tiende a acelerarse por las expectativas. Como argumento suena
lógico. Pero esto funcionaría solamente si los pesos cayeran, o los tirara el
maldito populismo, de un avión. En realidad, esto no es así, y hay condiciones
de la economía real para que haya mayor acceso a pesos (salarios, mejoras en
acceso al crédito, aumento del empleo, etcétera). En todo caso, queda la
monetización del déficit fiscal como única vía para que lluevan pesos, pero
esto no está estrictamente dentro de la explicación monetarista y no está claro
que tenga efectos inflacionarios difundidos en todos los bienes, como suponen dichas
teorías. En realidad, el único impacto que tiene todo esto, nada más y nada
menos, en la inflación, es por su efecto en la distribución del ingreso. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Estas lecturas ortodoxas no toman en cuenta
que la sociedad se corta en muchos grupos sociales. Ni que la economía no suele
estar en pleno uso de los factores, ni está en equilibrio. Entonces no es lo
mismo el sector que se desprende del mayor ingreso porque necesita consumir
para vivir mejor, que los agentes sociales que buscan maximizar excedentes para
comprar moneda extranjera o colocar en posiciones financieras. No es lo mismo, por
tanto, recaudar más y que haya menos márgenes -en grandes números- para
presionar sobre la moneda local, en base al aumento de posiciones en monedas
extranjeras por parte de los sectores que obtienen ganancias en el mercado. De
este modo tiene sentido el equilibrio fiscal, pero no para generar un ajuste en
el gasto, sino para obtener los recursos de la misma economía en iguales
cantidades. En cualquier caso, puede ser la tasa de interés la que haga de
buffer, ya que puede orientar esos excedentes a instrumentos en pesos y no a
posiciones en dólares, este punto es relevante. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Como se puede ver en el siguiente gráfico, hay
una correlación entre precios de la economía y la variación del dólar. Esa
correlación es la de los costos por un lado, y la de disponibilidad de flujos
de dólares para atender su demanda frente al crecimiento de la economía
(recordemos que el crecimiento exige más importaciones en relación de 1 a 3,
pero con una brecha mayor a la salida de una crisis) y a la existencia de
mayores ganancias que buscan dolarizarse, para el caso argentino. Como se podrá
entender, tanto cuando se crece con distribución del ingreso a favor de la
demanda (más impo), como cuando la disputa distributiva la ganan los sectores
concentrados (más dolarización de excedentes, devaluaciones y
flexibilizaciones), en todos los casos se precisan más dólares, y en todos los
casos el equilibrio es difícil. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR; mso-no-proof: yes;"><img alt="" height="399" 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width="642" /></span></span></p><p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><b><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">¿Qué pasa hoy?</span></b></span><span class="css-901oao"><b style="mso-bidi-font-weight: normal;"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"></span></b></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Tal como se puede ver en el próximo gráfico,
hay costos que son liderados por el dólar, en base a cuestiones estructurales,
y esto promueve la suba de precios, en la medida que haya mercado para esos
bienes, y aquí entra a jugar el nivel de actividad. Entonces, la emisión cumple
el rol de dar oxígeno a nuevos niveles de actividad (porque el crecimiento
requiere más dinero en términos reales), generando mercado y actualizando
precios en base a sus costos. Este proceso puede empujar las tasas para arriba,
o puede desde otra óptica exógenamente incorporar tasas más altas para que las
nuevas ganancias de ese nuevo crecimiento no se dolaricen. La tasa juega un
papel central. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Yendo a lo nuestro. Hay un problema pocas
veces señalado en los informes ultra politizados de la prensa actual, y ese
problema es que estamos saliendo de una devaluación, y salir de una devaluación
siempre es traumático. Se puede recordar cuando le pedían al macrismo que hable
de la herencia. ¿De qué herencia iba a hablar si la economía tenía un nivel de
salud tal que en 2 años la administración de Macri tomó 100.000 millones de
dólares de deuda neta? Nadie le presta esa cantidad a una economía con altos conflictos
financieros. Hoy sí corresponde hablar de este problema. Hay política. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Y la inquietud es la siguiente: cuando el
dólar sube exactamente 10 pesos como en agosto de 2019 (de $42 a $52), o
exactamente 100% (de $19 a $38, entre enero de 2018 y diciembre de ese año)
¿hay razones técnicas, o políticas, o ambas? ¿Por qué no podía subir 9,5 pesos
en 2019 o 88,5% durante 2018 (datos del mayorista)? La respuesta es que hay
condiciones técnicas macroeconómicas, pero la política es la que termina
redondeando para arriba o para abajo, y en cualquier decimal más hay implicancias
productivas o de distribución del ingreso. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Entonces,
ahora sí hay que salir de un verdadero plan bomba. Mirá vos. </span><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Los precios van a seguir subiendo
porque las devaluaciones de 2018 y 2019 todavía no se traspasaron completamente
a precios por la crisis de la pandemia. Mientras se discutía si los precios
seguían al oficial o al blue, nadie se detuvo a ver que ni siquiera han
alcanzado al oficial todavía. Todo este incordio intelectual por supuesto que
no es casual. Sólo el Estado puede arbitrar en la carrera entre precios y
salarios para que ganen éstos. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Debe destacarse que inflación vamos a seguir
teniendo, nos guste o no, y aunque estén o pongamos a los mejores técnicos en
cada lugar, porque estamos saliendo de esta devaluación, y de una restricción
externa muy fuerte que obligó a seguir llevando el dólar durante 2020 para
apagar posibles mayores tensiones, porque a la restricción externa que ya
teníamos en los flujos, el macrismo le agregó una crisis de deuda imposible.
Notable. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">Los precios siguen a los costos que son
conducidos por el dólar, y el reacomodamiento se da en función de la puja
distributiva, que tiene vasos comunicantes con la política, y se refleja en la
economía real a medida que crece la actividad. En efecto, desde abril de 2018
hasta acá, abril de 2021, el dólar subió alrededor de 360%. El IPC lo hizo en
casi 250%, y dentro de éste, la carne fue la que más subió: 320%. Va a seguir
habiendo inflación porque venimos de una maxi devaluación, no podemos decir
otra cosa, corresponde explicarlo bien, y recién ahora que hay actividad
empieza a ajustarse la economía a esa misma relación entre precios y dólar como
había antes de la explosión de la burbuja. ¿Los salarios? No subieron más de
210% en promedio. La base monetaria en ese lapso no subió más de 150%, y esta
oferta de dinero pisada es la que está frenando un crecimiento más rápido,
producto de la concepción que indica que hay que ir a la velocidad que la
oferta pueda ir. Por eso hay tan varios instrumentos para apuntalar la oferta
productiva en este momento, sin perder de vista que la mejor forma de
provocarla es con mayor demanda (además de que resolver las necesidades
sociales implican mejorar los niveles de demanda). </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">El diagnóstico correcto no debe distraernos
con pesimismos que nos inmovilicen, lo que corresponde es usar todas las
herramientas del Estado para pisar precios mientras se alientan paritarias por
arriba de la inflación, cosa que ocurre cuando mejora la actividad. Y en este
camino estamos actualmente, aprovechando que el récord de ingreso de divisas en
el primer cuatrimestre de 2021, permite coordinar mejor con el fjujo de dólares
(ver gráfico). </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;">La respuesta es política y tiene que ver con
el poder de cada uno de los actores para tomar excedentes, o apropiarse de las
oportunidades de negocio porque hay mercado. Entonces el origen inicial es la
puja distributiva entre sectores para obtener mayores ingresos o
rentabilidades. Hay una relación entre costos estructurales, y nivel de
actividad, que impacta en salarios y precios. </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-no-proof: yes;"><img alt="" height="353" 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width="645" /><br /></span></span><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"></span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span class="css-901oao"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin;"> </span></span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Hoy </span><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">el Estado planea inyectar 1,3% del PBI como
gasto adicional para enfrentar la caída por la segunda ola. Tengamos en cuenta
que en abril de 2021 el salto de gastos de capital reales fue 38% contra abril
de 2019, en línea con la suba real de recursos. El gasto autónomo es la única chispa
exógena posible para crear actividad. Y esta tensión es la que estamos
transitando actualmente. No es para nada menor. Debe quedar claro que la
solución debe ser siempre estabilizar las variables de la macro en niveles
óptimos para que haya una buena combinación de creciente producción industrial
y calidad de vida de la población (nivel del tipo de cambio, nivel de gasto
sobre PBI, nivel de recursos sobre PBI, nivel de salarios en poder adquisitivo,
apuntando a buenos niveles que a su vez permitan su crecimiento por
productividad, entre otras muchas variables). Esto lleva bastante tiempo. </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Es importante comprender que el Estado es el elemento estrictamente
político que puede arbitrar en estas carreras, disputas, variables, para
llevarlas lo mejor posible en función de los objetivos que se fueron
conversando en esta nota: </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpFirst" style="mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18.0pt;"><span lang="ES" style="font-family: Symbol; font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol; mso-fareast-language: ES-AR;"><span style="mso-list: Ignore;">·<span style="font: 7.0pt "Times New Roman";">
</span></span></span><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Moderar la inflación, con las anclas que sea posible, la regulación
sectorial, y sin crear burbujas que puedan traer inconsistencias al sistema
macro más adelante. </span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpMiddle" style="mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18.0pt;"><span lang="ES" style="font-family: Symbol; font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol; mso-fareast-language: ES-AR;"><span style="mso-list: Ignore;">·<span style="font: 7.0pt "Times New Roman";">
</span></span></span><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Arbitrar las relaciones sociales entre capital y trabajo para generar
que los ingresos de la población les ganen a los precios. </span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpMiddle" style="mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18.0pt;"><span lang="ES" style="font-family: Symbol; font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol; mso-fareast-language: ES-AR;"><span style="mso-list: Ignore;">·<span style="font: 7.0pt "Times New Roman";">
</span></span></span><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Lograr impuestos progresivos, y aranceles inteligentes, para que el
efecto de algunas variables en equilibrio, como el tipo de cambio, compensen
sus efectos redistributivos y no tenga un beneficio económico disfuncional
entre los exportadores. </span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpMiddle" style="mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18.0pt;"><span lang="ES" style="font-family: Symbol; font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol; mso-fareast-language: ES-AR;"><span style="mso-list: Ignore;">·<span style="font: 7.0pt "Times New Roman";">
</span></span></span><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Apuntalar la mayor producción, con hincapié en las exportaciones, la
innovación, el desarrollo energético y la diferenciación productiva. </span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpLast" style="mso-list: l0 level1 lfo1; text-align: justify; text-indent: -18.0pt;"><span lang="ES" style="font-family: Symbol; font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-fareast-font-family: Symbol; mso-fareast-language: ES-AR;"><span style="mso-list: Ignore;">·<span style="font: 7.0pt "Times New Roman";">
</span></span></span><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Incentivos a la oferta, para que la inversión pueda acompañar una mayor
demanda agregada, promovida por el Estado, de modo de coordinar las necesidades
de la economía y desinflar algunos ajustes por precio. </span></p>
<p class="MsoNormal" style="margin-left: 18.0pt; text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Como se podrá detectar todas estas líneas requieren mucho trabajo y
paciencia. No hay respuestas inmediatas, pero sí debe haber fuerza política
para llevar a cabo las acciones que se desprenden de estos diagnósticos. El desafío
electoral forma parte de todo este mapa. El gobierno está en ello </span></p>
<p class="MsoNormal" style="text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpFirst" style="margin-left: 0cm; mso-add-space: auto; text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span></p>
<div style="border-bottom: solid windowtext 1.0pt; border: none; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .75pt; mso-element: para-border-div; padding: 0cm 0cm 1.0pt 0cm;">
<p class="MsoListParagraphCxSpMiddle" style="border: none; margin-left: 0cm; mso-add-space: auto; mso-border-bottom-alt: solid windowtext .75pt; mso-padding-alt: 0cm 0cm 1.0pt 0cm; padding: 0cm; text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span></p>
</div>
<p class="MsoListParagraphCxSpMiddle" style="margin-left: 0cm; mso-add-space: auto; text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span></p><p class="MsoListParagraphCxSpMiddle" style="margin-left: 0cm; mso-add-space: auto; text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"><a href="https://www.elpaisdigital.com.ar/contenido/por-qu-sigue-habiendo-inflacin-en-la-argentina/31574" target="_blank">Originalmente publicado acá</a>. <br /></span></p><p class="MsoListParagraphCxSpMiddle" style="margin-left: 0cm; mso-add-space: auto; text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"> </span></p>
<p class="MsoListParagraphCxSpLast" style="margin-left: 0cm; mso-add-space: auto; text-align: justify;"><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;">Nota:
</span><span style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%;">El autor agradece los
comentarios y los debates de los detallistas miembros de FUNDUS, pero el
contenido de la nota corre bajo la responsabilidad del autor. </span><span lang="ES" style="font-size: 12.0pt; line-height: 107%; mso-ansi-language: ES; mso-bidi-font-family: Calibri; mso-bidi-theme-font: minor-latin; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: ES-AR;"></span></p>
Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-88050692246761508142021-01-25T22:03:00.001-03:002021-01-25T22:03:08.476-03:00Sobre la racionalidad del impuesto a las grandes fortunas<p class="fr-text-spaced">En el marco de la discusión sobre el aporte
solidario, que es un impuesto a la riqueza a cobrarse una sola vez, a
quienes declararon 200 millones de pesos o más, que alcanzaría a 11.865
personas, un 0,026% del país, se plantea discutir aspectos valiosos o
problemáticos de la recaudación y el gasto público en la Argentina. Para
ello, se busca presentar algunas series de datos que permitan
visualizar la situación, escapando de este modo a cualquier fanatismo o
sesgo en el análisis de la cuestión. No puede ser que un tema tan
importante para el crecimiento y el desarrollo del país se parezca tanto
a una charla de café, o peor aún, esté monopolizado por el libertarismo
antiimpuestos, sin medio dato de la constitución de óptimos económicos.
</p><p class="fr-text-spaced">En primer lugar, cabe destacar que se
trata de correlaciones (no causalidades, aunque se puedan aproximar),
por cuanto es posible que las causalidades estén explicadas en gran
medida, o no, por variables que no figuren en cada gráfico. Este punto
no es menor. Pero debe comprenderse bien en el aspecto crucial de este
escrito, su idea fuerza: si bien a veces subir impuestos, arriba de su
punto óptimo, puede no generar consecuencias valiosas, es dable señalar
que reducirlos, mucho menos. La economía es coordinación y organización,
no es magia. Nunca fue magia.</p><p class="fr-text-spaced">Es, sin
embargo, altamente posible que tocando estas variables también se afecte
todo el sistema económico argentino. Entonces no se trata de disparar
alguna variable porque socialmente parece interesante en t0 (tiempo
inicial) sin medir el impacto en la evolución de otras variables. La
economía es coordinación. Pero sí se trata de reflexionar acerca de cómo
lograr que mejoren esas variables sociales sin que haya un rebote
negativo, por lo menos no en teoría. Porque de eso se trata: de pensar
un país que cada día sea mejor, con mejor calidad de vida.</p><p class="fr-text-spaced">Recaudación
y gasto es un matrimonio indiscutible, de su diferencia surge el
déficit fiscal. Lógicamente estas variables van juntas porque son dos
caras de la misma moneda.</p><p class="fr-text-spaced">La
industrialización por supuesto se integra al crecimiento, y el
crecimiento permite una mayor recaudación, siendo altamente posible que
el gasto real afecte la demanda (bajando la pobreza, que depende de los
ingresos que afectan el consumo) y la oferta acompañe
(industrialización).</p><p class="fr-text-spaced">En el siguiente
gráfico (gráfico 1) buscamos mostrar unas correlaciones que ayudan a
aproximarse al tema que estamos presentando: ¿es un problema la
recaudación tributaria, la presión impositiva, para que el país produzca
más o por el contrario esa recaudación alimenta un gasto genuino que
permite un mercado privado en crecimiento.</p><p class="fr-text-spaced"><a href="https://www.elpaisdigital.com.ar/contenido/impuesto-a-la-riqueza-problema-o-solucin-para-la-argentina/29327"><b>Seguir leyendo acá</b></a> <br /></p>Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-49139632830978075452020-05-12T12:37:00.000-03:002020-05-12T12:37:03.956-03:00La Argentina está muy abajo en impuestos a los ingresosEsto es información de la OCDE, actualizada a 2018.<br />
<br />
Como se puede ver la Argentina está bastante abajo en lo que hace a ingresos sobre PBI. Y más aún en lo que hace a impuestos a los ingresos (income).<br />
<br />
Se suele decir que esa carga es afrontada por unos pocos. Sin embargo, esto sólo trae confusión. Por cuanto, lo que ocurre es que hay altos niveles de informalidad y de pobreza. Que por supuesto van a contribuir con muy poco al fisco. La pregunta es si la Argentina tiene riqueza suficiente como para si al repartirse de forma óptima (de manera tal que no vaya contra la producción y la productividad, al contrario), puede sacar a todos de la pobreza y luego de la informalidad. La respuesta es que sí, cabe suponer que estamos en condiciones. Para ello hay que mejorar la estructura tributaria y el gasto del Estado, no reducirlos, sino mejorarlos.<br />
<br />
Les dejo la información. Para salir de ese lugar común que busca hacerle creer a la gente que mejor para pocos es mejor para muchos, o argumentar que darle todo a los sectores populares mata la producción, ambas son falacias. Deben buscarse óptimos distributivos.<br />
<br />
Click en imagen para agrandar.<br />
<br />
Hasta la próxima. <br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgj2Ma5N__jACPPMh4erzVBqoolkY5tqCym-W6zEP06WHbTIvhKlXPG0hRDMt46_8xD_wwWDovmgy3X9MjexcYhcl_HDMOYpr800HuCjlUJB9PsnRI0V4_d1nIfsSSPqXpjOZvA/s1600/Screenshot_20200509-124321_Chrome.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="1600" data-original-width="1159" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgj2Ma5N__jACPPMh4erzVBqoolkY5tqCym-W6zEP06WHbTIvhKlXPG0hRDMt46_8xD_wwWDovmgy3X9MjexcYhcl_HDMOYpr800HuCjlUJB9PsnRI0V4_d1nIfsSSPqXpjOZvA/s1600/Screenshot_20200509-124321_Chrome.jpg" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-20169946741655152272019-11-28T18:41:00.001-03:002019-11-28T18:41:21.150-03:00¿Tensión entre empleo público y privado? Un mito que debe caerse. No hay una expulsión de empleo privado a medida que se toma empleo público. Esta extraviada idea proviene del modelo que dice que bajar el gasto, hace disminuir el déficit público y entonces como hay menos demanda de dinero podría bajar la tasa de interés y generar inversiones, pero esto no se verifica en la realidad.<br />
<br />
El empleo público no deja de ser una forma de gasto, eminentemente redistributivo y progresivo (la recaudación que suele ser más fuerte en sectores con más capacidad contributiva, más allá de los niveles dignos de progresividad tributaria), porque ese gasto en salario de trabajadoers públicos se dirige hacia personas que contribuyen en una cuantía mucho menor que el salario retribuido. Este gasto, asimismo, es demanda y permite hacer crecer la economía. Si los empleos son eficientes o no es otro tema, no macro. <br />
<br />
Por supuesto si el gasto público no es sustentable, hay un problema, basado en la necesidad de recursos, pero no es con el empleo público sino con el modelo económico. Lo que se puede ver en el gráfico es que mientras crece el Estado, mientras sube la demanda, el empleo público acompaña el crecimiento, y quizá lo promueve, sin expulsar empleo privado (en este caso privado registrado), y cuando el modelo hace agua y se cae la demanda, el empleo privado cae por la caída de la actividad. El empleo público en este último caso, lejos de ser motivo de mayor caída hace de colchón o resorte para no que no caiga más la economía, gracias a la demanda que permite sostener. <br />
<br />
<br />
Chau, les quiero. La seguimos. <br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhoSRrYgeQ8Ia3_BuGmtqYj10QY1YfF-xDtK-vXAyBdnBT_k_jdqFwwfckGae7leQNusMGl7aalyqrDf6bQo9dG7BQsQlKI1vnLaDx3T0Nd3NAqjZFhLWsnqw11Cw9RRB5YkFa7/s1600/Empleo+publico+y+privado+sep+2019.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="660" data-original-width="1081" height="390" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhoSRrYgeQ8Ia3_BuGmtqYj10QY1YfF-xDtK-vXAyBdnBT_k_jdqFwwfckGae7leQNusMGl7aalyqrDf6bQo9dG7BQsQlKI1vnLaDx3T0Nd3NAqjZFhLWsnqw11Cw9RRB5YkFa7/s640/Empleo+publico+y+privado+sep+2019.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-3331431204685586252019-10-28T19:15:00.003-03:002019-10-29T09:03:37.492-03:00La economía de la Argentina en 2020. Otra que pesada herencia Es improbable que sepamos que va a pasar en 2020. Ni sabemos qué deja Macri exactamente, ni sabemos qué fuerzas internacionales moverán la aguja de la economía de la Argentina.<br />
<br />
Pero tenemos algunos indicios de por dónde van a pasar las principales cuestiones. Vamos a hacer un repaso de algunas de ellas. Un primer resumen, de datos, podría ser que: <br />
<div data-contents="true">
<ul>
<li><span data-offset-key="5tba2-0-0"><span data-text="true">La pobreza subió de 27% a 38% por lo menos en 4 años (datos privados homogéneos). </span></span></li>
<li><span data-offset-key="3hteu-0-0"><span data-text="true">La deuda pública subió de 52% a 92% del PBi en estos años, pero con altísimo incremetno de la deuda externa. </span></span></li>
<li><span data-offset-key="34u3d-0-0"><span data-text="true">La industria cayó 17% en 4 años.El desempleo industrial privado cayó alrededor de 10% del empleo del sector en 2015. </span></span></li>
<li><span data-offset-key="2ufjl-0-0"><span data-text="true">El desempleo subió aprox 5 puntos de la PEA en ese lapso.</span></span></li>
<li><span data-offset-key="6mlq7-0-0"><span data-text="true">El salario real cayó 20%.</span></span></li>
</ul>
<div class="" data-block="true" data-editor="edmri" data-offset-key="21ngk-0-0">
<div class="public-DraftStyleDefault-block public-DraftStyleDefault-ltr" data-offset-key="21ngk-0-0">
<span data-offset-key="21ngk-0-0"><span data-text="true"></span></span></div>
</div>
</div>
<br />
1. La única forma en que la Argentina mejora sus variables sociales, es cuando crece la industria (<a href="http://yaesta.blogspot.com/2019/09/industria-y-pobreza-una-correlacion.html">ver acá</a>). Esto es clave y muy difícil de lograr en el corto plazo porque no hay mayor inversión industrial sin dólares, y el cepo no ayuda a que lleguen inversiones. Una correcta combinación entre demanda de bienes (nacionales), promoción de exportaciones industriales, tarifas, competitividad del dólar, nivel salarial, nivel de impuestos, nivel de distribución del ingreso (que sólo el Estado puede conducir) y saldo neto de dólares del comercio por encima de las fugas de divisas, emerge como un problema central a resolver para revertir la caída industrial (aprox -17% en 4 años). El crecimiento industrial genera empleo, salario, ascenso social, y cohesión social mediante la organización del trabajo y de las rutinas de las familias en general y de los conurbanos en particular. No es sencillo en esta Argentina pero la industria (olvidada por caberra y Sica, pero sobre todo por el modelo económico) es un tema crucial para que la Argentina muestre una mejor performance en términos de estabilidad, producción y ascenso social de largo plazo.<br />
<br />
2. Deuda. Este tema es el más delicado para poder avanzar en la estabilización del país. Recordemos que el FMI entró en la Argentina con un plan de estabilización (algunos decían falsamente que era un plan de crecimiento). Lo curioso del caso es que ahora para poder estabilizar la macro de la Argentina hay que alejarse de la influencia del FMI. ¿Sorpresa? No lo creo.<br />
Hay una cuestión para nada menor. En 2015 el 8% de los recursos tributarios (los ingresos del Estado nacional) eran intereses de deuda, hoy están tocando los 22% de esos recursos (es una masa enorme de dinero, hoy aprox 1 billón de pesos, $1.000.000.000.000). Entonces liberar intereses, gracias a un período de gracia en el pago de intereses (por lo menos) puede ser una llave para poder avanzar en obras o mejoras en algunas transferencias del Estado, o disponer de algún recurso para plantear alguna segmentación de subsidios (que por supuesto no puede ser del nivel de 2015, ni de la universalización de entonces, pero sí deben repensarse porque son una herramienta muy poderosa para a- mejorar el ingreso disponible de las familias, y b- regular con mayor eficiencia inversiones y calidad de las empresas de servicios). En este punto de reperfilamientos o reestructuraciones (capital, plazos y tasas) hay que escapar de las comparaciones odiosas con Ucrania, Uruguay, o incluso la Argentina de 2002, etc. sino que debe tomarse la experiencia existente y andar un nuevo camino propio.<br />
<br />
3. El gran acuerdo social nacional emerge como clave. Una concertación de sectores de trabajadores y empresarios, de distinto sector, conducida por el Estado. No sólo para calzar precios con ingresos de los trabajadores, para evitar que el desborde de los precios y tarifas quede descalzado de los aumentos salariales y eso tenga un impacto muy negativo en el consumo y la demanda agregada. En este acuerdo entrarían otros actores e ítems, por ejemplo niveles impositivos de ciertos sectores ganadores de un tipo de cambio competitivo como transita la Argentina desde la devaluación de abril de 2018. Como así también se podrían contener despidos, y mejorar acuerdos para el mejor desenvolvimiento del mercado interno, y el cuidado de los jubilados, por ejemplo. Las tasas de los bancos son un elemento a atender con urgencia, como así también la canalización de una parte del crédito financiero a inversiones productivas y capital de trabajo, con tasas asequibles. <br />
<br />
<span class="notranslate">4. Manejo fiscal prudente que atienda el equilibrio y la posibilidad de recrear un fondo anticíclico para los momentos de recesión. Esto se deberá lograr con un gasto inteligente, pero nunca con una reducción del mismo que tenga un impacto multiplicado en la demanda, y por consiguiente en la producción. Corresponde pensar ese gasto para que sea instrumento de promoción de la oferta, que deberá ser cada vez de mayor valor agregado para calzar los niveles de salario con los niveles altos de precio que suele tener el país. Sin dudas un objetivo que no puede ser de menos que mediano o largo plazo. Los sectores que se benefician del tipo de cambio competitivo (exportadores, sobre todo los de mayor renta) deberán contribuir más que los sectores populares o de ingresos fijos que se ven perjudicados por esta lógica cambiaria (que además es inevitable para no depender del financiamiento externo, que tanto daño nos hace internamente). </span><br />
<span class="notranslate"></span><br />
<br />
<span class="notranslate">5. Una estrategia de crecimiento de reservas basada en saldos comerciales es crucial para generar estabilidad macroeconómica de largo plazo que permita proyectos de inversión productiva de mayor envergadura, como es el caso de Vaca Muerta, es otro elemento a teenr en cuenta. Esta estrategia limita sin dudas el punto anterior, porque la liberación de precios e impuestos ayuda a las exportaciones. Alcanzar puntos óptimos puede formar parte de un trabajo de racionalidad técnica en los equipos de gobierno, como así también un trabajo de fuerte impronta política vinculado a los acuerdos sociales. Además el mismo aumento de reservas, o su estabilidad ayuda a promover la liquidación de exportaciones de sectores que dejan de apostar a devaluaciones para liquidar más adelante. En este sentido, suponer límites a las compras de dólares tiene lógica, aunque sin dudas no en carácter de cepo, sino en niveles mucho más altos que impida hablar o sentir que existe un cepo que puede desincentivar inversiones. Esto no se puede resolver de un día para el otro, ni suponer aperturas mágicas, ni exitosas salidas sin planificación previa. Además regenerar encajes a capitales golondrinas para que no puedan movilizarse con la libertad que tuvieron durante el macrismo es imprescindible (por ejemplo Chile, Ecuador, Colombia, México, o Brasil, o la Argentina entre 2002 y 2011, usaron estos dispositivos para actuar en este tema). </span><br />
<span class="notranslate"><br /></span>
<span class="notranslate"></span><span class="notranslate">6. Todo este esquema debería impactar en la inflación de corto, mediano, y largo plazo. La inflación anual arriba de 25% entre puntas es tóxica, abajo de eso es manejable. Estos límites deberán tenerse en cuenta en el país que viene en 2020. Hoy supera 55% y es récord desde 1991. Inviable. </span><br />
<br />
Como se puede ver la combinación de elementos es amplia y difícil, pero notables si se quiere reciclar el crecimiento del país. No alcanza con una idea económica de cómo funciona el país sino sobre todo con la voluntad política para llevar adelante un modelo de acumulación económico que permita el desarrollo (que no olvidar incluye estabilidad, inversión en I+D, crecimiento industrial, ascenso social y sistema financiero funcional a todo esto). Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com4tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-48960816098982667762019-10-22T12:28:00.002-03:002019-10-22T12:28:27.623-03:00Presión tributaria en la Argentina. Datos oficiales. <br />
Esta información es de la DNIAF.<br />
<br />
Como para tener una idea de a dónde apunto presentando estos datos, quiero hacer hincapié en los años 2010 y 2011, que fueron años de mucho crecimiento y la persión de 30% en promedio no afectó ese crecimiento. Hoy esa presión está un punto por abajo. Anuque cabe pensar que con la caída del PBI (y el reestablecimiento de las reetncioens) es posible que ese valor suba en 2019.<br />
<br />
Un segundo problema es cómo se recauda ese monto. Recordemos que el impuestos a las ganancais (las 4 categorías) se redujo en 4 años en términos del PBI 1,5 puntos porcentuales mientras subió el IVA. <br />
<br />
Un tercer problema es como se usan los recursos recaudados. Por supuesto si ellos se usan en pagar intereses el derrame sería nulo, si se usan en subsidios o transferencias sociales de algún tipo, sí puede ser positivo.<br />
<br />
Con este panorama, les dejo los datos.<br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEibUDllMiuFH631VfRkOIb127xnL5UJnbR36T5vBkNRmJoUsTd5hy-DJp3M7PsFIrnktIGvTbb2pvwHwYLaC44dH0V23WDCUj-t9XxkXVbqgUEpy7FVqaW7Yq9zFTw2wElnn9Ub/s1600/presion+tributaria+oficial.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="485" data-original-width="819" height="378" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEibUDllMiuFH631VfRkOIb127xnL5UJnbR36T5vBkNRmJoUsTd5hy-DJp3M7PsFIrnktIGvTbb2pvwHwYLaC44dH0V23WDCUj-t9XxkXVbqgUEpy7FVqaW7Yq9zFTw2wElnn9Ub/s640/presion+tributaria+oficial.bmp" width="640" /></a></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgyxJIJJUlPLwGQjKtq-zyJII8x3gslO706-_u_FCiDXPs9mqNuM0vxLcUOelEuyF6cATQTEbHFa-UOvG0g-xXpN_2lKaY6jdOc1yiX9ilxIeGEcbtJhGVr7Z7R_z2S3QgPpOkb/s1600/cuadro+presion+tributaria+oficial.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="1496" data-original-width="742" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgyxJIJJUlPLwGQjKtq-zyJII8x3gslO706-_u_FCiDXPs9mqNuM0vxLcUOelEuyF6cATQTEbHFa-UOvG0g-xXpN_2lKaY6jdOc1yiX9ilxIeGEcbtJhGVr7Z7R_z2S3QgPpOkb/s1600/cuadro+presion+tributaria+oficial.bmp" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
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<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" style="width: 374px;"><colgroup><col style="mso-width-alt: 10638; mso-width-source: userset; width: 281pt;" width="374"></col>
</colgroup><tbody>
<tr height="20" style="height: 15.0pt;">
<td class="xl76" height="20" style="height: 15.0pt; width: 281pt;" width="374">Fuente:
Dirección Nacional de Investigaciones y Análisis Fiscal, MH, en base a datos
de la AFIP, ANSES, Dirección Nacional de Asuntos Provinciales, Oficina
Nacional de Presupuesto<span style="mso-spacerun: yes;"> </span></td>
</tr>
<tr height="20" style="height: 15.0pt;">
<td class="xl76" height="20" style="height: 15.0pt;">y otros organismos.</td>
</tr>
<tr height="12" style="height: 9.0pt; mso-height-source: userset;">
<td class="xl76" height="12" style="height: 9.0pt;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span></td>
</tr>
<tr height="20" style="height: 15.0pt;">
<td class="xl77" height="20" style="height: 15.0pt;">(1): Incluye los impuestos
nacionales no recaudados por la AFIP.</td>
</tr>
<tr height="20" style="height: 15.0pt;">
<td class="xl77" height="20" style="height: 15.0pt;">(2): En base a la
clasificación del Fondo Monetario Internacional.</td>
</tr>
<tr height="20" style="height: 15.0pt;">
<td class="xl77" height="20" style="height: 15.0pt;">(3): Se clasifican en esta
categoría por ser computados como pago a cuenta del impuesto a las Ganancias.</td>
</tr>
<tr height="20" style="height: 15.0pt;">
<td class="xl77" height="20" style="height: 15.0pt;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span>- : Datos o concepto no existente.</td>
</tr>
<tr height="20" style="height: 15.0pt;">
<td class="xl77" height="20" style="height: 15.0pt;">(:) : El número es, en valor
absoluto, distinto de cero, pero menor que la mitad del último dígito
utilizado.</td>
</tr>
</tbody></table>
Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-33354031227101112312019-10-11T18:40:00.000-03:002019-10-11T19:02:06.770-03:00Épocas raras que nos tocan vivir... Épocas récord. <div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
No hay certeza acerca de si todo lo que ocurrió era parte de un lpan maestro de derecha, que buscaba generar un ajuste espectacular, y además dejarlo fijo en el mayor tiempo posible, o si se trato de impericia, errores, y fallida convicción. </div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
Probablemente, sea un mix de todo eso. </div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
Lo que está claro es que el salario formal privado real podría cerrar 20% abajo que en 2015. Un quinto del poder adquisitivo de entonces. El salario mínimo promedio de los primeros 8 meses de 2019, está un 25% abajo en cantidades (y tomando una inflación general, recordemos que la inflación de sectores vulnerables es mayor al promedio). Las jubilaciones mínimas en el promedio de 2019 caen aprox 15% contra 2015, siempre recordando que el peso de los remedios sobre sus canastas es fuerte y esto no se mide igual en el IPC.</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
Como fuere, en <span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">2018 el </span><span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-vw2c0b r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">gasto público</span><span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"> primario (Estado nacional) base caja, fue 15,3% menos en términos reales que en 2015, pero si se toma el gasto de capital (obras) la caída es mucho mayor. </span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">En este marco de ajuste, y con casi 23.000 Pymes cerradas, el Banco Mundial espera una caída de 3,1% para 2019, de confirmarse, el PBI en términos constantes (precios 2004) caerá 5% en 4 años, y el PBI per cápita estará cayendo 9,15% entre el final de 2015 y el final de 2019. </span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">La caída de la variación de los últimos 4 años, medida para todos los años, muestra que en 2019 tenemos la peor caída desde 2003. Y es el 4to peor valor para esta medición desde 1990. </span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">Lo que fracasó es un modelo de crecimiento y desarrollo. El set de ideas que lo impulsó estaba equivocado para la Argentina. </span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh6msJf5D_FPIWP0tWtQP7oUCogkK_L2ptzm5n6B5pNdbH8qCTIuIYtTlct-4qWQrpy9_EYRnwE5HErcV0GAeJgFcUpxhKC-VxJmH9CnPZwj8WFPC9iVpTw1XjHiJiPgdd9V26l/s1600/pbi+real+4+a%25C3%25B1os.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="571" data-original-width="923" height="394" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh6msJf5D_FPIWP0tWtQP7oUCogkK_L2ptzm5n6B5pNdbH8qCTIuIYtTlct-4qWQrpy9_EYRnwE5HErcV0GAeJgFcUpxhKC-VxJmH9CnPZwj8WFPC9iVpTw1XjHiJiPgdd9V26l/s640/pbi+real+4+a%25C3%25B1os.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-62610584575438681512019-10-02T16:04:00.000-03:002019-10-03T11:01:19.419-03:00¿Querés ganar más sin industria? Olvidate. Empleo industrial formal y salario real en la Argentina - hasta julio de 2019<div style="text-align: justify;">
Estos gráficos son muy interesantes. Lo que muestran es una correlación (lógica) entre empleo industrial y salario real.</div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
Como se puede ver, hay un gráfico con las variables en base 100 (sobre diciembre de 2015) y otro con 2 ejes. Hay 2 gráficos, esto es para que no nos detengamos en criticar la doble escala del gráfico y vayamos a la cuestión de fondo. </div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
¿Nos llama la atención? Por supuesto que no. Más producción nacional es más empleo, y cuando crece el empleo, el industrial en este caso, (la industria suele tener una buena proporción de empleo registrado), eso valoriza el trabajo, y esto por supuesto en la mayoría de los casos fortaleciendo sindicatos. </div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
¿Hay otra forma de mejorar el salario que no sea con producción industrial, y mayor empleo industrial que derrame en el resto de los sectores? Posiblemente, pero no se ve con claridad en la Argentina. El camino deberá ser éste. También hay correlación (inversa) entre industria y pobreza, <a href="http://yaesta.blogspot.com/2019/09/industria-y-pobreza-una-correlacion.html">ver aquí</a>.</div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
Entonces cuando nos quejemos de la fortaleza sindical, pensemos si en el fondo este poder no proviene de alguna mejora productiva, y eso ayuda a crecer el salario real, y no sólo el industrial. </div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
Dos datos y ya los dejo con los gráficos (click para agrandarlos), en la Argentina la tasa de sindicalización sobre el empleo total ronda 34%. A esto cabe sumarse que la proporción de negociaciones colectivas por rama, tiene como principal rama a la industrial con 31,1% de las negociaciones colectivas de trabajo totales, casi el doble que la segunda en proporción, que es servicios, con 16,8%.</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgazXVH84EO-er1taf9QQKOp38yGaRndG7cOScKTu4f_EZOTG1rmh9Grl6zpycpSaCUTo-NGvqACd4XDfACzWvbAKFvg2c9fnR2BEg9OBTIhQNx5aLsSHN-M0GyvH3itqp2PXL0/s1600/industria+y+salario+real+jul19+base+100.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="603" data-original-width="1223" height="314" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgazXVH84EO-er1taf9QQKOp38yGaRndG7cOScKTu4f_EZOTG1rmh9Grl6zpycpSaCUTo-NGvqACd4XDfACzWvbAKFvg2c9fnR2BEg9OBTIhQNx5aLsSHN-M0GyvH3itqp2PXL0/s640/industria+y+salario+real+jul19+base+100.bmp" width="640" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
</div>
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDNmkKUzyLuwjO6DgWEc88eMa0D0SbJPpOpmrOo5MFLAHVP8P767p6Mrnh0xB_sOCGtRknVrdDZI37c9U5Su72PtsMeeDLrC9kHrSW3XeBFOPqyOAeUBEM8TfsX-ogQufWIXeR/s1600/industria+y+salario+real+jul19.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="604" data-original-width="1223" height="316" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDNmkKUzyLuwjO6DgWEc88eMa0D0SbJPpOpmrOo5MFLAHVP8P767p6Mrnh0xB_sOCGtRknVrdDZI37c9U5Su72PtsMeeDLrC9kHrSW3XeBFOPqyOAeUBEM8TfsX-ogQufWIXeR/s640/industria+y+salario+real+jul19.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-35699625647958402002019-09-25T18:37:00.001-03:002019-09-25T18:37:59.487-03:00Relación entre impo y PBI en la Argentina reciente...Las importaciones tienen relación directa con el crecimiento del PBI como se puede ver en este gráfico.<br />
<br />
Se suele hablar de 3 puntos de aumento de importaciones por cada punto que sube el PBI. Pero se puede ir a mayor detalle:<br />
Entre 2003 y 2007 que son años de recuperación esa proporción estuvo en 4,46 puntos de aumento de importaciones por cada punto de crecimiento del PBI. Este dato no es menor, porque una salida de una recesión, como por ejemplo la actual, puede demandar más dólares que el promedio.<br />
En todo el período que va de 2003 a 2015, esos promedios arrojan 4,2 puntos de aumento de impo por cada punto de crecimiento. Entre 2012 y 2015, cabe destacar hubo caída de importaciones en la mayoría de los trimestres.<br />
<br />
En el macrismo pasa otra cosa: hay 1,3 puntos de caída de importaciones por cada punto que cayó la economía. Es relativamente poco, y tiene que ver con la apertura importadora. <br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhfaGklsUVTccRYSRMXAK-AVHP1IK04uM5gJvL2p-JqO6LvqfU6coKcPQQqy5Bd783vgHzXX6L2VX4kQwxVK6eiBWDQayDBRJ9WNZ45Cft_9yOazIj_I4Fjcf4qJ4SnwiYRMxUI/s1600/regresion+impo+pbi+hasta+2019.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="528" data-original-width="1064" height="316" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhfaGklsUVTccRYSRMXAK-AVHP1IK04uM5gJvL2p-JqO6LvqfU6coKcPQQqy5Bd783vgHzXX6L2VX4kQwxVK6eiBWDQayDBRJ9WNZ45Cft_9yOazIj_I4Fjcf4qJ4SnwiYRMxUI/s640/regresion+impo+pbi+hasta+2019.bmp" width="640" /></a></div>
<br />
Además les dejo la misma imagen pero para exportaciones. Aquí la relación no es tan lineal. <br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEggkw7CsRDoLgnKj3ruuqKRYDfaGGc8HTwAimo4LOSNbodIKokLW21QCg80CNc5MjZhqDGp-aykQ9b96WXWIProveBBQCPLjtCztOID8O0CGarudqcWnaeY9WdLAK9oPuQxBa6s/s1600/regresion+expo+pbi+hasta+2019.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="486" data-original-width="1057" height="294" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEggkw7CsRDoLgnKj3ruuqKRYDfaGGc8HTwAimo4LOSNbodIKokLW21QCg80CNc5MjZhqDGp-aykQ9b96WXWIProveBBQCPLjtCztOID8O0CGarudqcWnaeY9WdLAK9oPuQxBa6s/s640/regresion+expo+pbi+hasta+2019.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-67709851894831130252019-09-19T18:06:00.000-03:002019-09-19T21:41:09.239-03:00Las teorías monetaristas no existen, apestan, son puro verso<div style="text-align: justify;">
Dicen las teorías monetaristas que la inflación es en todo momento y en cualquier lugar, un fenómeno estrictamente monetario. </div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div style="text-align: justify;">
La inflación es multicausal, en mi visión el motivo principal es la falta de acuerdo entre actores económicos dentro de un Estado. Por supuesto que la emisión, cuando se monetiza el déficit público impacta en este acuerdo de actores, la inflación sería por apropiación del excedente y la falta de validación de los grandes jugadores de la economía, sobre todo. Por eso tampoco se puede descontrolar la emisión, pero esto no tiene nada que ver con el monetarismo. </div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
La variación interanual de la base monetaria corre ahora a más de 44
puntos de distancia de la inflación. Un poquitito como que no puede ser
por esto que queda afectada la inflación. O en todo caso, no únicamente,
por tanto la inflación no es un fenómeno exclusivamente. Quizá sea por emisión que recién ahora aparece, que estaba escondida bajo tierra en el sur (¿delay?), o bien también puede ser efecto de las Leliqs (pasivo no monetario) que existen justamente para retirar dinero del mercado (estirilizar) y para que ese dinero retirado no afecte los precios según estas corrientes. </div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
Todo verso. Todo contradictorio. En realidad hay que mirar al dólar. Y a disputas distributivas. </div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
Yendo un poquito a algo más complejo, la confusión existe porque la emisión es el ambiente necesario para validar aumento de precios (correlación), pero no suele ser la causa de la inflación, en todo caso es ésta la causa de la emisión. </div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
Les mando un beso. </div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg76zhXB0DiDGo0k5n6Ra9HF7qyEvtywHm6lV3uShEduTb7mxfaFRAghllJZAwrVcDzZCIo9Zoj1C8mdRrvsfogEi-A4lTuxmu4PtfmmvLjJQ1v4987Zq0Y72dBuv1UEdUZro_E/s1600/base+monetaria+e+infla+hasta+ago+19.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="502" data-original-width="827" height="388" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg76zhXB0DiDGo0k5n6Ra9HF7qyEvtywHm6lV3uShEduTb7mxfaFRAghllJZAwrVcDzZCIo9Zoj1C8mdRrvsfogEi-A4lTuxmu4PtfmmvLjJQ1v4987Zq0Y72dBuv1UEdUZro_E/s640/base+monetaria+e+infla+hasta+ago+19.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-79773102640995922972019-09-11T19:06:00.003-03:002019-09-11T21:37:36.253-03:00El Estado vaciado. Caída de Impuestos sobre PBI desde 2015. <br />
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">Según datos de AFIP, la suma total de recaudación de impuestos, seguridad social y aduanas, era 28,4% del PBI en 2015, y cerró 2018 con 25,4%, 3 puntos menos (en 2003 ese total era 21,1%, de un PBI más chico; y en 2011, un buen año, fue 26,9%). Esto es un ajuste de recaudación. Y tiene correlato con ajuste en el gasto, que se vio en subsidios, jubilaciones, obras públicas, salarios, y casi todos los rubros del gasto primario bajaron. ¿Qué no bajó? Los intereses de deuda no bajaron, en 2019 ya representan el doble que en 2015 (sobre recursos nacionales). </span><br />
<br />
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">Las imágenes provienen de datos de AFIP. Como puede verse desde 2015 en adelante el peso de impuestos y seguridad social sobre PBI caen todos los años, mientras que la reca que proviene de aduanas cae entre puntaspero a partir de la devaluación enorme de 2018 causada por la crisis de deuda en la que se metió el gobierno, se establecieron nuevas retenciones que hicieron rebotar su peso en el PBI desde 2018. </span><br />
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br /></span>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgC0Ew7_XphReUOx4bGaD00MnVDxDeoY1hZ2q5enWpeMSf744Hj4KOMUBofYJd3BgZS3O2Qi44O_cvZ-0os-Z4PQraA8zvgT4nidJ8X6rVjkQGgHGz7Tyvh_hu2gfJJk2MBTGxS/s1600/impuestos+seguridad+social+y+aduanas+1986-2018.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="570" data-original-width="1120" height="324" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgC0Ew7_XphReUOx4bGaD00MnVDxDeoY1hZ2q5enWpeMSf744Hj4KOMUBofYJd3BgZS3O2Qi44O_cvZ-0os-Z4PQraA8zvgT4nidJ8X6rVjkQGgHGz7Tyvh_hu2gfJJk2MBTGxS/s640/impuestos+seguridad+social+y+aduanas+1986-2018.bmp" width="640" /></a></div>
<br />
<br />
Dentro de los impuestos recaudados es fundamental señalar que desde 2015, las categorías de ganancias cayeron en proporción del PBI hasta niveles de 2011, mientars que el IVA está en sus máximos históricos. IVA es un impuesto regresivo por cuanto todos tributan lo mismo sin importar cuánto ganan y ganancias es progersivo. En definitiva, la estructura tributaria argentina en 2019 es más amigable con los ricos que en 2015.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgj-SRHbfVTTtaheNX2PJKJ8Jg1Eq8kBBXAZeQC3MspVDTF-nrhJ-FkjNAxROVoAqrkCy08kQHKakeqE5JRVFZwkts0g1_j5HURcyaZLrIX0PMoD3dZ5cVY9a9Ws5v5XuVCWs_F/s1600/recaudacion+iva+y+ganancias+sobre+pbi+AFIP+1945-2018.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="640" data-original-width="1183" height="346" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgj-SRHbfVTTtaheNX2PJKJ8Jg1Eq8kBBXAZeQC3MspVDTF-nrhJ-FkjNAxROVoAqrkCy08kQHKakeqE5JRVFZwkts0g1_j5HURcyaZLrIX0PMoD3dZ5cVY9a9Ws5v5XuVCWs_F/s640/recaudacion+iva+y+ganancias+sobre+pbi+AFIP+1945-2018.bmp" width="640" /></a></div>
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEipC8BcgnYQqisG7y4NVPH31PRTwnqSklUzc97Dh42T2bq6vMLPPLm4tJBxz-FMwxhUR0-Jws8GUIxMkF2oAkVbG7Ux5T0CWwlR5eesJtKMYoUPp8RYYg01a9g5P09iIjBEtV8z/s1600/recaudacion+iva+y+ganancias+sobre+pbi+AFIP+2011-2018.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="639" data-original-width="1294" height="316" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEipC8BcgnYQqisG7y4NVPH31PRTwnqSklUzc97Dh42T2bq6vMLPPLm4tJBxz-FMwxhUR0-Jws8GUIxMkF2oAkVbG7Ux5T0CWwlR5eesJtKMYoUPp8RYYg01a9g5P09iIjBEtV8z/s640/recaudacion+iva+y+ganancias+sobre+pbi+AFIP+2011-2018.bmp" width="640" /></a></div>
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br /></span>
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"> Si no hay estabilidad la Argentina no va a pegar nunca el salto, y dentro de esa estabilidad importa mucho, además de la estabilidad cambiaria, que no haya saltos en las proporciones de la recaudación. Los lobbys en la Argentina tienen que ser por pequeños detalles, no por una búsqueda permanente de prebendas del Estado. Solo el gobierno puede buscar la transformación de la Argentina en este sentido. </span><br />
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br /></span>
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br /></span>
Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-18024991909259140262019-09-05T18:18:00.001-03:002019-09-05T18:19:11.661-03:00Industria y Pobreza. Una correlación inversa en movimiento. Esto habla por sí mismo.<br />
<br />
Jugando con un gráfico... <br />
<br />
<table><tbody>
<tr><td>Línea verde POBREZA, en % de población, base 100 = 1991. Cuanto más baja menos pobreza. Povcalnet y estudios privados. </td></tr>
<tr><td>Línea naranja INDUSTRIALIZACION, valor agregado (US$ constantes de 2010), base 100 = 1991. Banco Mundial.<br />
<br />
<br /></td></tr>
</tbody></table>
<br />
<br />
<div class="flourish-embed" data-src="visualisation/650351">
</div>
<script src="https://public.flourish.studio/resources/embed.js"></script>Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-17971059814937249312019-09-03T16:52:00.001-03:002019-09-03T18:26:46.172-03:00¿Gracias Macri?El macrismo ya tiene 3 etapas bastante distintas: a) la etapa pura, la que coincide directamente con lo que esperábamos de él, el partido que incluso podía ganar elecciones abriendo la economía y endeudándose para sostener la estabilidad del tipo de cambio, que duró, lo que duró (!?) entre que asumió y abril de 2018, 4 meses después de haber logrado la última colocación en el exterior; b) entre entonces y el 11 de agosto, que es la etapa del FMI con ajuste y devaluación; c) el FMI tampoco alcanzó, por lo tanto comenzó una tercera etapa en la que vivimos el final de fiesta con default y control de cambios.<br />
<br />
Macri va derechito a terminar su gobierno peor que como empezó: control de cambios, default, retenciones (que no aplica a sus dogmas), FMI, corrida financiera y temor de corrida bancaria, y la pérdida absoluta de la soberanía fiscal y monetaria para poder atender intereses y vencimientos de deuda. Es una locura, porque la idea de poner un control de cambios tenía que ver con evitar el uso de dólares en cuestiones disvaliosas para el país como es la especulación y la fuga (la formación de activos externos ya superó los usd 75.000M desde 2015), y de ese modo cuidar los niveles de pobreza, indigencia, empleo, poder adquisitivo del salario. Ahora tenemos absolutamente todo junto, es un Aleph de plagas y calamidades: pobreza en 35,2%, desempleo en 2 dígitos arriba de 10%, proyecciones de caída industrial de 17% en 4 años, 150.000 empleos industriales formales perdidos en ese lapso (tema crucial, ver imagen).<br />
<br />
Pero no termina ahí, en cada etapa de las descriptas, incluso en la última siempre hubo beneficio para algunos exportadores, algunas petroleras, especuladores, acreedores, capitales globales o bancos extranjeros. Es cierto que en cada etapa se complicó aún más. Pero incluso en esta última etapa, por lo menos en los días que lleva, sigue habiendo posibilidades de valorización financiera, claro, ya para un selecto y reducido grupo, y por plazos muy pequeños, que hace imposible el acceso al beneficio para gente común. Una inquietud posible es tener en cuenta que cada vez que el dólar nominal baja, mucho poco, en plazos rápidos o más extensos, hay gente que está ganando plata financiera, que posiblemente compite con ganancias comerciales o productivas. Cada vez que alguien en la Argentina gana un dólar financiero, en un marco de<a href="http://yaesta.blogspot.com/2015/12/impacto-de-una-devaluacion.html"> restricción externa y caída de la producción</a>, está perjudicando la salida de la crisis.<br />
<br />
En resumen, la crisis que ya no es asintomática, sino que, por el contrario, es clarmanente palpable se agranda cada día, y la cuenta es transferida inmediatamente a los trabajadores y a la economía real. Esto es consecuencia de la incomprensión por parte de la ortodoxia neoliberal que gobernó estos años acerca de la importancia de gobernar el sector externo. Recién en la etapa c) mencionada al principio parece que lo entendieron, pero aún sin los candados suficientes para que frene el sangrado, el torniquete sigue teniendo agujeros que beneficia a los pocos que tienen capacidad de operar desde el anonimato de los mercados globales.<br />
<br />
Por lo tanto, de lo único que cabe darle las gracias al gobierno de Macri tras estos 4 años es de haber demostrado que la flexibilización no trae inversiones concretas, sólo especulación, que la búsqueda de ganancias para pocos sectores no tiene ningún derrame y que la economía sólo funciona cuando el Estado distribuye los recursos (genuinos) de abajo hacía arriba (consumo, empleo formal, inversión pública real) pero con crecimiento, promoción industrial, productividad, empresas como YPF e Invap, y tecnología.<br />
<br />
Quizá haya cierto gusto por parte de algunos de consolidar una Argentina subordinada a intereses foráneos. Gracias Macri, "vuelva prontos". No, mentira, mejor no.<br />
<br />
<br />
<br />
Imagen: <br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiXxcP0wDwNAk4NKsWie1k2vkW4TSeWVdwx-hmMs0pqJ9QPmI3hy9zlUs6di25Uzik6nO2H2o9IVuwAYiGdc447SzB8yRhgfQ4cs_IHeYxzsRF3hNffZLXv_T_ZDCx7AAeHjBoF/s1600/empleo+industrial+formal+y+pbi+per+capita+hasta+2018.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="615" data-original-width="852" height="460" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiXxcP0wDwNAk4NKsWie1k2vkW4TSeWVdwx-hmMs0pqJ9QPmI3hy9zlUs6di25Uzik6nO2H2o9IVuwAYiGdc447SzB8yRhgfQ4cs_IHeYxzsRF3hNffZLXv_T_ZDCx7AAeHjBoF/s640/empleo+industrial+formal+y+pbi+per+capita+hasta+2018.bmp" width="640" /></a></div>
<br />
<br />
<br />
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-79126496514486450752019-08-23T17:29:00.002-03:002019-08-23T17:29:20.614-03:00Ganadores y perdedores de junio 2019De los creadores de "exitosa salida del cepo" llega "estamos creando las bases para un futuro mejor que nos permita crecer por 20 años seguidos". Sensacional éxito, en las cuentas en el exterior que tienen los funcionarios del gobierno.<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhwzPSwovpsEf-Tw8J_pJL8c8vZY5RPmxSFuYOhE11O0xexl6EBshrTbVIrpizIHoEVzYApDdb0Y_EeNgbNVVp7LOSzC1DBQmxBWiBaEq4N2qdfJqTg3WyZSG24rupND92lut4I/s1600/Junio+2019+de+ganadores+y+perdores+.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="677" data-original-width="1600" height="270" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhwzPSwovpsEf-Tw8J_pJL8c8vZY5RPmxSFuYOhE11O0xexl6EBshrTbVIrpizIHoEVzYApDdb0Y_EeNgbNVVp7LOSzC1DBQmxBWiBaEq4N2qdfJqTg3WyZSG24rupND92lut4I/s640/Junio+2019+de+ganadores+y+perdores+.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-23885777599130706902019-08-20T16:40:00.004-03:002019-08-20T16:40:57.607-03:00¿Qué paso con la economía tras las PASO? Algo de eso revisamos aquíUn fragmento de una entrevista que me hicieron hace poco... Se las dejo por acá...<br />
<br />
<br />
<em><strong>-¿En qué sectores impacta esa devaluación?</strong></em><br />
-«Lo hace en los precios, en la pobreza, en las variables sociales,
la producción -que generó el cierre de más de 20 mil pymes- y esto se
nota en los lugares que más precisan y viven de los ingresos en pesos».<br />
<br />
<em><strong>-¿Cómo se traduce en números?</strong></em><br />
-«El desempleo subió de 6 a 10 puntos y creció muy rápido. Y no crece
más rápido porque hay algunos resortes que permiten licuar el salario
del trabajador. Es decir el empresario vende sus productos más caros y
no sube el salario. Así licua costos. Entonces evita la expulsión de
trabajadores, pero con el cimbronazo que vivimos, es de esperar que el
desempleo siga subiendo. Shock inflacionario, más pobreza que
repercutirá sobre los más desposeídos. El gobierno intentó justificar en
la elección que hicieron los argentinos el descalabro que vivimos, echa
la culpa hacia afuera. Si el gobierno quisiera demostrar que está
dispuesto a encontrar una moderación de la realidad, aplicaría
retenciones a las exportaciones superiores a las actuales y las
redistribuiría en los sectores que necesitan estar mejor».<br />
<br />
<em><strong>¿Y las medidas de este miércoles?</strong></em><br />
-«Bueno, contra las cuerdas, el gobierno, algo de esto comenzó a
hacer el día miércoles, 48 horas después de la novedad. Estas medidas
son un paliativo menor. Significaban 700 millones de dólares a la
mañana, y con el salto de hoy ya explican menos de 645 millones. Otra
hubiera sido la historia si tomaba estas medidas en junio. Lo hace
tarde, mal, sin convicción, y de forma electoralista. Entonces estas
decisiones, persiguen desde atrás la nominalidad de la economía
(inflación). No sirve así, sólo evita un mal mayor pero no recompone la
actividad».<br />
<br />
<em><strong>-¿Se trata de convicción o conveniencia de parte del Gobierno?</strong></em>
<br />
-«Si hablamos de ganadores y perdedores del modelo, hay que decir que
hace 3 o 4 años que se expanden la base de ganadores financieros y
agropecuarios, y energéticos. Petroleros, distribuidores de energía, que
están vinculados a tarifas y exportación de petróleo. El aumento del
dólar los hace ganar más. Con poco derrame sobre la sociedad, por falta
de medidas, indica que no está en el interés de este modelo que instauró
el Gobierno. Cuando tenemos esta volatilidad, y este shock que estamos
viviendo, actúa con mucha más fuerza».<br />
<br />
<em><strong>-¿A pesar de los subsidios a las energéticas y de la exención impositiva que las favoreció, que justifica los aumentos?</strong></em><br />
-«Se dolarizó la rentabilidad de esos sectores, porque la forma de
transferir pesos a dólares es sostener la tarifa en función del tipo de
cambio. Sino no es posible que esa renta esté garantizada, esto ocurre. Y
no tiene relación con la economía real, ejemplo quien produce zapatos,
ropa, autos, muebles u otros productos. En esto no se piensa. Y esto sí
que no es nuevo , ocurría mucho antes de las elecciones. Entonces no
tiene sentido atribuirle al voto, la causa de los problemas que vemos
ahora».<br />
<br />
<em><strong>-¿Debe el gobierno convocar y para que. a la fuerza política que ganó las Paso, para dar alguna señal a los mercados?</strong></em>
<br />
-«El gobierno debería estar pendiente de resolver este problema. Si
quiere convocar a la oposición es sobre todo para dar un mensaje a los
mercados. Pero equivocando el eje, debe dejar de pensar en los mercados y
establecer medidas para que la gente llegue a comprar toda la leche que
precisa. Eso no se logra con reuniones por afuera del gobierno».<br />
<br />
Para seguir leyendo, <a href="https://www.conclusion.com.ar/politica/economia/herrera-dijo-que-esto-es-el-resultado-de-un-cumulo-de-inconsistencias-no-tiene-que-ver-con-las-paso/08/2019/">aquí</a>. Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-75310300932351318192019-08-13T19:13:00.003-03:002019-08-16T19:01:29.303-03:00El diario del lunes... de las elecciones PASO 2019... Algunos comentarios en carácter express. <br />
<br />
<br />
1. Alberto logró pasar los 40 puntos, y sacarle 6 puntos de diferencia a Macri. De hecho terminó 47,65% a 32,08%. Sí leíste bien, más de 15 puntos de distancia.<br />
<br />
2. A esta altura, por el azar de los apellidos, estamos más acostumbrados a hablar de Alberto, antes que de Fernández, y de Macri antes que Mauricio. Te dejo la inquietud, que seguro es otra derrota del macrismo.<br />
<br />
3. El Frente de Todos ganó en Buenos Aires, Axel Kicillof sacó 50,65% a 29,88% de Vidal. Son los datos de hoy. Sí, leíste bien, a casi 0,2 puntos de sacarle una luz de 20 puntos (veinte puntos). Sí, leíste bien. Para peor en la PBA no se deberían haber contado los blancos, eso pone a AK en más de 52 puntos. ¿Te parece mucho? Lo que también es mucho es el dolor social que lo explica. <br />
<br />
4. En Santa Fe (10 puntos de diferencia), Mendoza, Entre Ríos, Jujuy, ganó el Frente de Todos. En Córdoba el FDT perdió por sólo 18 puntos. Hablar de techos y pisos en este contexto inesperado es imposible. Sí, mencionar que Juntos por el Cambio sacó algunos votos más totales que en las PASO de 2015, mientras que el Frente de Todos sacó más de 4 millones más de votos (equivalentes a los de Massa en 2015). <br />
<br />
5. Lavagna sacó 8,22%, que es menos que la diferencia entre las primeras fuerzas, por lo cual pierde poder de negociación. Ahora se escucha que Macri se podría bajar para acumular en la cabeza de él más votos. Me parece un rumor ridículo e impracticable porque las listas tienen que cudiar su representatividad, sus diputados, sus intendentes. No sería sencillo aplicar esta idea. <br />
<br />
6. La democracia funcionó, el voto se midió bien, no hubo denuncias de fraudes organizados. Y, más allá de Smartmatic, que es una vergüenza, y demuestra que la boleta electrónica no va, debe reconocerse al gobierno no haber tocado el escrutinio. Ahora llegan dato de que Axel Kicillof llegó a 52% en PBA porque los blancos estuvieron mal contados en ese distrito. Creo que no alcanza a desdecir lo anterior.<br />
<br />
7. Desde el viernes al martes, que las reservas cerraron en 65.042 millones de dólares, se perdieron 1268 millones. Y eso ya acumula 2849 millones perdidos durante agosto. Es más que todo el presupuesto 2019 para la función salud y 3 veces y media todo el presupuesto de la función ciencia y técnica. En sólo 13 días de agosto. <br />
<br />
8. Después de la conferencia de prensa de Macri el lunes, donde se mostró perdido (ver esta nota de <a href="https://www.ft.com/content/18fe4dfe-bdb7-11e9-9381-78bab8a70848">Héctor Torres</a>), se especuló con la idea de que el shock cambiario era electoralista, pero v<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">oy a poner un manto de dudas respecto de los objetivos electorales de no hacer (casi) nada frente la devaluación de ayer. Por ejemplo se </span>podrían aplicar retenciones a las exportaciones para sostener su
rentabilidad en los niveles del dólar alto a 46 pesos. Eso permitiría
lograr dos cosas: un escalón de precios para que el mercado interno
sufra menos el pass throgh del over shooting (la inflación por la deva),
y una mejora en la recaudación (recordemos que hoy las retenciones se
achican en dólares a medida que sube el dólar), que inmediatamente se
podría poner en obras, innovación, mejroas en jubilaciones, subsidios a
la energía, promoción de inversiones de PYmes, y de este modo cuidarnos a
los argentinos. Nada de esto es tenido en cuenta.<br />
<br />
9. El gobierno sigue hablando de pasado, mercados y mundo. Sin dudas que la memoria importa, pero la gente se acuerda de otra cosa y sueña encontrar eso en el futuro.<br />
<br />
10. El peronismo sólo no alcanza y la clase media sola tampoco. Acá hubo sin lugar a ninguna un encuentro entre ambos coninentes. Dato de color: Moyano no pierde elecciones.<br />
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br />11. El macrismo implementó un modelo de valorización financiera, destruyendo toda política (macro prundecial) de regulación a capitales especulativos, donde sólo fueron favorecidos bancos, energéticas, petroleras y parte del campo. A la gente le decían que no era un gobierno para ricos pero las tarifas se disparon 3200% (la luz) pero el servicio no mejoró. </span><br />
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><br /></span>
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0">12. Se hizo alarde de obras públicas, pero eso no era cierto, el mismo gobierno reconoció que por pedido del FMI el gasto público en obras había bajado a niveles de 2005 (dato oficial). Es gracioso el argumento que señala que bajó el gasto pero no las obras porque los precios ahora son más bajos, en este argumento se olvida que IECSA fue una de las principales contratistas, también con el gobierno anterior. Perdonen, retiro lo de "gracioso". </span><br />
<br />
<span class="css-901oao css-16my406 r-1qd0xha r-ad9z0x r-bcqeeo r-qvutc0"><span class="text_exposed_show">13. El shock cambiario es resultado de 4 años de errores, por eso no es el primero shock, hubo varios en 2015, 2018 y este año 2019. No es algo nuevo. Por eso Bloomberg puso al país, a fines de julio, primero en la lista de países vulnerables. </span></span><br />
<br />
<span data-offset-key="6a6nk-0-0">14. Cuanto más se rompa más va a haber para arreglar y mejor gobierno será y (dato no menor) parecerá el de Alberto, es cuerioso que no se den cuenta de algo tan obvio. Deberían ver de no romper más nada. </span><br />
<br />
<span data-offset-key="6a6nk-0-0">15. Es notable, pero si gana Alberto Fernández, entra el día 1 con un diagnóstico de crisis real, sintomática, y con un equipo que ya atravesó con éxito otras crisis. Nada se logra de un día para el otro, y hay mucho para hacer y reparar, pero con voluntad política, sep ueden poner de pie de nuevo los resortes de la política como eje rector del sendero económico del país. </span><br />
<span data-offset-key="6a6nk-0-0"><br /></span>
<span data-offset-key="6a6nk-0-0">16. La gente con problemas para llegar a fin de mes, no responde encuestas. Y se cumple algo que siempre dije: los medios son un jugador más, no son determinantes. Con todos los medios a favor del gobierno, salvo un par, la oposición ganó una elección histórica. La economía le ganó a la reelección. </span><br />
<br />
La seguimos. Esperemos que estemos en la puerta de un país mejor. Falta mucho todavía. Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-72188879560417589942019-08-05T18:49:00.001-03:002019-08-05T18:49:37.811-03:00Ganadores de mayo de 2019. La Argentina inexplicable. Como se puede ver ganan los bancos, ganan los acreedores de deuda, y ganan los que tienen saldo positivo de dólares.<br />
<br />
Pierden trabajadores, jubilados, y actividades productivas.<br />
<br />
No se sabe por qué el gobierno presenta su modelo como "raíces para el futuro". <br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjXEPASe5OfCUKEW8y2D5ZfDNMCtkvppmxbKfmgikWArcvULyFgIabstGV72rW46_RteK2IpTTBbWVEvoMo8EFpmnm6Uidjn_BFASz9VTkk8wxEqBs8PaGa0scz-A-NJDvbY9N7/s1600/ganadores+de+mayo+sorpresa.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="812" data-original-width="1600" height="324" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjXEPASe5OfCUKEW8y2D5ZfDNMCtkvppmxbKfmgikWArcvULyFgIabstGV72rW46_RteK2IpTTBbWVEvoMo8EFpmnm6Uidjn_BFASz9VTkk8wxEqBs8PaGa0scz-A-NJDvbY9N7/s640/ganadores+de+mayo+sorpresa.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-76176112850334622372019-07-24T11:58:00.002-03:002019-07-24T11:58:20.580-03:00Datos de déficit primario y financiero de 2015 hasta 2019Esto que pego a continuación sirve para compliar datos.<br />
<br />
La principal aclaración es que es una compilación basada en la metodología actual. La segunda aclaración es que la metodología actual no es la más difundida internacionalmente. Tal es así que en el prospecto del bono a 100 años emitido en 2017 se hablaba de un déficit primario de 1,8%, mientras que con la nueva metodología da más del doble 3,77%.<br />
<br />
No es menor. ¿Para qué sirve subir el déficit fiscal primario? Una hipótesis es que el de Macri es un gobierno adicto a la deuda externa, y bajo la lógica de endeudarse para sostener el déficit este engorde sirve para justificar un mayor endeudamiento. Lo cual también implicó, lamentablemente, la necesidad de un ajuste mayor para llegar al déficit cero.<br />
<br />
Otro tema, vinculado al anterior es que la suma de déficit en dólares entre 2016 y junio de 2019, es aproximadamente 59.000 millones de dólares, mientras que la nueva deuda neta está en el orden de los 105.000 millones de dólares (la emisión bruta macrista ya superó los 195.000 millones de dólares).<br />
<br />
Hay una diferencia de 46.000 millones de dólares de deuda, a favor de la deuda, y por tanto en contra de los contribuyentes. Se podría argumentar que esa diferencia fue a reservas, y los números cerrarían más o menos. Podría terminar aquí y todos serían felices, pero no. Las reservas netas en este momento son apenas más altas que las de 2015, eso quiere decir que la deuda entró y si bien está registrada en las reservas, ahora esos dólares forman parte de activos privados, posiblemente de sectores ganadores del modelo, tales como energético, petrolero, bancario, financiero y parte del campo.<br />
<br />
La deuda pública total subió alrededor de 35.9 puntos del PBI entre 2016 y 2019. Además, la deuda pública externa pasó de 13.9% a 43.9%, 30 puntos. La suma de los déficit no llega a eso, suma 10 puntos entre 2016 y 2019 para el primario, el que el gobierno dice cubrir con nueva deuda, y casi 20 puntos para el financiero.<br />
<br />
No perdamos de vista que en el esquema de valorización financiera que propuso el actual gobierno, y que Toto Caputo fue máxima expresión reventando desde el BCRA los primeros 15.000 millones del FMI, existió una formación de activos externos entre diciembre de 2015 y junio de 2019 de 72.234 millones de dólares, que, según el balance cambiario del BCRA, se fugaron del país. Sin dudas, parte de la deuda alimentó esa salida de capitales.<br />
<br />
Lo que corresponde ahora es dar vuelta la página y pensar en un modelo productivo, donde el sector financiero gane lo mismo que en los países desarrollados, disociando sus rentas de la frágil estabilidad macro de la Argentina. <br />
<br />
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjswdSYsRga77h5wMi7eEKiotS9a8guFneJ4jgffgoCLAMWuwojQwxL7HzoiRRbpBVwUa2vSZ6hfTGVsr0FEx5bJsv9MAUGzVwUX9gwnPMOCLQmK8Ne-0WZhOVTa0jxpzItmXX-/s1600/datos+de+deficit+primario+y+financiero+nueva+metodologia.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="424" data-original-width="973" height="278" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjswdSYsRga77h5wMi7eEKiotS9a8guFneJ4jgffgoCLAMWuwojQwxL7HzoiRRbpBVwUa2vSZ6hfTGVsr0FEx5bJsv9MAUGzVwUX9gwnPMOCLQmK8Ne-0WZhOVTa0jxpzItmXX-/s640/datos+de+deficit+primario+y+financiero+nueva+metodologia.bmp" width="640" /></a></div>
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Elaboración propia, PBI del primer semestre de 2019, estimado en base a Indec y Hacienda. Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-72500444369999786142019-07-18T18:25:00.000-03:002019-07-18T18:25:12.319-03:00La autopista del macrismo a los bancos resultó una trampa contra la producción Esto es muy interesante, y deja mucho para decir. O pensar, al menos. Variación interanual del resultado general en pesos (proxy de ganancias brutas, antes de los análisis ROE o ROA) de los bancos entre enero de 2015 y mayo de 2019 (último dato). También se puede analilzar el margen financiero pero la ventaja del resultado general es que existe un neteo intermedio (impuestos, ajsutes, cargos, cargas) que limpia un poco el análisis. <br />
<br />
<ol>
<li>los bancos siempre ganan. </li>
<li>el modelo macrista, como se puede ver al final de la línea de tiempo favoreció mucho a los bancos, especialmente del sector privado y extranjeros.</li>
<li>resulta más interesante, en relación con el punto anterior, mirar tanto cómo les fue a los bancos frente al aumento del dólar, como frente al aumento de la inflación. </li>
<li>en vez de un sistema que maduró hacia un equilibrio, la renta de los bancos se vio disparada desde abril de 2018 cuando se inició el desarme de Lebacs y se pasó a un sistema de letras exclusivas para bancos que los favorecen sin lugar a dudas. </li>
<li>el resultado total de las ganancias de los bancos públicos en el acumulado de los primeros 5 meses cayó 10% nominal. O sea que están en el otro extremo del sistema. Mientras el sistema tiene una renta extraordinaria con hincapié en el sector privado extranjero, los públicos se ven perjudicados por la política bancaria del gobierno. O sea, otro problema para delante. Otra herencia que se deja. </li>
<li>Los bancos privados han logrado un poder de chantaje enorme sobre la política cambiaria y monetaria del gobierno. En efecto, cuando se intentó bajar la tasa de Leliqs para darle aire al sistema productivo, ponele, en marzo de 2019, hubo una corrida contra el peso que obligó a sostener altas tasas, que en el marco de la terrible flexibilización financiera, y la libertad para el carry trade, sólo genera más especulación y más volatilidad sino presente, con seguridad futura. </li>
<li>el sistema financiero se ve perjudicado por las acciones del gobierno. Los bancos siempre ganan, pero una cosa es que ganen mientras crece la industria, o el empleo, y otra es que sean los únicos ganadores del sistema. </li>
</ol>
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtjT30QfU6b-QwFsv17FTA-xCsbmp0cKYdr0L2gXX8o4mBYSw68kApjr4uDFwhTGAAjIExWRsT7e6dBWdcBCqpHBXBN0MSydB3m6yd14HfnIn4pdaY2NBSQqKo-GB_8fGyyJ4D/s1600/gananacias+bancos+contra+dolar+e+infla+mayo+2019.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="741" data-original-width="1409" height="336" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtjT30QfU6b-QwFsv17FTA-xCsbmp0cKYdr0L2gXX8o4mBYSw68kApjr4uDFwhTGAAjIExWRsT7e6dBWdcBCqpHBXBN0MSydB3m6yd14HfnIn4pdaY2NBSQqKo-GB_8fGyyJ4D/s640/gananacias+bancos+contra+dolar+e+infla+mayo+2019.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-68146522888286434872019-07-12T17:58:00.001-03:002019-07-12T18:12:21.018-03:00Es la industria, estúpido. Algunas pistas de qué pasa en la Argentina...En todos estos gráficos se puede ver que la industria, su crecimiento, tiene una importancia clave en todos los indicadores de sustentabilidad económica y desarrollo que se pueden hallar en un país.<br />
<br />
En fecto, tanto en crecimiento del PBI per cápita, caída del desempleo, sostenimiento de la deuda, mejro igualdad o menos pobreza, la industria muestra ser un factor clave para traccionar las mejoras.<br />
<br />
Entonces la pregunta pasa a ser ¿cómo mejoramos la industria en la Argentina? Yo tengo una primera respuesta, y la dejo abierta porque cómo se construye esa respuesta es el gran problema nacional.<br />
<br />
Lo primero que necesita la industria para crecer es estabilidad de largo plazo y lo segundo es demanda, nacional y extranjera. <br />
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjv430rD0-JCPK0bsBW4vAk7n_SKMKgBhN9LWSDS4IbcrxMHWCbFyjVbor4iev7GBaNznBtNeTc2C8__voZnN27WqgUunqAOo6hjR9nVbaaas25rYo6D6NGb2fRrt48-fRsTDC8/s1600/pbi+per+capita+e+industrializacion.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="564" data-original-width="1167" height="192" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjv430rD0-JCPK0bsBW4vAk7n_SKMKgBhN9LWSDS4IbcrxMHWCbFyjVbor4iev7GBaNznBtNeTc2C8__voZnN27WqgUunqAOo6hjR9nVbaaas25rYo6D6NGb2fRrt48-fRsTDC8/s400/pbi+per+capita+e+industrializacion.bmp" width="400" /></a></div>
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhhkukJaOqyK3gtviMm0BKI09HB__4OwYPI68O4zJSSKd6kWw6YOL0N6Oa5-XtDpEqH2euykeBW4wA5-r7utpqhOWtt58qnajFKProXWhmrpsktRSpmGhyG22C4h51P1kfCEiyX/s1600/desempleo+e+industria+valor+agregado+2019.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="517" data-original-width="916" height="225" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhhkukJaOqyK3gtviMm0BKI09HB__4OwYPI68O4zJSSKd6kWw6YOL0N6Oa5-XtDpEqH2euykeBW4wA5-r7utpqhOWtt58qnajFKProXWhmrpsktRSpmGhyG22C4h51P1kfCEiyX/s400/desempleo+e+industria+valor+agregado+2019.bmp" width="400" /> </a></div>
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj5fwNKwgcgl2tzULTZeoYuO0WKQLCOw_G8LcCigBMkhayAs6IT455EombsTDqhnBJc2xxQkdE8ZgH_hWrBXX_K5Oc7o8SygTbxXmIGBw3Sk9X62EW_RyiyCizb6kV_n8GbDzIF/s1600/deuda+e+industria+valor+agregado+2019.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="611" data-original-width="1316" height="185" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj5fwNKwgcgl2tzULTZeoYuO0WKQLCOw_G8LcCigBMkhayAs6IT455EombsTDqhnBJc2xxQkdE8ZgH_hWrBXX_K5Oc7o8SygTbxXmIGBw3Sk9X62EW_RyiyCizb6kV_n8GbDzIF/s400/deuda+e+industria+valor+agregado+2019.bmp" width="400" /> </a></div>
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhv01EF9hqeaAVNm5pupuUlrsXR3oA8h28bePhEhOh6jr9FRgFzfbMtIVaV4YgPFyP5S8-SA-qx88s3Jk_6nJXOx1jKCJmi_SY4uxNOONCDp7K6hoceKS56LtO92Mjaj8VUmwrV/s1600/empleo+industrial+y+pbi+per+capita.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="615" data-original-width="852" height="287" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhv01EF9hqeaAVNm5pupuUlrsXR3oA8h28bePhEhOh6jr9FRgFzfbMtIVaV4YgPFyP5S8-SA-qx88s3Jk_6nJXOx1jKCJmi_SY4uxNOONCDp7K6hoceKS56LtO92Mjaj8VUmwrV/s400/empleo+industrial+y+pbi+per+capita.bmp" width="400" /> </a></div>
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhUrdfEkVT17xiFIrXWuEGzRUuXmIPIjOc4Uz3fVlV8jfK0bQRzP0v1Oco9LztZ116DXEhoZVrKD2A7W5bB6Ie8NXg63_F22zPqLbDpBB4_f_gVhJa72crD7Lqwg96yJRgsAPz3/s1600/industrializacion+y+gini+2018.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="536" data-original-width="1016" height="210" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhUrdfEkVT17xiFIrXWuEGzRUuXmIPIjOc4Uz3fVlV8jfK0bQRzP0v1Oco9LztZ116DXEhoZVrKD2A7W5bB6Ie8NXg63_F22zPqLbDpBB4_f_gVhJa72crD7Lqwg96yJRgsAPz3/s400/industrializacion+y+gini+2018.bmp" width="400" /> </a></div>
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEirFRpCFcz-yMXNpA5F6FoDM4bdJ3GOYwtSADiZQFvWk-dqo9AcoGpfDrEegLK8sXPmY59VLj0MMfh5G3O6Yp9R4rBEIeWCWXbXyebVynlM6-DoIPkozhy-mrK0lIejoi9qrgMz/s1600/pobreza+e+industria+ojf+2019.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="497" data-original-width="987" height="201" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEirFRpCFcz-yMXNpA5F6FoDM4bdJ3GOYwtSADiZQFvWk-dqo9AcoGpfDrEegLK8sXPmY59VLj0MMfh5G3O6Yp9R4rBEIeWCWXbXyebVynlM6-DoIPkozhy-mrK0lIejoi9qrgMz/s400/pobreza+e+industria+ojf+2019.bmp" width="400" /> </a></div>
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Hoy el desafío es reindustrializar el país, frenar la reprimarización, la extranjerización, el exceso de transnacionalización, la volatilidad de las variables macro fundamentales y repensar como promover sectores claves de nuestra economía, por su carácter estratégico en la generación o menor gasto de divisas. Porque la solución para que el país salga de su letargo de subdesarrollo, es la combinación de largo plazo entre estabilidad e industrialización. Sin estas dos cosas no hay salida. Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-47856942555431512212019-07-02T18:20:00.000-03:002019-07-09T10:34:34.321-03:00Cuando sube la industria baja la pobreza. Dato no opinión. En efecto, cuando mejora la capcidad industrial del país, baja la pobreza.<br />
<br />
Es en principio una correlación, porque la industria solo puede crecer cuando se dan varios factores simultáneos y coordinados (en general por el Estado) como una mayor demanda interna y más exportaciones.<br />
<br />
En este contexto la causalidad existe, si mejora la producción industrial, dada nuestra estructura productiva, nuestras instituciones, nuestra cultura sindical (recordemos que la industria explica el 34% de las paritarias en la Argentina -convenios colectivos de trabajo homologados- y llegando a casi 60% de las negociaciones si se suma transporte) entonces sin dudas habrá más empleo, mejor salario y descenso de la pobreza.<br />
<br />
Lo que debe expresarse a modo de aclaración, es que la industria nunca ha crecido aislada del resto de los sectores en la Argentina, entonces es bueno recordar que la coordinación de todo el sistema productivo, social (conflicto), institucional y la estabilidad de largo plazo (cosa que incluye estabilidad cambiaria) para que esa coordinación y organización maduren es un elemento clave de dicho crecimiento.<br />
<br />
Pero hay una cosa más que debe decirse: esa coordinación solo la puede ejercer el Estado. Entonces un gobierno que quiera bajar la pobreza deberá generar las condiciones para que haya crecimiento y mayor producción industrial, con cada vez mayor valor agregado e innovación tecnológica para competir mejor con el mundo. <br />
<br />
En fin, a lo nuestro: gráfico.<br />
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjlGLO1v9oPI3d_TJk1dhixy9hzDeTgcnVQ0ONrya9LxKG6CF2ZrcR1xzO816bjo9oKllR5keCm01AQrzhSgNUxDzmEmpYs28hK6hCnDCHWzpHy_JPgsfJXZ2SohuhWdMRtlR2M/s1600/pobreza+y+produccion+2019.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="497" data-original-width="987" height="322" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjlGLO1v9oPI3d_TJk1dhixy9hzDeTgcnVQ0ONrya9LxKG6CF2ZrcR1xzO816bjo9oKllR5keCm01AQrzhSgNUxDzmEmpYs28hK6hCnDCHWzpHy_JPgsfJXZ2SohuhWdMRtlR2M/s640/pobreza+y+produccion+2019.bmp" width="640" /></a></div>
<br />Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-35250407034135775612019-06-28T17:11:00.001-03:002019-06-29T14:44:20.130-03:00El futuro. Prioridades, posverdades, versos y sarasas<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
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El gobierno sacó un informe sobre la situación de la economía argentina mirando para delante.<br />
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Lo más interesante es que dicen que estamos mejor parados para delante. Curioso, el país está con muletas en todos lados. Pero vamos al detalle.<br />
<br />
El resultado fical primario puede llegar a estar en 0% durante 2019, pero se estima que difícilmente puedan bajar el financiero de 3,2%. Es el peor resultado financiero desde los 90s. Como se ve en el gráfico de más abajo, hay una muy interesante modificación de prioridades del Estado nacional. Los intereses sobre recursos se duplicaron entre 2015 y 2019 mientras el peso de los gastos de capital sobre el total de gastos se redujo a la mitad en ese lapso. <br />
<br />
Esto es de por sí un gran dato de estar peor parados. Pero el problema sigue.<br />
<br />
El BCRA tiene una bola de Leliqs que es eralmente una pesada herencia. Toda la política monetaria fue un incordio y acá estamos. No hay un BCRA saneado, sus reservas subieron por la deuda y no por una política de generación de recursos genuina. Además esa deuda no se uso para mejroar la propia capacidad de repago del país, al contrario se utilizó para dar via libre a la flexibilización financiera y la fuga. <br />
<a href="https://www.blogger.com/blogger.g?blogID=7859812"></a><br />
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<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiKys5FCE0sl0dKbTRHq-HC8-x1R7AuWlRVzuzLRF6fk03ZCbDZS-8a_UN5AP6UzbmBkWG9Q_MPR6pQPTjlQDZTIJGez85rOeYVgdHGWuAMXvLGsyeoo6dPZfOfYvwFphwDdAVP/s1600/mejora+parados+ddice+el+gobierno.+sarasa.bmp" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" height="353" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiKys5FCE0sl0dKbTRHq-HC8-x1R7AuWlRVzuzLRF6fk03ZCbDZS-8a_UN5AP6UzbmBkWG9Q_MPR6pQPTjlQDZTIJGez85rOeYVgdHGWuAMXvLGsyeoo6dPZfOfYvwFphwDdAVP/s640/mejora+parados+ddice+el+gobierno.+sarasa.bmp" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Fuente: gobierno</td></tr>
</tbody></table>
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Los percios relativos están en el nivel necesario para destruir el consumo y ayudar a que haya excedentes exportables. UNa locura, no porque las exportaciones no importen, sino porque es preciso que suban de manera equilibrada con el mercado productivo y con el ascenso social, no gracias a destruirlos. Los precios relativos son de renta financiera y energético, inviables.<br />
<br />
En resumen, un país peor, menos productivo, con una caída de la economía en 4 años que puede llegar a 3,7%. Es resultado de inconsistencias, voracidad rentística y errores de diagnóstico de un gobierno que nunca se puso a razonar en consolidar un país mejor, sino que por el contrario se subordinó a intereses transnacionalizados. <br />
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<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhVGPIRRS-QAqzUgbm1f1ebUZiC996FRCB9LNTJjY45hGIOXh4badbNpwRqCfSShh6EtIkYrc8yFij3FO8exs3qdkff-0zBt_ASsgRzNiqW0lCNN7MrJHuppI6-gvKfL3bwG21p/s1600/obras+e+intereses+se+caen+a+pedazos.bmp" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" height="332" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhVGPIRRS-QAqzUgbm1f1ebUZiC996FRCB9LNTJjY45hGIOXh4badbNpwRqCfSShh6EtIkYrc8yFij3FO8exs3qdkff-0zBt_ASsgRzNiqW0lCNN7MrJHuppI6-gvKfL3bwG21p/s640/obras+e+intereses+se+caen+a+pedazos.bmp" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Elaboración propia</td></tr>
</tbody></table>
Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-7859812.post-81410621566413033162019-06-14T16:47:00.002-03:002019-06-14T16:47:44.590-03:00Caída tremenda del FGS-Anses en dólares hasta marzo de 2019A continuación les dejo el gráfico que muestra la composición del Fondo de Garantías de Sustentabiladad (FGS) de Anses (<a href="http://fgs.anses.gob.ar/subseccion/informes-3">link</a>). <br />
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<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgn-W3NBHI8UMxAYOkR8Uk5sLfHr5-k0l-n9LvhIWPjge1H57R7AuCq-SdrOXyCV0XfDmMErXBLocKTz9z21RqaoQx6FXhCO_eTSrD70H6iuNL_ZEb8cELv0H1usjnu-NQXnl6d/s1600/Anses+composici%25C3%25B3n+de+cartera+mar19.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="543" data-original-width="687" height="504" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgn-W3NBHI8UMxAYOkR8Uk5sLfHr5-k0l-n9LvhIWPjge1H57R7AuCq-SdrOXyCV0XfDmMErXBLocKTz9z21RqaoQx6FXhCO_eTSrD70H6iuNL_ZEb8cELv0H1usjnu-NQXnl6d/s640/Anses+composici%25C3%25B3n+de+cartera+mar19.bmp" width="640" /></a></div>
<br />
Lo más llamativo sin dudas es esto: el FGS llegó a integrar 64.069 millones de dólares, y tras la mega devaluación, ese valor cayó 33% hasta 42.977 millones de dólares: 21.092 millones menos. Es el valor más bajo en dólares desde 2010. Ésa es la gestión del mejor equipo en 50 años.<br />
<br />
¿Dónde están todos esos analistas que hablaban de la plata de los jubilados durante el gobierno que recuperó el FGS para que puedan destinarse esos fondos a la economía real? No aparecen, porque el problema siempre es la economía real para algunos, o porque reduce los saldos exportables en el corto plazo, o porque genera empleo y sindicalización, o porque obliga a destinar dólares para poder atender las necesidades de inversión, o porque es más difícil flexibilizar el sistema financiero como piden los grandes bancos transnacionales, o porque suben los precios en dólares de alimentos y energía, cosa que no les gusta (cuando les importa) a los países centrales.<br />
<br />
Así las cosas, el FGS pierde más de 21.000 millones de dólares, una de las cajas más importantes de la Argentina. <br />
<br />
Una lágrima.<br />
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<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjB02bLlDAUbzym8BYOwsiVRdZTGqrt3ZRfIa1DvAOSJv0csjQNaII6eAhvArHC9bVZHkdgNpYoeZZgHop5Yjdk4_6gj5-ORbbq6qzybcLa1b9ran-o8m_MooKX3CTXASCYnO_R/s1600/Anses+fgs+en+dolares+maar+19+.bmp" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="579" data-original-width="1575" height="234" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjB02bLlDAUbzym8BYOwsiVRdZTGqrt3ZRfIa1DvAOSJv0csjQNaII6eAhvArHC9bVZHkdgNpYoeZZgHop5Yjdk4_6gj5-ORbbq6qzybcLa1b9ran-o8m_MooKX3CTXASCYnO_R/s640/Anses+fgs+en+dolares+maar+19+.bmp" width="640" /></a></div>
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(Se agradece a <a href="https://twitter.com/arilijalad">Ari Lijalad</a> que me facilitó data de las actas del FGS)Hachehttp://www.blogger.com/profile/08773177729724971181noreply@blogger.com0